ABD Hazine tahvili i\u015flemleri Cuma g\u00fcn\u00fc kar\u0131\u015f\u0131k seyretti; uzun vadeli tarafta y\u00fckseli\u015f g\u00f6r\u00fcl\u00fcrken, k\u0131sa vadeler ve e\u011frinin orta k\u0131sm\u0131 \u00e7ok y\u0131ll\u0131k zirvelerden geri \u00e7ekildi. 10 y\u0131ll\u0131k getiri, 5,228 ile 19 y\u0131l\u0131n zirvesini g\u00f6rmesinin ard\u0131ndan %5,20 civar\u0131nda kald\u0131; 30 y\u0131ll\u0131k getiri ise k\u0131sa s\u00fcreli\u011fine 22 y\u0131l\u0131n en y\u00fcksek seviyesine dokundu. Seans\u0131n ilerleyen saatlerinde 30 y\u0131ll\u0131k getiri, daha \u00f6nce Haziran 2004\u2019ten bu yana en y\u00fcksek seviye olan 5,5016\u2019y\u0131 g\u00f6rmesinin ard\u0131ndan de\u011fi\u015fmeyerek %5,488\u2019de kald\u0131.<\/p>\n\n
Bu haftaki hareket, ge\u00e7en haftaki 25 baz puanl\u0131k Fed art\u0131\u015f\u0131 ve New York Fed Ba\u015fkan\u0131 John Williams ile Philadelphia Fed yetkilisi Anna Paulson\u2019\u0131n a\u00e7\u0131klamalar\u0131 ve Y\u00f6netim Kurulu \u00dcyesi Michael Barr\u2019\u0131n ek s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rma gerek\u00e7elerine dair de\u011ferlendirmeleri dahil olmak \u00fczere yeni \u015fahin mesajlar\u0131n ard\u0131ndan geldi. Prime Terminal\u2019e g\u00f6re para piyasalar\u0131 28 Ekim toplant\u0131s\u0131nda faiz art\u0131\u015f\u0131 olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 %64 olarak fiyatlarken, Aral\u0131k i\u00e7in bu oran %92\u2019ye y\u00fckseldi. Enflasyon beklentilerine ili\u015fkin \u00f6l\u00e7\u00fcmler artarken, bir y\u0131ll\u0131k beklentiler %4\u2019ten %4,6\u2019ya y\u00fckseldi; be\u015f y\u0131ll\u0131k beklentiler ise %3,3\u2019ten %3,4\u2019e s\u0131n\u0131rl\u0131 y\u00fckseldi. Bu arada \u00e7ekirdek sermaye mal\u0131 sipari\u015fleri A\u011fustos\u2019ta %1,6 artt\u0131. ABD-\u0130ran sava\u015f\u0131 s\u00fcrerken petrol fiyatlar\u0131 y\u00fcksek seyrini korudu.<\/p>\n\n
30 y\u0131ll\u0131k getiri %5,50 civar\u0131nda 22 y\u0131l\u0131n zirvesine ula\u015fm\u0131\u015fken, t\u00fcrev i\u015flem yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n\u0131n \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda tahvil fiyatlar\u0131nda ilave d\u00fc\u015f\u00fc\u015fe pozisyon almas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz. iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) \u00fczerinde sat\u0131m (put) opsiyonu almak veya 30 y\u0131ll\u0131k Hazine tahvili vadeli i\u015flem kontratlar\u0131nda k\u0131sa (short) pozisyon a\u00e7mak, getiri e\u011frisinin uzun ucundaki bu yo\u011fun bask\u0131dan do\u011frudan faydalanman\u0131n bir yolunu sunuyor. Tarihsel olarak, uzun vadeli getiriler onlarca y\u0131ll\u0131k diren\u00e7 seviyelerini k\u0131rd\u0131\u011f\u0131nda \u2014 2023 sonundaki b\u00fcy\u00fck tahvil piyasas\u0131 sat\u0131\u015flar\u0131nda g\u00f6rd\u00fc\u011f\u00fcm\u00fcz \u00fczere \u2014 yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc momentum getirileri h\u0131zla \u00e7ok daha y\u00fcksek seviyelere ta\u015f\u0131yabiliyor.<\/p>\n\n
Piyasan\u0131n Aral\u0131k ay\u0131na kadar Fed faiz art\u0131\u015f\u0131 ihtimalini %92 olarak fiyatlamas\u0131 dikkate al\u0131nd\u0131\u011f\u0131nda, bu \u015fahin kaymay\u0131 yakalamak i\u00e7in Aral\u0131k vadeli SOFR (Secured Overnight Financing Rate) vadeli i\u015flem kontratlar\u0131n\u0131 da hedeflemeliyiz. Bu k\u0131sa vadeli faiz kontratlar\u0131nda sat\u0131m (put) opsiyonu almak, daha y\u00fcksek politika faizlerine oynarken riski s\u0131n\u0131rlamam\u0131za imkan tan\u0131r. Daha \u00f6nce g\u00fcvercin tonda g\u00f6r\u00fclen merkez bankas\u0131 yetkililerinin beklenmedik bi\u00e7imde \u015fahinle\u015fti\u011fi bir d\u00f6nemde bu defansif kurgu daha da gerekli hale geliyor.<\/p>\n\n
Y\u00fcksek petrol fiyatlar\u0131 ve y\u00fckselen enflasyon beklentileri, getiri e\u011frisinde ek oynakl\u0131\u011fa kar\u015f\u0131 da hedge yap\u0131lmas\u0131n\u0131 gerektiriyor. Uzun vadeli Hazine tahvillerinde sat\u0131m (put) opsiyonu al\u0131rken k\u0131sa vadeli tahvil\/bonolarda al\u0131m (call) opsiyonu alarak \u201cbear steepener\u201d i\u015flemlerinin de\u011ferlendirilmesini \u00f6neriyoruz. Tarihsel veriler, enerji kaynakl\u0131 enflasyon s\u0131\u00e7ramalar\u0131nda k\u0131sa ve uzun vadeli getiriler aras\u0131ndaki fark\u0131n haftalar i\u00e7inde 50 baz puan\u0131n \u00fczerinde geni\u015fleyebildi\u011fini; bunun da opsiyon yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131 i\u00e7in olduk\u00e7a kazan\u00e7l\u0131 bir pencere sundu\u011funu g\u00f6steriyor.<\/p>\n\n\n\n
Hemen i\u015flem yapmaya ba\u015flay\u0131n \u2014 ger\u00e7ek VT Markets hesab\u0131n\u0131z\u0131 olu\u015fturmak i\u00e7in buraya<\/a> t\u0131klay\u0131n.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" ABD tahvillerinde dalgalanma: 10Y %5,20\u2019de, 30Y %5,50\u2019ye dayand\u0131. Fed\u2019in \u015fahin mesajlar\u0131yla ek art\u0131\u015f fiyatlan\u0131yor. Enflasyon beklentileri y\u00fckselirken strateji: TLT put, 30Y short, SOFR put ve bear steepener hedge.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":49991,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-68884","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t