{"id":68669,"date":"2026-09-22T02:52:29","date_gmt":"2026-09-22T02:52:29","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/uncategorized\/uob-masin-sneer-egimini-sabit-goruyor-ithal-enflasyon-nedeniyle-sinirli-bir-diklestirme-riski-bulunuyor\/"},"modified":"2026-09-22T02:52:29","modified_gmt":"2026-09-22T02:52:29","slug":"uob-masin-sneer-egimini-sabit-goruyor-ithal-enflasyon-nedeniyle-sinirli-bir-diklestirme-riski-bulunuyor","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/live-updates\/uob-masin-sneer-egimini-sabit-goruyor-ithal-enflasyon-nedeniyle-sinirli-bir-diklestirme-riski-bulunuyor\/","title":{"rendered":"UOB, MAS\u2019\u0131n S$NEER E\u011fimini Sabit G\u00f6r\u00fcyor; \u0130thal Enflasyon Nedeniyle S\u0131n\u0131rl\u0131 Bir Dikle\u015ftirme Riski Bulunuyor"},"content":{"rendered":"

UOB, Nisan ve Temmuz aylar\u0131nda yap\u0131lan iki s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rma ad\u0131m\u0131n\u0131n ard\u0131ndan Singapur Para Otoritesi\u2019nin (MAS) mevcut Singapur dolar\u0131 nominal efektif d\u00f6viz kuru (S$NEER) ayarlar\u0131n\u0131 korumas\u0131n\u0131 bekliyor; politika e\u011fimi y\u0131ll\u0131k yakla\u015f\u0131k %1,25 seviyesinde. Bankan\u0131n bu g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fc, \u00e7ekirdek enflasyondaki a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc s\u00fcrprizlerin ard\u0131ndan daha yumu\u015fak bir i\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131 zeminine i\u015faret ediyor. UOB\u2019nin \u0130\u015fg\u00fcc\u00fc Piyasas\u0131 Bask\u0131 Endeksi\u2019nin artan at\u0131l kapasiteyi (slack) g\u00f6sterdi\u011fi ve hem \u00e7ekirdek hem de hizmetler enflasyonunu yak\u0131ndan izledi\u011fi belirtiliyor. Bu ba\u011f, arz y\u00f6nl\u00fc \u015foklar\u0131n t\u00fcketici fiyatlar\u0131na ge\u00e7i\u015fkenli\u011finin zay\u0131flad\u0131\u011f\u0131na i\u015faret ediyor.<\/p>\n

Risk senaryolar\u0131 aras\u0131nda, ithal enflasyona tepki olarak Ekim 2026 para politikas\u0131 a\u00e7\u0131klamas\u0131nda veya Ocak 2027 a\u00e7\u0131klamas\u0131nda e\u011fimde 25 baz puanl\u0131k ilave \u201c\u00e7ok s\u0131n\u0131rl\u0131\u201d bir dikle\u015fme yer al\u0131yor. Olas\u0131 tetikleyici olarak, enerji fiyatlar\u0131nda yeniden h\u0131zlanma ve g\u0131da enflasyonunda ivmenin g\u00fc\u00e7lenmesi g\u00f6steriliyor. Olumsuz hava olaylar\u0131 ve yakla\u015fan bir S\u00fcper El Ni\u00f1o, g\u0131da fiyatlar\u0131 i\u00e7in yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc riski art\u0131r\u0131rken; enerji \u015foklar\u0131 Orta Do\u011fu\u2019daki \u00e7at\u0131\u015fmayla ili\u015fkilendiriliyor. UOB\u2019nin de\u011ferlendirmesi, bu fakt\u00f6rlerin MAS\u2019in 2021\u20132022 d\u00f6nemindeki s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rma temposuna (MAS\u2019in \u00fc\u00e7\u00fc yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc yeniden merkezleme olmak \u00fczere be\u015f kez s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rd\u0131\u011f\u0131 d\u00f6nem) geri d\u00f6nmesini gerektirmeyebilece\u011fine i\u015faret ediyor.<\/p>\n

Para Politikas\u0131 G\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fc ve Yurt \u0130\u00e7i Enflasyon Dinamikleri<\/h3>\n

\u00d6n\u00fcm\u00fczdeki Ekim 2026 toplant\u0131s\u0131nda MAS\u2019in mevcut S$NEER politika ayarlar\u0131n\u0131, y\u0131ll\u0131k yakla\u015f\u0131k %1,25\u2019lik e\u011fim tahminiyle, sabit tutmas\u0131n\u0131 bekliyoruz. Bu beklenti, yurt i\u00e7i i\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131nda artan at\u0131l kapasite taraf\u0131ndan destekleniyor; s\u00f6z konusu durum, k\u00fcresel arz \u015foklar\u0131n\u0131n yerel t\u00fcketici fiyatlar\u0131na ne \u00f6l\u00e7\u00fcde yans\u0131d\u0131\u011f\u0131n\u0131 s\u0131n\u0131rl\u0131yor. Tarihsel olarak Singapur\u2019un \u00e7ekirdek enflasyonu, 2023 ba\u015f\u0131ndaki %5,5 zirvesinden 2026\u2019daki son okumalar itibar\u0131yla yakla\u015f\u0131k %2,5 seviyesine gerileyerek bu so\u011fuma e\u011filimini teyit ediyor.<\/p>\n

