Eyl\u00fcl ay\u0131 Fed toplant\u0131s\u0131n\u0131n tutanaklar\u0131 a\u00e7\u0131klanacak, ancak faiz art\u0131\u015f\u0131 karar\u0131 oybirli\u011fiyle al\u0131nm\u0131\u015f ve piyasa fiyatlamas\u0131 de\u011fi\u015fmi\u015f olsa da, 21 g\u00fcn sonraki bir sonraki karar a\u00e7\u0131s\u0131ndan tart\u0131\u015fman\u0131n s\u0131n\u0131rl\u0131 a\u011f\u0131rl\u0131k ta\u015f\u0131mas\u0131 bekleniyor. CME\u2019nin ima etti\u011fi bir sonraki art\u0131\u015f olas\u0131l\u0131\u011f\u0131 %21,6 seviyesinde. Bu s\u0131rada \u201ctemel\u201d enflasyonun nas\u0131l \u00f6l\u00e7\u00fclmesi gerekti\u011fine ili\u015fkin tart\u0131\u015fma yeniden alevlendi; \u201c\u00e7ekirdek\u201d ve \u201cbudanm\u0131\u015f ortalamalar\u201d gibi alternatif g\u00f6stergelere at\u0131flar \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor. Cleveland Fed\u2019in medyan T\u00dcFE (CPI) ve medyan PCE \u00f6l\u00e7\u00fcmleri faydal\u0131 tahmin ara\u00e7lar\u0131 olarak g\u00f6sterilirken, dikkatler g\u00fcncel nowcast\u2019lere \u00e7evrildi: Ekim PCE\u2019nin Eyl\u00fcl\u2019deki %3,56\u2019ya kar\u015f\u0131l\u0131k %3,69 seviyesinde g\u00f6r\u00fclmesi; \u00e7eyreklik profilin ise 3\u00c7\u2019de %1,92\u2019den 4\u00c7\u2019de %3,84\u2019e y\u00fckseli\u015fe i\u015faret etmesi.<\/p>\n\n
Faiz taraf\u0131nda New York Fed, 10 y\u0131ll\u0131k vade primini 96 baz puanla 12 y\u0131l\u0131n zirvesinde tahmin ediyor; bu \u00e7er\u00e7eve, %3,69 enflasyonla birlikte nominal seviyeleri kabaca %4,65 civar\u0131na, %3,84 kullan\u0131ld\u0131\u011f\u0131nda ise yakla\u015f\u0131k %4,70\u2019e getiriyor. Piyasa getirilerinin ise %5,3\u2019\u00fcn \u00fczerinde oldu\u011fu belirtiliyor. D\u00f6viz piyasas\u0131nda Fransa\u2019daki siyasi t\u00fcrb\u00fclans\u0131n dolar g\u00fcc\u00fcn\u00fc peki\u015ftirdi\u011fi ve alt\u0131n\u0131 destekledi\u011fi aktar\u0131l\u0131rken; daha geni\u015f jeopolitik geli\u015fmeler ve ABD se\u00e7imlerine ili\u015fkin haber ak\u0131\u015f\u0131n\u0131n, temel makro sonu\u00e7lar\u0131 belirleyen bir unsurdan ziyade \u201cg\u00fcr\u00fclt\u00fc\u201d olarak de\u011ferlendirildi\u011fi ifade ediliyor.<\/p>\n\n
Piyasan\u0131n yakla\u015fan faiz karar\u0131n\u0131 fiyatlama bi\u00e7iminde belirgin bir kopukluk g\u00f6r\u00fcyoruz; faiz art\u0131\u015f\u0131 i\u00e7in ima edilen olas\u0131l\u0131k %21\u2019in biraz \u00fczerinde. Baz\u0131 merkez bankac\u0131lar\u0131 aniden \u015f\u00fcphelerini dile getirse de, temel enflasyon verileri \u00e7ok daha \u015fahin bir tablo anlat\u0131yor. T\u00fcrev \u00fcr\u00fcn yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131, merkez bankas\u0131n\u0131n \u201cpas\u201d verece\u011fi fikrine \u015fimdiden fazla rahat al\u0131\u015fmamal\u0131.<\/p>\n\n
