{"id":53908,"date":"2026-09-11T11:31:05","date_gmt":"2026-09-11T11:31:05","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/uncategorized\/sirbistanin-buyume-not-artisi-ve-dezenflasyon-secim-riskleri-dinar-gorunumunu-bulandirirken-nbsyi-beklemede-tutuyor\/"},"modified":"2026-09-11T11:31:05","modified_gmt":"2026-09-11T11:31:05","slug":"sirbistanin-buyume-not-artisi-ve-dezenflasyon-secim-riskleri-dinar-gorunumunu-bulandirirken-nbsyi-beklemede-tutuyor","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/live-updates\/sirbistanin-buyume-not-artisi-ve-dezenflasyon-secim-riskleri-dinar-gorunumunu-bulandirirken-nbsyi-beklemede-tutuyor\/","title":{"rendered":"S\u0131rbistan\u2019\u0131n B\u00fcy\u00fcme Not Art\u0131\u015f\u0131 ve Dezenflasyon, Se\u00e7im Riskleri Dinar G\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fcn\u00fc Buland\u0131r\u0131rken NBS\u2019yi Beklemede Tutuyor"},"content":{"rendered":"

S\u0131rbistan\u2019da b\u00fcy\u00fcme y\u0131l\u0131n ilk yar\u0131s\u0131nda ivmelendi. 2\u00c726 b\u00fcy\u00fcmesi %3,6\u2019l\u0131k \u00f6nc\u00fc veriden %3,8\u2019e revize edilirken, 1Y26 ortalamas\u0131 h\u00fck\u00fcmet b\u00fct\u00e7esinde varsay\u0131lan %3\u2019\u00fcn \u00fczerinde %3,5\u2019e y\u00fckseldi. 2026 mali y\u0131l\u0131 (FY26) reel GSYH tahmini %2,9\u2019dan %3,4\u2019e \u00e7\u0131kar\u0131l\u0131rken, FY27 tahmini %4,0\u2019ta korunuyor; projeksiyon d\u00f6neminin ikinci k\u0131sm\u0131nda ana destek unsuru Expo kaynakl\u0131 katk\u0131 olmaya devam ediyor. \u0130\u00e7 talep aktiviteyi desteklemeyi s\u00fcrd\u00fcr\u00fcyor.<\/p>\n

Enflasyon man\u015fet tarafta geriledi: T\u00dcFE temmuzda nisan ay\u0131ndaki %3,3\u2019ten %1,9\u2019a d\u00fc\u015ft\u00fc. Bu seviye 2021\u2019den bu yana en d\u00fc\u015f\u00fck okuma ve tolerans band\u0131n\u0131n alt s\u0131n\u0131r\u0131na yak\u0131n. Dez-enflasyonun ana s\u00fcr\u00fckleyicisi g\u0131da oldu; 2026\u2019daki ola\u011fan\u00fcst\u00fc hasat ve Eyl\u00fcl 2025\u2019teki marj tavan\u0131 kaynakl\u0131 baz etkisiyle g\u0131dada y\u0131ll\u0131k bazda deflasyon g\u00f6r\u00fcl\u00fcrken, Orta Do\u011fu \u015fokunun etkisinin azalmas\u0131yla akaryak\u0131t fiyatlar\u0131 da geriledi. \u00c7ekirdek enflasyon %4,5 ile tolerans band\u0131n\u0131n \u00fcst s\u0131n\u0131r\u0131nda kalmaya devam ediyor ve hizmet enflasyonu h\u00e2l\u00e2 y\u00fcksek. FY26 ortalama T\u00dcFE tahmini %3,9\u2019dan %3,1\u2019e, FY27 tahmini %4,5\u2019ten %4,2\u2019ye \u00e7ekildi; ancak eyl\u00fcl baz etkisinin man\u015fet enflasyonu k\u0131\u015f boyunca yeniden %4,0\u2013%4,5 band\u0131na do\u011fru itmesi bekleniyor. B\u00fcy\u00fcmenin g\u00fc\u00e7l\u00fc seyri ve reel \u00fccretlerin y\u00fcksekli\u011fiyle, S\u0131rbistan Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (NBS) politika faizinin 2026 ve 2027 boyunca %5,75\u2019te kalaca\u011f\u0131, 2028\u2019den \u00f6nce indirim beklenmedi\u011fi \u00f6ng\u00f6r\u00fcl\u00fcyor. Parlamento se\u00e7imleri 25 Ekim\u2019de yap\u0131lacak.<\/p>\n

