Enerji fiyatlar\u0131 y\u00fckselirken ve Cuma g\u00fcnk\u00fc ABD A\u011fustos T\u00dcFE verisi ile gelecek haftaki Fed karar\u0131 (25 bp art\u0131\u015f bekleniyor) \u00f6ncesinde k\u0131sa vadeli ABD faizleri y\u00fcksek seyrini korurken, dolar zay\u0131f kalmaya devam etti. \u0130\u015flemler bunun yerine USD\/JPY\u2019deki sert hareketler ve k\u00fcresel hisselerin zirvelere yak\u0131n seyretti\u011fi sakin, d\u00fc\u015f\u00fck volatilite ortam\u0131 etraf\u0131nda \u015fekillendi; bu da hisse\u2013dolar aras\u0131ndaki negatif korelasyonu peki\u015ftiriyor. Odak, uzun vadeli tahvil geri al\u0131mlar\u0131n\u0131n ba\u015flamas\u0131yla birlikte bug\u00fcn ve yar\u0131n yap\u0131lacak 39 milyar dolarl\u0131k 10 y\u0131ll\u0131k ve 22 milyar dolarl\u0131k 30 y\u0131ll\u0131k tahvil ihaleleri e\u015fli\u011finde yeniden ABD Hazine piyasas\u0131na d\u00f6n\u00fcyor; DXY\u2019nin 98,55\/65 deste\u011fini korumas\u0131 bekleniyor, ancak bu seviyenin k\u0131r\u0131lmas\u0131 USD\/JPY\u2019nin \u00f6nc\u00fcl\u00fc\u011f\u00fcnde endeksi h\u0131zla 98,00\u2019e \u00e7ekebilir. EUR\/USD 1,1600 civar\u0131nda Nisan\u2019dan bu yana bant i\u00e7inde kal\u0131rken, 1,1640\/45\u2019te diren\u00e7 \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor ve 1,1675\/80\u2019e do\u011fru olas\u0131 bir uzama g\u00fcndemde; Eyl\u00fcl sonu i\u00e7in 1,15 seviyesi Fed art\u0131\u015f\u0131yla ili\u015fkilendiriliyor ve ECB\u2019nin, fiyatlanan ilave 50 bp s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rmaya k\u0131yasla g\u00fcvercin bir tonda 25 bp\u2019lik bir ad\u0131m atmas\u0131 bekleniyor.<\/p>\n\n
Polonya\u2019da, y\u00fcksek petrol fiyatlar\u0131n\u0131n gev\u015feme alan\u0131n\u0131 s\u0131n\u0131rlamas\u0131 nedeniyle (Temmuz\u2019daki g\u00fcvercin sinyallere ra\u011fmen) faizin %3,75\u2019te sabit kalmas\u0131 bekleniyor; piyasalar art\u0131k yakla\u015f\u0131k 80 bp s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rma fiyatl\u0131yor, ancak Polonya Merkez Bankas\u0131 s\u00fcrpriz yapmazsa k\u0131smi bir geri d\u00f6n\u00fc\u015f EUR\/PLN\u2019yi yeniden 4,330\u2019un \u00fczerine itebilir. Brezilya\u2019da, se\u00e7im anketlerinin yak\u0131nsamas\u0131yla USD\/BRL 5,05\/5,07\u2019ye do\u011fru ilerliyor: bir ankette Flavio Bolsonaro\u2019nun ikinci tur e\u015fle\u015fmesinde Ba\u015fkan Lula\u2019n\u0131n \u00f6n\u00fcnde oldu\u011fu g\u00f6r\u00fcl\u00fcrken, Polymarket h\u00e2l\u00e2 Lula\u2019y\u0131 yakla\u015f\u0131k %7 \u00f6nde g\u00f6steriyor; ancak fark daral\u0131yor. Real ayr\u0131ca olumlu k\u00fcresel zemin ve d\u00fcnyadaki en y\u00fcksek reel faiz oranlar\u0131ndan biriyle destekleniyor.<\/p>\n\n
T\u00fcrev i\u015flemcilerine, destekleyici fakt\u00f6rlere ra\u011fmen dolar\u0131n \u015fa\u015f\u0131rt\u0131c\u0131 bi\u00e7imde zay\u0131f kalmas\u0131 nedeniyle ola\u011fand\u0131\u015f\u0131 derecede d\u00fc\u015f\u00fck volatilite ortam\u0131n\u0131 ucuz USD put opsiyonlar\u0131 alarak de\u011ferlendirmelerini \u00f6neriyoruz. Brent petrol fiyatlar\u0131 varil ba\u015f\u0131na 73 dolar\u0131n \u00fczerine \u00e7\u0131karken ve ABD 10 y\u0131ll\u0131k tahvil getirileri 3,9 civar\u0131nda sa\u011flam dururken bile dolar endeksi kritik diren\u00e7 seviyelerini a\u015fmakta zorlan\u0131yor. Bu ayr\u0131\u015fma, 98,55\u2019teki deste\u011fin k\u0131r\u0131lmas\u0131 halinde DXY\u2019de 98,00 seviyesine do\u011fru olas\u0131 bir a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc kopu\u015fa pozisyon al\u0131nmas\u0131 gerekti\u011fine i\u015faret ediyor.<\/p>\n\n
