Fransa\u2019da b\u00fct\u00e7e g\u00f6r\u00fc\u015fmeleri, protestolar\u0131n yay\u0131lmas\u0131 ve destek taleplerinin artmas\u0131n\u0131n siyasi bask\u0131y\u0131 y\u00fckseltmesiyle birlikte gelecek hafta Parlamento\u2019da ba\u015fl\u0131yor. Az say\u0131da cumhurba\u015fkan\u0131 aday\u0131 ac\u0131 verici kemer s\u0131kmay\u0131 desteklemek istiyor; ancak b\u00fct\u00e7esiz kalma ihtimalinin son y\u0131llara k\u0131yasla daha d\u00fc\u015f\u00fck oldu\u011fu de\u011ferlendiriliyor. Milletvekilleri paketi reddederse, h\u00fck\u00fcmet oylama olmaks\u0131z\u0131n y\u00fcr\u00fcrl\u00fc\u011fe koymak i\u00e7in 49.3 maddesine ba\u015fvurabilir; bu da g\u00fcven oylamas\u0131n\u0131 tetikler.<\/p>\n\n
Anketler, Marine Le Pen\u2019in en olas\u0131 kazanan oldu\u011funa i\u015faret ediyor ve Le Pen, par\u00e7al\u0131 bir Parlamento\u2019da yeni bir plan yazmaktansa k\u00f6t\u00fc bir b\u00fct\u00e7eyi hi\u00e7 b\u00fct\u00e7e olmamas\u0131na tercih edece\u011fini s\u00f6yleyerek, k\u00f6t\u00fc bir b\u00fct\u00e7enin de\u011fi\u015ftirmenin daha kolay olaca\u011f\u0131n\u0131 savunuyor. Y\u00fczde 5 a\u00e7\u0131k hedefleyen bir \u00f6neri ula\u015f\u0131labilir olarak sunuluyor; ancak Avrupa Komisyonu\u2019nun bunu yeterli g\u00f6r\u00fcp g\u00f6rmeyece\u011fi konusunda belirsizlik var. Buna ra\u011fmen \u00fclkenin daha geni\u015f mali sorunu \u00e7\u00f6z\u00fcms\u00fcz kalacak ve piyasalar, b\u00fct\u00e7e s\u00fcreci ilerlerken riskleri \u015fimdilik kontrol alt\u0131nda de\u011ferlendirmeyi s\u00fcrd\u00fcr\u00fcyor.<\/p>\n\n
Fransa, artan sokak protestolar\u0131 e\u015fli\u011finde gelecek hafta Parlamento\u2019daki kritik b\u00fct\u00e7e m\u00fczakerelerine ba\u015flarken, Avrupa bor\u00e7lanma ve hisse senedi piyasalar\u0131nda oynakl\u0131\u011f\u0131n artmas\u0131n\u0131 bekliyoruz. T\u00fcrev yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131, siyasi pozisyon al\u0131\u015flar\u0131n sertle\u015fmesiyle Euro-OAT vadeli i\u015flemleri ve Frans\u0131z CAC 40 endeksinde ani dalgalanmalara haz\u0131rl\u0131kl\u0131 olmal\u0131. Bu k\u0131sa vadeli belirsizlikten faydalanmak veya mevcut uzun-euro pozisyonlar\u0131n\u0131 hedge etmek i\u00e7in opsiyon stratejilerinin kullan\u0131lmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz.<\/p>\n\n
H\u00fck\u00fcmetin d\u00fc\u015fmesi riski y\u00fcksek kalmakla birlikte, ba\u015fl\u0131ca muhalefet bloklar\u0131n\u0131n tam bir mali kilitlenmeyi tetiklemek yerine kusurlu bir b\u00fct\u00e7eye g\u00f6z yummas\u0131 muhtemel. H\u00fck\u00fcmet, Parlamento oylamas\u0131n\u0131 baypas etmek i\u00e7in tart\u0131\u015fmal\u0131 49.3 maddesine ba\u015fvursa bile, hi\u00e7bir partinin s\u00fcreci s\u0131f\u0131rdan ba\u015flatmak istememesi nedeniyle gensorunun ba\u015far\u0131ya ula\u015fma riski d\u00fc\u015f\u00fck kal\u0131yor. Piyasalar\u0131n bu siyasi kilitlenmeyi k\u0131smen fiyatlad\u0131\u011f\u0131n\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz; bu da euro a\u00e7\u0131s\u0131ndan k\u0131sa vadeli a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc riskleri s\u0131n\u0131rlayabilir.<\/p>\n\n
