ABN AMRO, Avro B\u00f6lgesi ekonomisinin, yenilenen bir enerji \u015fokuna ra\u011fmen geni\u015flemeyi s\u00fcrd\u00fcrmesini bekliyor. Bankaya g\u00f6re Almanya\u2019n\u0131n mali harcamalar\u0131 destek sa\u011flarken, zay\u0131flayan reel gelirler nedeniyle t\u00fcketim yeniden bask\u0131 alt\u0131nda kalacak. Banka, 2\u00c7\u2019deki daha g\u00fc\u00e7l\u00fc aktivite ve Almanya\u2019ya y\u00f6nelik yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc revizyonlar\u0131n ard\u0131ndan 2026 b\u00fcy\u00fcme tahminini yeniden %0,8\u2019e y\u00fckseltti ve 2027 i\u00e7in %1,2 \u00f6ng\u00f6r\u00fcs\u00fcn\u00fc korudu.<\/p>\n\n
Buna kar\u015f\u0131n, g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fcn \u00f6n\u00fcndeki ana k\u0131s\u0131t\u0131n enflasyon olmas\u0131 ve Avrupa Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131 (ECB) ilave s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rmaya itebilmesi bekleniyor. Man\u015fet enflasyon haziranda %2,8 ile dip yapt\u0131ktan sonra a\u011fustosta %3,3\u2019e \u00e7\u0131karak \u00fc\u00e7 y\u0131l\u0131n zirvesine y\u00fckseldi. Art\u0131\u015f b\u00fcy\u00fck \u00f6l\u00e7\u00fcde enerjiden kaynaklan\u0131rken, mal enflasyonu da h\u0131z kazand\u0131. ABN AMRO, enflasyonun \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki aylarda %3,5\u2019in \u00fczerine \u00e7\u0131karak zirve yapmas\u0131n\u0131 ve 2026 ortalamas\u0131n\u0131n %3,0 olmas\u0131n\u0131 bekliyor; bu seviye, haziran tahmininin 0,5 puan \u00fczerinde. Banka ayr\u0131ca Indeed ve ECB \u00fccret takip g\u00f6stergelerindeki verilerin, ikinci tur etkilerine ili\u015fkin risklerin birikti\u011fine i\u015faret etti\u011fini belirtiyor.<\/p>\n\n
Avro B\u00f6lgesi\u2019nde enflasyonun a\u011fustosta %3,3\u2019e toparlanmas\u0131n\u0131 de\u011ferlendirirken, t\u00fcrev i\u015flem yapan yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n piyasa fiyatlamas\u0131na k\u0131yasla daha \u015fahin bir ECB senaryosuna haz\u0131rlanmas\u0131 gerekti\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Enerji fiyatlar\u0131n\u0131n man\u015fet enflasyonu \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki aylarda %3,5\u2019in \u00fczerindeki bir zirveye ta\u015f\u0131mas\u0131 beklenirken, uzayan parasal s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rma riski belirgin \u015fekilde art\u0131yor. Almanya\u2019n\u0131n mali harcamalar\u0131n\u0131n 2026 i\u00e7in %0,8 d\u00fczeyinde b\u00fcy\u00fcme dayan\u0131kl\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 desteklemesi de Avro B\u00f6lgesi tahvil getirileri \u00fczerinde yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc bask\u0131y\u0131 g\u00fc\u00e7lendirebilir.<\/p>\n\n
Bu ortamdan faydalanmak i\u00e7in, son d\u00f6nemde yakla\u015f\u0131k %2,45 civar\u0131nda seyreden getirilerin daha da y\u00fckselmesi beklentisiyle Almanya 10 y\u0131ll\u0131k Bund vadeli kontratlar\u0131nda k\u0131sa (short) pozisyon \u00f6neriyoruz. Yat\u0131r\u0131mc\u0131lar ayr\u0131ca piyasan\u0131n ek ECB faiz art\u0131\u015f\u0131 olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 yeterince fiyatlamamas\u0131ndan yararlanmak \u00fczere Aral\u0131k 2026 Euribor vadeli kontratlar\u0131nda sat\u0131m (put) opsiyonu alabilir. Bu temkinli duru\u015f, 2022\u20132023 d\u00f6ng\u00fcs\u00fcnde kat\u0131 \u00fccret art\u0131\u015flar\u0131n\u0131n politika yap\u0131c\u0131lar\u0131 piyasan\u0131n ilk beklentilerinin \u00fczerine \u00e7\u0131kmaya zorlad\u0131\u011f\u0131 tarihsel \u00f6r\u00fcnt\u00fclerle de destekleniyor.<\/p>\n\n
Kur opsiyonlar\u0131 piyasas\u0131nda, \u00f6zellikle 1,11 seviyesini hedefleyen EUR\/USD al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131 \u00fczerinden Euro lehine pozisyon biriktirmek i\u00e7in g\u00fc\u00e7l\u00fc bir gerek\u00e7e g\u00f6r\u00fcyoruz. Dayan\u0131kl\u0131 Avro B\u00f6lgesi b\u00fcy\u00fcmesi ve \u015fahin ECB bile\u015fimi, son imalat verilerinin so\u011fumaya i\u015faret etti\u011fi yava\u015flayan ABD ekonomisiyle belirgin bir tezat olu\u015fturuyor. Bu getiri fark\u0131 temas\u0131, ECB\u2019nin ileriye d\u00f6n\u00fck \u00fccret g\u00f6stergesinin yurt i\u00e7i fiyat bask\u0131lar\u0131n\u0131n kal\u0131c\u0131la\u015fmaya ba\u015flad\u0131\u011f\u0131na i\u015faret etmesiyle daha da g\u00fc\u00e7leniyor.<\/p>\n\n
Hisse senedi t\u00fcrevleri taraf\u0131nda ise ani sat\u0131\u015f dalgalar\u0131na kar\u015f\u0131 korunmak amac\u0131yla Euro Stoxx 50 volatilite endeksi (VSTOXX) \u00fczerinde yak\u0131n vadeli al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131 al\u0131nmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz. B\u00fcy\u00fcme g\u00f6rece istikrarl\u0131 kalsa da, yenilenen enerji \u015foku ile daha y\u00fcksek bor\u00e7lanma maliyetlerinin birle\u015fimi \u015firket k\u00e2r marjlar\u0131n\u0131 s\u0131k\u0131\u015ft\u0131rabilir. Kamu hizmetleri veya temel t\u00fcketim gibi defansif sekt\u00f6r opsiyonlar\u0131na odaklanmak, y\u00fcksek enflasyonun reel hanehalk\u0131 gelirleri \u00fczerinde yeniden bask\u0131 kurmaya ba\u015flamas\u0131yla portf\u00f6yleri dengelemeye yard\u0131mc\u0131 olabilir.<\/p>\n\n\n\n
Hemen i\u015flem yapmaya ba\u015flay\u0131n \u2014 ger\u00e7ek VT Markets hesab\u0131n\u0131z\u0131 olu\u015fturmak i\u00e7in buraya<\/a> t\u0131klay\u0131n.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Enerji \u015foku geri d\u00f6nd\u00fc: ABN AMRO, Euro B\u00f6lgesi b\u00fcy\u00fcmesini 2026\u2019da %0,8\u2019e y\u00fckseltirken enflasyonu %3,5+ zirve g\u00f6r\u00fcyor. \u015eahin ECB riskiyle Bund short, Euribor put, EUR\/USD call, VSTOXX call \u00f6neriliyor.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50069,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-53735","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t