TD Securities, A\u011fustos PPI verisinde PCE\u2019ye ba\u011fl\u0131 kalemlerin beklentilerin \u00fczerinde gelmesinin ard\u0131ndan A\u011fustos \u00e7ekirdek PCE tahminini yukar\u0131 revize etti. Banka art\u0131k \u00e7ekirdek PCE enflasyonunu ayl\u0131k %0,24 ve y\u0131ll\u0131k %3,3; man\u015fet PCE\u2019yi ise ayl\u0131k %0,33 ve y\u0131ll\u0131k %3,8 seviyesinde \u00f6ng\u00f6r\u00fcyor. Piyasaya dayal\u0131 ayr\u0131 bir \u00e7ekirdek PCE g\u00f6stergesinin ayl\u0131k %0,18 gelmesi bekleniyor; bu da Temmuz\u2019a k\u0131yasla s\u0131n\u0131rl\u0131 bir h\u0131zlanmaya i\u015faret ediyor.<\/p>\n
G\u00f6r\u00fcn\u00fcm, takdir\u00ee de\u011ferlendirmelerden ziyade veri ak\u0131\u015f\u0131 ve teknik d\u00fczeltmelerle \u015fekilleniyor. Tahmin patikas\u0131, Fed\u2019in Eyl\u00fcl karar\u0131yla birlikte, a\u00e7\u0131klanacak T\u00dcFE (CPI) raporuna ba\u011flanm\u0131\u015f durumda. TD ayr\u0131ca, BEA metodoloji de\u011fi\u015fikliklerinin portf\u00f6y y\u00f6netimi hesaplamalar\u0131n\u0131 etkilemesine ili\u015fkin belirsizli\u011fe dikkat \u00e7ekerek, y\u0131ll\u0131k enflasyonun zaman i\u00e7inde a\u015fa\u011f\u0131 revize edilece\u011fini; buna kar\u015f\u0131n k\u0131sa vadede ayl\u0131k g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fcn bir miktar daha g\u00fc\u00e7l\u00fc bas\u0131labilece\u011fini belirtti.<\/p>\n
A\u011fustos enflasyon verisinin, son \u00fcretici fiyat\u0131 (PPI) girdileri nedeniyle beklentilerden daha s\u0131cak gelmesiyle birlikte, piyasan\u0131n \u00f6ng\u00f6rd\u00fc\u011f\u00fcnden daha keskin bir yak\u0131n vadeli enflasyon profiliyle kar\u015f\u0131 kar\u015f\u0131yay\u0131z. Art\u0131k \u00e7ekirdek PCE\u2019nin ayl\u0131k %0,24\u2019e y\u00fckselmesini ve y\u0131ll\u0131k oran\u0131n %3,3\u2019e \u00e7\u0131kmas\u0131n\u0131 bekliyoruz; man\u015fet PCE ise %3,8\u2019e ula\u015fabilir. T\u00fcrev i\u015flemcilerinin, yar\u0131n a\u00e7\u0131klanacak kritik T\u00dcFE (CPI) verisine yakla\u015f\u0131rken artan volatiliteye derhal haz\u0131rl\u0131k yapmas\u0131 gerekiyor.<\/p>\n
Bu daha g\u00fc\u00e7l\u00fc yak\u0131n vadeli enflasyon tahminleri \u0131\u015f\u0131\u011f\u0131nda, t\u00fcrev i\u015flemcilerine k\u0131sa vadeli faiz opsiyonlar\u0131 ile Teminatl\u0131 Gecelik Finansman Oran\u0131 (SOFR) vadeli i\u015flemlerine yak\u0131ndan bakmalar\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz. Tarihsel olarak \u00e7ekirdek PCE\u2019nin piyasa konsens\u00fcs\u00fcn\u00fc yaln\u0131zca %0,1 a\u015fmas\u0131 halinde bile, Fed faiz beklentilerinde h\u0131zl\u0131 bir yeniden fiyatlama g\u00f6r\u00fcl\u00fcyor ve bu durum \u00e7o\u011fu zaman k\u0131sa vadeli Hazine tahvili getirilerinde 10-15 baz puanl\u0131k bir s\u0131\u00e7ramaya yol a\u00e7\u0131yor. Yakla\u015fan Fed karar\u0131nda \u015fahin bir kaymaya kar\u015f\u0131 korunma art\u0131k birincil i\u015flem \u00f6nceli\u011fimiz.<\/p>\n