Tarihsel olarak Fransa\u2019n\u0131n 10 y\u0131ll\u0131k tahvil getirisinin Almanya\u2019ya g\u00f6re fark\u0131, b\u00fct\u00e7e kayg\u0131lar\u0131n\u0131n zirve yapt\u0131\u011f\u0131 d\u00f6nemlerde yakla\u015f\u0131k 75 ila 80 baz puana kadar a\u00e7\u0131ld\u0131; bu, GSYH\u2019nin %110\u2019unun \u00fczerindeki kamu borcuna ili\u015fkin derin yap\u0131sal endi\u015feleri yans\u0131t\u0131yor. M\u00fczakereciler hedeflenen %5 a\u00e7\u0131\u011f\u0131 g\u00fcvence alt\u0131na alsa bile, bu oran Avrupa Birli\u011fi\u2019nin resmi %3 tavan\u0131n\u0131n belirgin \u015fekilde \u00fczerinde kalacak ve uzun vadeli mali dengesizlikleri \u00e7\u00f6zmeye yetmeyecek. Bu temel yap\u0131sal bask\u0131lar nedeniyle olas\u0131 rahatlama rallilerinin k\u0131sa \u00f6m\u00fcrl\u00fc kalaca\u011f\u0131n\u0131 \u00f6ng\u00f6rerek, OAT-Bund spread\u2019inin vadeli kontratlar \u00fczerinden i\u015flem konusu yap\u0131lmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz.<\/p>\n\n
Hisse senedi t\u00fcrev yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131 i\u00e7in, Frans\u0131z endeksini takip eden \u00fcr\u00fcnlerde vade ba\u015f\u0131na (near-the-money) koruyucu put al\u0131m\u0131, ani siyasi t\u0131rman\u0131\u015flara kar\u015f\u0131 g\u00fcvenilir bir kalkan sunuyor. Yasama s\u00fcreci ilerledik\u00e7e k\u0131sa vadeli euro cinsi opsiyonlarda ima edilen oynakl\u0131\u011f\u0131n artmas\u0131 bekleniyor; bu da keskin fiyat k\u0131r\u0131lmalar\u0131n\u0131 i\u015flemeye y\u00f6nelik uzun straddle stratejilerini olduk\u00e7a cazip k\u0131l\u0131yor. \u0130lk b\u00fct\u00e7e oylamalar\u0131n\u0131n ilk turu sonu\u00e7lanana kadar pozisyon b\u00fcy\u00fckl\u00fcklerinin muhafazak\u00e2r tutulmas\u0131n\u0131 ve k\u0131sa vadeli vadelerde odaklan\u0131lmas\u0131n\u0131 tavsiye ediyoruz.<\/p>\n\n\n\n
Hemen i\u015flem yapmaya ba\u015flay\u0131n \u2014 ger\u00e7ek VT Markets hesab\u0131n\u0131z\u0131 olu\u015fturmak i\u00e7in buraya<\/a> t\u0131klay\u0131n.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Fransa\u2019da b\u00fct\u00e7e pazarl\u0131\u011f\u0131 ba\u015fl\u0131yor: protestolar ve 49.3 ihtimali siyaseti gererken piyasada oynakl\u0131k artabilir. Le Pen \u201ck\u00f6t\u00fc b\u00fct\u00e7e, b\u00fct\u00e7esizlikten iyidir\u201d diyor; %5 a\u00e7\u0131k hedefi tart\u0131\u015fmal\u0131. OAT-Bund ve CAC40\u2019da hedge\/opsiyon g\u00fcndemde.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":69466,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-69467","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t