Bununla birlikte, Ekim 2026 veya Ocak 2027\u2019de S$NEER e\u011fiminde 25 baz puanl\u0131k s\u0131n\u0131rl\u0131 bir dikle\u015fme olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 tamamen d\u0131\u015flam\u0131yoruz. A\u015f\u0131r\u0131 hava ko\u015fullar\u0131n\u0131n tetikledi\u011fi y\u00fckselen k\u00fcresel enerji fiyatlar\u0131 ve oynak g\u0131da maliyetleri, ithal enflasyon \u00fczerinde bask\u0131 yaratmaya devam edebilir. T\u00fcrev yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n\u0131n bu emtia \u015foklar\u0131n\u0131 yak\u0131ndan izlemesi gerekir; zira bunlar \u015fahin bir politika ayar\u0131 i\u00e7in d\u00fc\u015f\u00fck olas\u0131l\u0131kl\u0131 ancak somut bir risk olu\u015fturuyor.<\/p>\n

T\u00fcrev ve FX Piyasalar\u0131 i\u00e7in \u00c7\u0131kar\u0131mlar<\/h3>\n

Faiz t\u00fcrevi i\u015flemleri yapanlar a\u00e7\u0131s\u0131ndan, MAS politikas\u0131n\u0131n istikrarl\u0131 kalmas\u0131 olas\u0131l\u0131\u011f\u0131, Singapur Gecelik Faiz Ortalamas\u0131 (SORA) gecelik endeksli swaplar\u0131n\u0131n dar bir bantta hareket etmesine i\u015faret ediyor. 2021-2022\u2019deki gibi (ard\u0131\u015f\u0131k be\u015f ad\u0131m) agresif s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rma d\u00f6ng\u00fclerinin olduk\u00e7a d\u00fc\u015f\u00fck olas\u0131l\u0131kl\u0131 olmas\u0131 nedeniyle, k\u0131sa vadeli getiri e\u011frisinde yataydan hafif tersine d\u00f6n\u00fck bir g\u00f6r\u00fcn\u00fcm i\u00e7in pozisyonlanmay\u0131 \u00f6neriyoruz. Bu ortam, olas\u0131 bir k\u00fcresel gev\u015feme d\u00f6ng\u00fcs\u00fc devreye girmeden \u00f6nce getiri yakalamak amac\u0131yla k\u0131sa vadeli SORA swaplar\u0131nda sabit faiz alma (receive fixed) stratejilerini \u00f6ne \u00e7\u0131kar\u0131yor.<\/p>\n

FX opsiyon piyasas\u0131nda USD\/SGD i\u00e7in ima edilen volatilite g\u00f6rece d\u00fc\u015f\u00fck seyretti\u011finden, uzun volatilite stratejileri cazip g\u00f6r\u00fcnm\u00fcyor. Bunun yerine, i\u015flemcilerin SGD g\u00fcc\u00fcn\u00fc sabitlemek i\u00e7in FX forward kullanmalar\u0131n\u0131 veya Ekim\u2019de olas\u0131 bir politika dikle\u015fmesi y\u00f6n\u00fcndeki s\u0131n\u0131rl\u0131 riske kar\u015f\u0131 d\u00fc\u015f\u00fck maliyetli, paran\u0131n d\u0131\u015f\u0131nda (out-of-the-money) SGD al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131 sat\u0131n alarak korunmalar\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz. Bu maliyet-etkin koruma, hammadde maliyetlerinin MAS\u2019i piyasalar\u0131n bekledi\u011finden daha agresif bi\u00e7imde para birimini savunmaya zorlamas\u0131 halinde portf\u00f6yleri g\u00fcvence alt\u0131na al\u0131r.<\/p>\n\n\n\n

Hemen i\u015flem yapmaya ba\u015flay\u0131n \u2014 ger\u00e7ek VT Markets hesab\u0131n\u0131z\u0131 olu\u015fturmak i\u00e7in buraya<\/a> t\u0131klay\u0131n.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

S\u00fcrpriz \u00e7ekirdek enflasyon d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fc sonras\u0131 UOB, MAS\u2019in Ekim 2026\u2019da S$NEER e\u011fimini %1,25\u2019te korumas\u0131n\u0131 bekliyor. Risk: enerji-g\u0131da \u015foklar\u0131yla Ekim 2026\/Ocak 2027\u2019de 25 bp s\u0131n\u0131rl\u0131 dikle\u015fme.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50069,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-68669","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t