ECB, Eyl\u00fcl toplant\u0131s\u0131nda temel faiz oranlar\u0131n\u0131 25 baz puan art\u0131r\u0131rken, Christine Lagarde b\u00f6lgenin 3\u00c7\u2019ye girerken ekonominin dayan\u0131kl\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 korudu\u011funa i\u015faret etti. Lagarde; daha g\u00fc\u00e7l\u00fc t\u00fcketici g\u00fcveni, toparlanan hizmetler sekt\u00f6r\u00fc ve sa\u011flam i\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131 ko\u015fullar\u0131n\u0131 \u00f6ne \u00e7\u0131kard\u0131. Bununla birlikte istihdam art\u0131\u015f\u0131 yava\u015fl\u0131yor ve ihracat rekabet g\u00fcc\u00fc ile ticaret politikalar\u0131 nedeniyle s\u0131n\u0131rlan\u0131yor. Yak\u0131n vadeli g\u00f6r\u00fcn\u00fcm t\u00fcketim ve kamu yat\u0131r\u0131mlar\u0131n\u0131n deste\u011fiyle iyile\u015firken, i\u015f d\u00fcnyas\u0131 ve konut yat\u0131r\u0131mlar\u0131n\u0131n da faaliyeti desteklemesi bekleniyor; imalat taraf\u0131 \u201csa\u011flam\u201d olarak nitelendirildi.<\/p>\n
Fiyatlar cephesinde ECB, rafinaj marjlar\u0131n\u0131n etkisiyle enflasyon bask\u0131lar\u0131n\u0131n s\u00fcrd\u00fc\u011f\u00fcn\u00fc; \u00fccret izleme g\u00f6stergesinin, daha y\u00fcksek i\u015fg\u00fcc\u00fc verimlili\u011finin birim i\u015fg\u00fcc\u00fc maliyetlerini s\u0131n\u0131rlamas\u0131na ra\u011fmen, m\u00fczakere edilen \u00fccret art\u0131\u015f\u0131nda s\u0131n\u0131rl\u0131 bir h\u0131zlanmaya i\u015faret etti\u011fini belirtiyor. K\u0131sa vadeli enflasyon beklentileri y\u00fcksek seyrini korurken, uzun vadeli g\u00f6stergelerin \u00e7o\u011fu %2 civar\u0131nda. Man\u015fet enflasyonun 2027\u2019nin ilk yar\u0131s\u0131 boyunca hedefin \u00fczerinde kalmas\u0131; daha y\u00fcksek enerji fiyatlar\u0131n\u0131n zaman i\u00e7inde \u00e7ekirdek enflasyon ve g\u0131daya kademeli olarak yans\u0131mas\u0131, ard\u0131ndan 2027\u2019nin sonlar\u0131na do\u011fru yeniden hedefe d\u00f6nmesi bekleniyor. B\u00fcy\u00fcme riskleri; Orta Do\u011fu ve Ukrayna\u2019daki sava\u015flar, olas\u0131 enerji arz kesintileri, ticaret gerilimleri, zay\u0131flayan piyasa duyarl\u0131l\u0131\u011f\u0131 ve El Ni\u00f1o dahil iklim kaynakl\u0131 g\u0131da fiyat \u015foklar\u0131 nedeniyle a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc kalmaya devam ediyor. Arz\u0131n bozulmas\u0131 ya da d\u00fc\u015f\u00fck depolama seviyeleriyle birle\u015fen so\u011fuk bir k\u0131\u015f senaryosunda gaz fiyatlar\u0131 y\u00fckselebilir.<\/p>\n
ECB\u2019nin son 25 baz puanl\u0131k faiz art\u0131r\u0131m\u0131 ve enflasyonun 2027\u2019nin sonlar\u0131na kadar hedefin \u00fczerinde kalaca\u011f\u0131 uyar\u0131s\u0131 dikkate al\u0131nd\u0131\u011f\u0131nda, k\u0131sa vadede daha g\u00fc\u00e7l\u00fc bir Euro beklentisiyle pozisyon al\u0131nmas\u0131 gerekti\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. T\u00fcrev i\u015flem yapan yat\u0131r\u0131mc\u0131lara, \u00f6zellikle EUR\/USD paritesinde Euro al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131na odaklanmalar\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz. Euro B\u00f6lgesi\u2019nde \u201cuzun s\u00fcre y\u00fcksek faiz\u201d ortam\u0131, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda para birimi i\u00e7in sa\u011flam bir taban olu\u015fturuyor.<\/p>\n