Uzayan Politika Molas\u0131 Ortam\u0131nda T\u00fcrev Stratejileri<\/h3>\n

T\u00fcrev i\u015flemler taraf\u0131nda, NBS\u2019den uzayan bir \u201cbekle-g\u00f6r\u201d d\u00f6nemine pozisyon almak i\u00e7in Faiz Swaplar\u0131nda (IRS) sabit faiz \u00f6deyerek konumlan\u0131lmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz. Man\u015fet enflasyon temmuzda %1,9\u2019a gerilese de \u00e7ekirdek enflasyon %4,5 ile inat\u00e7\u0131 bi\u00e7imde y\u00fcksek ve merkez bankas\u0131 hedef band\u0131n\u0131n \u00fcst s\u0131n\u0131r\u0131yla ayn\u0131 seviyede. Y\u0131l\u0131n ilk yar\u0131s\u0131nda b\u00fcy\u00fcme %3,5 ile g\u00fc\u00e7l\u00fc seyretti\u011finden, politika yap\u0131c\u0131lar \u00fczerinde %5,75\u2019lik politika faizini yak\u0131n vadede indirme y\u00f6n\u00fcnde bir i\u00e7 bask\u0131 bulunmuyor.<\/p>\n

Se\u00e7imler Etraf\u0131nda FX ve Getiri E\u011frisi F\u0131rsatlar\u0131<\/h3>\n

FX forward piyasas\u0131nda, 25 Ekim parlamento se\u00e7imleri yakla\u015f\u0131rken S\u0131rp dinar\u0131nda (RSD) oynakl\u0131kta ge\u00e7ici bir art\u0131\u015fa haz\u0131rl\u0131kl\u0131 olunmas\u0131n\u0131 tavsiye ediyoruz. Merkez bankas\u0131, dinar\u0131 euro kar\u015f\u0131s\u0131nda istikrarl\u0131 tutmak i\u00e7in tarihsel olarak yo\u011fun piyasa m\u00fcdahaleleri kullansa da, siyasi risk primi ve k\u0131\u015f enflasyonu beklentileri forward puanlar\u0131n\u0131 ge\u00e7ici olarak geni\u015fletebilir. K\u0131sa vadeli forward s\u00f6zle\u015fmeleriyle uzun RSD pozisyonlar\u0131n\u0131n hedge edilmesi, se\u00e7im kaynakl\u0131 ani likidite s\u0131k\u0131\u015fmalar\u0131na kar\u015f\u0131 portf\u00f6yleri koruyacakt\u0131r.<\/p>\n

Ayr\u0131ca, Belgrade Interbank Offered Rate (Belibor) swaplar\u0131 arac\u0131l\u0131\u011f\u0131yla yerel getiri e\u011frisinin dikle\u015fece\u011fi y\u00f6n\u00fcnde pozisyon alman\u0131n cazip bir f\u0131rsat sundu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. K\u0131sa vadeli para piyasas\u0131 faizleri %5,75 politika faizi \u00e7evresinde \u00e7\u0131palanmay\u0131 s\u00fcrd\u00fcr\u00fcrken, k\u0131\u015f aylar\u0131nda enflasyonun mekanik olarak yeniden %4,5\u2019e do\u011fru y\u00fckselmesiyle uzun vadeli getirilerin artmas\u0131 bekleniyor. Bu hareketin olas\u0131l\u0131\u011f\u0131, yakla\u015fan Belgrad Expo projesi kapsam\u0131nda yo\u011fun altyap\u0131 harcamalar\u0131n\u0131n i\u00e7 talebi g\u00fc\u00e7l\u00fc tutmas\u0131 ve mali harcamalar\u0131n y\u00fcksek kalmas\u0131 nedeniyle art\u0131yor.<\/p>\n\n\n\n

Hemen i\u015flem yapmaya ba\u015flay\u0131n \u2014 ger\u00e7ek VT Markets hesab\u0131n\u0131z\u0131 olu\u015fturmak i\u00e7in buraya<\/a> t\u0131klay\u0131n.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

S\u0131rbistan\u2019da b\u00fcy\u00fcme s\u00fcrprizi: 1Y26 %3,5\u2019e \u00e7\u0131kt\u0131, FY26 tahmini %3,4. Enflasyon %1,9\u2019a inse de \u00e7ekirdek %4,5. NBS faiz %5,75\u2019te kalabilir; IRS sabit \u00f6de, se\u00e7im \u00f6ncesi RSD forward hedge, e\u011fri dikle\u015fmesine Belibor swap.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50071,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-53908","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t