\u0130ngiltere Merkez Bankas\u0131 (BoE) faizleri de\u011fi\u015ftirmedi; karar \u00f6ncesinde yaln\u0131zca 2 baz puanl\u0131k s\u0131k\u0131la\u015fma fiyatland\u0131\u011f\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcld\u00fc\u011f\u00fcnde bu sonu\u00e7 geni\u015f \u00f6l\u00e7\u00fcde bekleniyordu. Bununla birlikte MUFG\u2019nin oy dinamikleri okumas\u0131na g\u00f6re politika sinyalleri kas\u0131m ay\u0131nda bir faiz art\u0131\u015f\u0131na h\u00e2l\u00e2 i\u015faret ederken, dikkatler niceliksel s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rmada (QT) beklenmedik bir revizyona kayd\u0131.<\/p>\n\n
Revize edilen plan kapsam\u0131nda sat\u0131\u015flar baz\u0131 b\u00f6l\u00fcmlerde duraklat\u0131ld\u0131, daha uzun vadeli Gilts kal\u0131c\u0131 olarak elde tutulacak ve tan\u0131ml\u0131 bir tahvil blo\u011fu yeni bir kanalla bilan\u00e7odan indirilecek. 2035-2049 aras\u0131nda vadesi dolan yakla\u015f\u0131k 146 milyar sterlinlik Gilt\u2019in, y\u0131ll\u0131k 20 milyar sterlin h\u0131zla sat\u0131lmas\u0131 planlan\u0131yor; bu tahviller \u00f6nceki QT\u2019de oldu\u011fu gibi piyasada ihaleyle sat\u0131lmak yerine, DMO arac\u0131l\u0131\u011f\u0131yla do\u011frudan h\u00fck\u00fcmete devredilecek. A\u00e7\u0131klama sonras\u0131 30 y\u0131ll\u0131k Gilt getirisi 12 baz puan gerilerken, sterlin g\u00fcn i\u00e7inde de\u011fer kaybetti; yeni \u00e7er\u00e7eve 28 Ekim b\u00fct\u00e7esi \u00f6ncesinde uzun vade getiri risklerini azalt\u0131yor.<\/p>\n\n
BoE\u2019nin beklenmedik QT revizyonunun sterlin ve Gilt t\u00fcrevleri a\u00e7\u0131s\u0131ndan oyunun kurallar\u0131n\u0131 temelden de\u011fi\u015ftirdi\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Merkez bankas\u0131, uzun vadeli Gilt sat\u0131\u015flar\u0131n\u0131n y\u0131ll\u0131k 20 milyar sterlinlik k\u0131sm\u0131n\u0131 a\u00e7\u0131k piyasaya \u201cbo\u015faltmak\u201d yerine do\u011frudan Bor\u00e7 Y\u00f6netim Ofisi\u2019ne (DMO) y\u00f6nlendirerek uzun vade getirilerinin alt\u0131na fiilen bir \u201cg\u00fcvenlik a\u011f\u0131\u201d koymu\u015f oldu. Bu stratejik de\u011fi\u015fim 30 y\u0131ll\u0131k Gilt getirisini \u015fimdiden 12 baz puan a\u015fa\u011f\u0131 \u00e7ekerek sabit getirili piyasalar i\u00e7in daha sakin bir ortama i\u015faret ediyor.<\/p>\n\n
Faiz swap\u0131 ve opsiyon yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131 a\u00e7\u0131s\u0131ndan, uzun vade riskleri azalmaya devam ederken daha yatay bir Gilt getiri e\u011frisine y\u00f6nelik pozisyonlanmay\u0131 \u00f6neriyoruz. 10 y\u0131ll\u0131k Gilt getirisi h\u00e2lihaz\u0131rda yakla\u015f\u0131k %3,95 civar\u0131nda dengelenirken 30 y\u0131ll\u0131k getiri s\u0131k\u0131\u015ft\u0131k\u00e7a, uzun vadeli receiver opsiyonlar\u0131 giderek daha cazip g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor. Piyasa bu yeni arz mekanizmas\u0131n\u0131 sindirdik\u00e7e \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda uzun vadeli sterlin swaplar\u0131nda ima edilen volatilitenin a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc seyretmesini de beklemek gerekir.<\/p>\n\n
Birle\u015fik Krall\u0131k sonbahar b\u00fct\u00e7esi 28 Ekim\u2019de a\u00e7\u0131klanacakken, d\u00f6viz opsiyon piyasas\u0131 \u00f6nceki mali olaylara k\u0131yasla daha \u201cyumu\u015fak\u201d bir s\u00fcreci \u015fimdiden fiyatl\u0131yor. 2022\u2019deki \u201cmini-b\u00fct\u00e7e\u201d krizi, Gilt volatilitesinin sterlini ne kadar h\u0131zl\u0131 sarsabildi\u011fini g\u00f6stermi\u015fti; ancak mevcut sterlin bir ayl\u0131k ima edilen volatilite yakla\u015f\u0131k %7,8 ile olduk\u00e7a istikrarl\u0131. A\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc mali risklerin art\u0131k b\u00fcy\u00fck \u00f6l\u00e7\u00fcde azalt\u0131lmas\u0131yla, t\u00fcrev yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n\u0131n bu sakinli\u011fi sterlin al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131yla de\u011ferlendirmesini ve ABD dolar\u0131 kar\u015f\u0131s\u0131nda 1,3300 seviyesine do\u011fru bir hareketi hedeflemesini \u00f6neriyoruz.<\/p>\n\n
Ayr\u0131ca, politika yap\u0131c\u0131lar\u0131n \u00e7o\u011funlu\u011funun h\u00e2l\u00e2 daha s\u0131k\u0131 para politikas\u0131n\u0131 tercih etmesiyle, bu kas\u0131m ay\u0131nda bir faiz art\u0131\u015f\u0131 olas\u0131l\u0131\u011f\u0131 y\u00fcksek kal\u0131yor. K\u0131sa vadeli sterlin vadeli i\u015flemleri \u015fu an yaln\u0131zca s\u0131n\u0131rl\u0131 bir art\u0131\u015f ihtimalini fiyatl\u0131yor; yakla\u015fan enflasyon verilerinin yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc s\u00fcrpriz yapmas\u0131 durumunda belirgin bir \u201c\u015fahin yeniden fiyatlama\u201d i\u00e7in alan bulunuyor. \u00d6n\u00fcm\u00fczdeki ay boyunca bu destekleyici getiri ortam\u0131ndan faydalanmak amac\u0131yla sterlinde uzun pozisyon ta\u015f\u0131nmas\u0131n\u0131 tavsiye ediyoruz.<\/p>\n\n\n\n
Hemen i\u015flem yapmaya ba\u015flay\u0131n \u2014 ger\u00e7ek VT Markets hesab\u0131n\u0131z\u0131 olu\u015fturmak i\u00e7in buraya<\/a> t\u0131klay\u0131n.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" S\u00fcrpriz QT revizyonu piyasay\u0131 sarst\u0131: BoE faizi sabit tuttu ama uzun vadeli Gilt sat\u0131\u015flar\u0131n\u0131 DMO\u2019ya kayd\u0131rd\u0131. 30 y\u0131ll\u0131k getiri 12 bp d\u00fc\u015ft\u00fc, sterlin zay\u0131flad\u0131; kas\u0131mda art\u0131\u015f sinyali s\u00fcr\u00fcyor.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50104,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-68570","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t