Piyasa son revizyonlar\u0131n \u015fiddetini abart\u0131yor olabilir; ancak Ekonomik Analiz B\u00fcrosu\u2019nun (BEA) yeni hesaplama y\u00f6ntemlerini de hesaba katmam\u0131z gerekiyor. \u00d6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda, daha uzun vadeli y\u0131ll\u0131k trendde a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc ayarlamalar bekliyoruz; bu da ilk ayl\u0131k enflasyon pani\u011fi yat\u0131\u015ft\u0131ktan sonra Hazine vadeli i\u015flemleri \u00fczerine al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131 i\u00e7in cazip bir al\u0131m f\u0131rsat\u0131 yaratabilir. Riskimizi Ekim ve Kas\u0131m vadeleri aras\u0131nda da\u011f\u0131tmak, ayl\u0131k ve y\u0131ll\u0131k sinyaller aras\u0131ndaki bu \u00e7eli\u015fkili g\u00f6r\u00fcn\u00fcmde y\u00f6n bulmam\u0131za yard\u0131mc\u0131 olacakt\u0131r.<\/p>\n
Benzer enflasyon s\u0131\u00e7ramalar\u0131na bak\u0131ld\u0131\u011f\u0131nda, ayl\u0131k PPI ve T\u00dcFE art\u0131\u015flar\u0131na verilen ilk piyasa a\u015f\u0131r\u0131 tepkileri, daha geni\u015f \u00e7apl\u0131 ekonomik so\u011fuma e\u011filimleri s\u00fcrd\u00fck\u00e7e genellikle \u00fc\u00e7 hafta i\u00e7inde normale d\u00f6ner. Mevcut vadeli fiyatlamas\u0131, yar\u0131n gelecek s\u0131n\u0131rl\u0131 bir yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc s\u00fcrprizin bile yak\u0131n vadeli bir faiz indirimi i\u00e7in z\u0131mni olas\u0131l\u0131\u011f\u0131 belirgin \u015fekilde a\u015fa\u011f\u0131 \u00e7ekebilece\u011fini; bu olas\u0131l\u0131\u011f\u0131 \u201cy\u00fcksek beklenti\u201d seviyesinden yaz\u0131 tura k\u0131vam\u0131na ta\u015f\u0131yabilece\u011fini g\u00f6steriyor. Hafta sonu \u00f6ncesinde bu volatiliteye pozisyon almak i\u00e7in, ba\u015fl\u0131ca hisse endekslerinde straddle al\u0131m\u0131 ve k\u0131sa vadeli tahvil vadeli kontratlar\u0131nda k\u0131sa pozisyon \u00f6neriyoruz.<\/p>\n\n\n\n
Hemen i\u015flem yapmaya ba\u015flay\u0131n \u2014 ger\u00e7ek VT Markets hesab\u0131n\u0131z\u0131 olu\u015fturmak i\u00e7in buraya<\/a> t\u0131klay\u0131n.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" S\u0131cak PPI sonras\u0131 TD Securities, A\u011fustos \u00e7ekirdek PCE tahminini %0,24 ayl\u0131k\/%3,3 y\u0131ll\u0131\u011fa; man\u015feti %0,33\/%3,8\u2019e y\u00fckseltti. G\u00f6zler yar\u0131nki T\u00dcFE\u2019de: Fed fiyatlamas\u0131 ve volatilite sertle\u015febilir.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50107,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-53870","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t