Bu iyimser duru\u015f, 2. \u00e7eyrekte Euro B\u00f6lgesi GSYH\u2019sinin %0,3 artarak bir\u00e7ok k\u00f6t\u00fcmser tahmini a\u015fmas\u0131na ili\u015fkin verilerle destekleniyor. Ayr\u0131ca i\u015fsizli\u011fin son aylarda %5,9 ile tarihsel dip seviyelere yak\u0131n seyretmesi, i\u00e7 talebe dayal\u0131 \u00fccret art\u0131\u015f\u0131n\u0131 ta\u015f\u0131yacak kadar s\u0131k\u0131 bir i\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131na i\u015faret ediyor. Bu ekonomik dayan\u0131kl\u0131l\u0131\u011f\u0131n, ECB\u2019ye ciddi bir resesyon tetiklemeden k\u0131s\u0131tlay\u0131c\u0131 faizleri s\u00fcrd\u00fcrme alan\u0131 sa\u011flad\u0131\u011f\u0131 kanaatindeyiz.<\/p>\n
Bununla birlikte, \u00f6zellikle so\u011fuk aylara yakla\u015f\u0131rken Avrupa do\u011fal gaz fiyatlar\u0131n\u0131n tarihsel olarak sert s\u0131\u00e7ramalara a\u00e7\u0131k olmas\u0131 nedeniyle enerji kaynakl\u0131 oynakl\u0131\u011fa kar\u015f\u0131 temkinli olunmal\u0131. Jeopolitik gerilimlerin yaratabilece\u011fi ani a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc riskleri hedge etmek i\u00e7in Euro Stoxx 50 gibi Euro B\u00f6lgesi hisse endekslerinde \u201czarar durdurma\u201d niteli\u011finde, kullan\u0131m fiyat\u0131 spotun alt\u0131nda (out-of-the-money) sat\u0131m (put) opsiyonlar\u0131 al\u0131nmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz. Bu ikili yakla\u015f\u0131m, Euro\u2019nun faiz fark\u0131 kaynakl\u0131 yukar\u0131 potansiyelinden faydalan\u0131rken portf\u00f6yleri ani piyasa \u015foklar\u0131na kar\u015f\u0131 korur.<\/p>\n
Faiz taraf\u0131nda i\u015flem yapanlar i\u00e7in, Euribor vadeli i\u015flemlerinin piyasalar\u0131n daha \u00f6nce \u00f6ng\u00f6rd\u00fc\u011f\u00fcnden daha \u015fahin bir patikay\u0131 fiyatlamas\u0131n\u0131 bekliyoruz. Y\u0131l\u0131n geri kalan\u0131nda h\u0131zl\u0131 faiz indirimlerinin g\u00fcndemden d\u00fc\u015ft\u00fc\u011f\u00fc ger\u00e7e\u011fine uyum sa\u011fland\u0131k\u00e7a, yak\u0131n vadeli Euribor kontratlar\u0131nda k\u0131sa pozisyon almak g\u00fc\u00e7l\u00fc getiri sa\u011flayabilir. Tarihsel olarak, blokta h\u00e2len yakla\u015f\u0131k %2,8 seviyesinde bulunan \u201cinat\u00e7\u0131\u201d \u00e7ekirdek enflasyon d\u00f6nemleri, merkez bankalar\u0131n\u0131 yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n bekledi\u011finden \u00e7ok daha uzun s\u00fcre bor\u00e7lanma maliyetlerini y\u00fcksek tutmaya zorlam\u0131\u015ft\u0131r.<\/p>\n\n\n\n
Hemen i\u015flem yapmaya ba\u015flay\u0131n \u2014 ger\u00e7ek VT Markets hesab\u0131n\u0131z\u0131 olu\u015fturmak i\u00e7in buraya<\/a> t\u0131klay\u0131n.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" ECB\u2019den 25 baz puan art\u0131\u015f: Euro\u2019ya yeni ralli kap\u0131da m\u0131? Lagarde diren\u00e7li b\u00fcy\u00fcmeye i\u015faret ederken enflasyon 2027\u2019ye dek y\u00fcksek. Strateji: EUR\/USD call, Euro Stoxx put hedge, Euribor\u2019da k\u0131sa.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50001,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-53867","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t