Cleveland Fed\u2019in budanm\u0131\u015f ortalamalar (trimmed averages) ve medyan PCE \u00f6l\u00e7\u00fcmlerine bak\u0131ld\u0131\u011f\u0131nda, enflasyonun sessizce yeniden yukar\u0131 y\u00f6neldi\u011fi g\u00f6r\u00fcl\u00fcyor. Ekim PCE nowcast\u2019i Eyl\u00fcl\u2019deki %3,56\u2019dan %3,69\u2019a y\u00fckselmi\u015f durumda; bu da d\u00f6rd\u00fcnc\u00fc \u00e7eyrek enflasyonunda %3,84\u2019e do\u011fru sert bir s\u0131\u00e7ramaya i\u015faret ediyor. Bu rakamlar daha geni\u015f piyasan\u0131n enflasyon g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fcn\u00fc yeniden de\u011ferlendirmesini zorlayabilece\u011finden, opsiyon yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n\u0131n ani oynakl\u0131k hareketlerine haz\u0131rl\u0131kl\u0131 olmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz.<\/p>\n\n
Tahvil piyasas\u0131 da net bir uyar\u0131 veriyor: 10 y\u0131ll\u0131k vade primi 96 baz puanla \u00e7ok y\u0131ll\u0131 zirveye y\u00fckseldi. Bu primi artan enflasyonla birle\u015ftirdi\u011finizde, getirilerin teorik olarak %4,7 civar\u0131nda olmas\u0131 gerekir; ancak h\u00e2lihaz\u0131rda %5,3\u2019\u00fcn \u00fczerinde i\u015flem g\u00f6r\u00fcyor. Bu fark, sabit getirili t\u00fcrev \u00fcr\u00fcnlerde resmi konsens\u00fcsten \u00e7ok daha sert bir ekonomik ger\u00e7ekli\u011fin fiyatland\u0131\u011f\u0131na i\u015faret ediyor.<\/p>\n\n
Kur cephesinde, ABD dolar\u0131nda beklenen geri \u00e7ekilme, Fransa\u2019daki yeni siyasi \u00e7alkant\u0131yla sekteye u\u011frad\u0131; bu durum g\u00fcvenli liman ak\u0131mlar\u0131n\u0131 tetikliyor. \u00d6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda bu jeopolitik s\u00fcrt\u00fc\u015fmenin hem dolar\u0131 hem de alt\u0131n\u0131 desteklemeyi s\u00fcrd\u00fcrmesini bekliyoruz. Yat\u0131r\u0131mc\u0131lar alt\u0131n vadeli i\u015flemlerinde geri \u00e7ekilmelerde al\u0131m\u0131 de\u011ferlendirmeli ve tercih ettikleri i\u015flem kanallar\u0131 \u00fczerinden dolar uzun pozisyonlar\u0131n\u0131 korumal\u0131.<\/p>\n\n
ABD ara se\u00e7imlerine bir aydan az kalm\u0131\u015fken piyasa siyasi \u201cg\u00fcr\u00fclt\u00fcyle\u201d dolu; ancak k\u00fcresel \u00e7at\u0131\u015fmalar\u0131n temel dinamikleri de\u011fi\u015fmi\u015f de\u011fil. Bu yap\u0131sal gerilimler, y\u00fcksek getiriler ve g\u00fc\u00e7l\u00fc dolar e\u011filiminin kal\u0131c\u0131 olaca\u011f\u0131 anlam\u0131na geliyor. Ani bir piyasa sakinle\u015fmesi ummak yerine, t\u00fcrev portf\u00f6ylerinizi bu kal\u0131c\u0131 oynakl\u0131ktan fayda sa\u011flayacak \u015fekilde konumland\u0131r\u0131n.<\/p>\n\n\n\n
Hemen i\u015flem yapmaya ba\u015flay\u0131n \u2014 ger\u00e7ek VT Markets hesab\u0131n\u0131z\u0131 olu\u015fturmak i\u00e7in buraya<\/a> t\u0131klay\u0131n.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Fed tutanaklar\u0131 geliyor: Piyasa \u201cpas\u201da fazla g\u00fcvenmesin. CME\u2019ye g\u00f6re art\u0131\u015f olas\u0131l\u0131\u011f\u0131 %21,6. Cleveland Fed nowcast\u2019leri enflasyonda %3,69\/%3,84\u2019e s\u0131\u00e7rama sinyali veriyor; vade primi 96bp, getiriler %5,3+. Dolar-alt\u0131n g\u00fc\u00e7l\u00fc.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":69371,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-69372","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t