USD\/JPY 150 e\u015fi\u011fine tehlikeli bi\u00e7imde yak\u0131n seyrederken, olas\u0131 sert bir d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fc yakalamak i\u00e7in knock-out opsiyonlar\u0131n\u0131n veya do\u011frudan k\u0131sa pozisyonlar\u0131n kullan\u0131lmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz. Tarihsel veriler, Japon yetkililerin ge\u00e7mi\u015f y\u0131llarda bu seviyeleri savunmak i\u00e7in 60 milyar dolar\u0131n \u00fczerinde d\u00f6viz m\u00fcdahalesi yapt\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor; bu da 150 \u00e7izgisini son derece hassas k\u0131l\u0131yor. Makro hedge fonlar \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc bir k\u0131r\u0131lma i\u00e7in h\u00e2lihaz\u0131rda yo\u011fun \u015fekilde pozisyon al\u0131yor ve bu momentuma kat\u0131l\u0131nmas\u0131n\u0131 tavsiye ediyoruz.<\/p>\n\n
Euro taraf\u0131nda, Eyl\u00fcl sonu 1,1500 hedefiyle EUR\/USD put opsiyonlar\u0131 al\u0131nmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz. Parite \u015fu anda 1,1600 civar\u0131nda olsa da yakla\u015fan ECB toplant\u0131s\u0131n\u0131n, agresif faiz fiyatlamas\u0131n\u0131 hayal k\u0131r\u0131kl\u0131\u011f\u0131na u\u011fratacak g\u00fcvercin bir faiz art\u0131\u015f\u0131 getirmesi y\u00fcksek olas\u0131l\u0131k. Bu durumun, \u00f6ng\u00f6r\u00fclen 25 baz puanl\u0131k Fed faiz art\u0131\u015f\u0131yla olu\u015fturaca\u011f\u0131 kar\u015f\u0131tl\u0131k, euronun d\u0131\u015f ticaret ko\u015fullar\u0131n\u0131 (terms of trade) a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc bask\u0131layabilir.<\/p>\n\n
Orta Avrupa\u2019da, muhtemel bir k\u0131smi g\u00fcvercin d\u00fczeltmeden 4,330\u2019a do\u011fru faydalanmak i\u00e7in EUR\/PLN\u2019de call opsiyonlar\u0131yla uzun pozisyon \u00f6neriyoruz. Polonya Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n bug\u00fcn faizi %3,75\u2019te sabit tutmas\u0131 beklenirken, piyasa neredeyse 80 baz puanl\u0131k gelece\u011fe d\u00f6n\u00fck s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rmay\u0131 fiyatlayarak a\u015f\u0131r\u0131 telafi etmi\u015f g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor. Ba\u015fkan Glapi\u0144ski\u2019den bu hafta gelecek herhangi bir g\u00fcvercin s\u00f6ylem, bu \u015fahin bahislerin h\u0131zla \u00e7\u00f6z\u00fclmesini tetikleyecektir.<\/p>\n\n
Son olarak, yerel siyasi de\u011fi\u015fimlerin mali reformu desteklemesi nedeniyle t\u00fcrev i\u015flemcilere USD\/BRL satmalar\u0131n\u0131 veya real call opsiyonlar\u0131 almalar\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz. Flavio Bolsonaro\u2019nun ikinci tur projeksiyonlar\u0131nda Ba\u015fkan Lula\u2019n\u0131n \u00f6n\u00fcnde oldu\u011funa i\u015faret eden son anketler, USD\/BRL\u2019yi 5,05 seviyesine do\u011fru itmeye \u015fimdiden ba\u015flad\u0131. Geli\u015fmekte olan d\u00fcnyadaki en y\u00fcksek reel faiz oranlar\u0131ndan birinin deste\u011fiyle real, dik (steep) forward e\u011frisine ra\u011fmen g\u00f6rece daha iyi performans g\u00f6stermeye aday.<\/p>\n\n\n\n
Hemen i\u015flem yapmaya ba\u015flay\u0131n \u2014 ger\u00e7ek VT Markets hesab\u0131n\u0131z\u0131 olu\u015fturmak i\u00e7in buraya<\/a> t\u0131klay\u0131n.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Dolar, enerji ve y\u00fcksek k\u0131sa vadeli faizlere ra\u011fmen zay\u0131f: g\u00f6zler ABD tahvil ihaleleri, T\u00dcFE ve Fed\u2019de. DXY 98,55 k\u0131r\u0131l\u0131rsa 98\u2019e sarkabilir. USD\/JPY 150 kritik; opsiyon \u00f6nerileri \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50005,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-53809","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t