{"id":53668,"date":"2026-09-05T02:26:03","date_gmt":"2026-09-05T02:26:03","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/uncategorized\/tcmb-likidite-normallesmesi-tlrefi-politika-faizine-cekerken-piyasalar-yil-sonu-faiz-indirimlerini-fiyatliyor\/"},"modified":"2026-09-05T02:26:03","modified_gmt":"2026-09-05T02:26:03","slug":"tcmb-likidite-normallesmesi-tlrefi-politika-faizine-cekerken-piyasalar-yil-sonu-faiz-indirimlerini-fiyatliyor","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/live-updates\/tcmb-likidite-normallesmesi-tlrefi-politika-faizine-cekerken-piyasalar-yil-sonu-faiz-indirimlerini-fiyatliyor\/","title":{"rendered":"TCMB Likidite Normalle\u015fmesi TLREF\u2019i Politika Faizine \u00c7ekerken Piyasalar Y\u0131l Sonu Faiz \u0130ndirimlerini Fiyatl\u0131yor"},"content":{"rendered":"

T\u00fcrkiye Cumhuriyet Merkez Bankas\u0131 (TCMB), A\u011fustos sonuna do\u011fru haftal\u0131k repo ihalelerini devreye alarak likidite ko\u015fullar\u0131n\u0131 normalle\u015ftirme ad\u0131m\u0131 att\u0131. De\u011fi\u015fikli\u011fin ard\u0131ndan efektif fonlama maliyeti ve TLREF, %40\u2019tan %37\u2019lik politika faizine gerileyerek piyasa fonlama maliyetlerini resmi g\u00f6stergeyle daha uyumlu hale getirdi.<\/p>\n

ING, TCMB\u2019nin bu Per\u015fembe yap\u0131lacak Eyl\u00fcl toplant\u0131s\u0131nda faizleri de\u011fi\u015ftirmemesini bekliyor. Kurum, ard\u0131ndan d\u00f6rd\u00fcnc\u00fc \u00e7eyrekte iki\u015fer 100 baz puanl\u0131k iki indirim \u00f6ng\u00f6rerek politika faizinin %35\u2019e inmesini tahmin ediyor; bu patika, beklentilerin alt\u0131nda kalan ikinci \u00e7eyrek GSYH ve enflasyon ivmesindeki kademeli yava\u015flamayla ili\u015fkilendiriliyor. K\u00f6rfez\u2019deki \u00e7at\u0131\u015fman\u0131n t\u0131rmanmas\u0131 yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc enflasyon riski kayna\u011f\u0131 olarak g\u00f6r\u00fcl\u00fcrken, 2026 sonu i\u00e7in politika faizi tahmini %35 seviyesinde.<\/p>\n

Faiz T\u00fcrevleri ve Getiri E\u011frisi Pozisyonlanmas\u0131<\/h3>\n

TCMB\u2019nin likidite politikas\u0131n\u0131 normalle\u015ftirmesiyle, t\u00fcrev yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n\u0131n T\u00fcrk Liras\u0131 (TL) getiri e\u011frisinde a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc bir kaymaya pozisyonlanmas\u0131 gerekti\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Son veriler, T\u00fcrk Liras\u0131 Referans Faiz Oran\u0131\u2019n\u0131n (TLREF) \u00f6nceki d\u00f6nemde %40\u2019a yak\u0131n zirvelerden gerileyerek %37 politika faiziyle hizaland\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor. Bu kayma, s\u0131k\u0131la\u015fma d\u00f6ng\u00fcs\u00fcnde tepenin geride kald\u0131\u011f\u0131na i\u015faret ederken, faiz t\u00fcrevlerinde f\u0131rsat alan\u0131 yarat\u0131yor.<\/p>\n

Beklenen gev\u015feme d\u00f6ng\u00fcs\u00fc ba\u015flamadan mevcut y\u00fcksek getiriyi kilitlemek i\u00e7in \u201creceiver\u201d faiz swaplar\u0131na (IRS) giri\u015f \u00f6neriyoruz. Ekonomik b\u00fcy\u00fcme so\u011furken\u2014yak\u0131n d\u00f6nemde a\u00e7\u0131klanan ve yaln\u0131zca %2,5 ile zay\u0131f kalan ikinci \u00e7eyrek b\u00fcy\u00fcmesiyle g\u00f6r\u00fcld\u00fc\u011f\u00fc \u00fczere\u2014merkez bankas\u0131n\u0131n faiz indirimlerine ba\u015flamak i\u00e7in g\u00fc\u00e7l\u00fc i\u00e7 dinamik gerek\u00e7eleri bulunuyor. Bug\u00fcnden sabit faiz al\u0131m (receive) oranlar\u0131n\u0131 kilitlemek, g\u00f6sterge politika faizinin y\u0131l sonuna do\u011fru \u00f6ng\u00f6rd\u00fc\u011f\u00fcm\u00fcz %35\u2019e gerilemesinden faydalanmay\u0131 sa\u011flar.<\/p>\n

FX Opsiyon Stratejileri ve K\u0131sa Vadeli Faiz G\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fc<\/h3>\n

D\u00f6viz opsiyonlar\u0131 piyasas\u0131nda, y\u00fcksek TL getirilerini kuyruk-risk korumas\u0131yla e\u015fle\u015ftiren yap\u0131land\u0131r\u0131lm\u0131\u015f carry-trade stratejilerinin kullan\u0131lmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz. %35\u2019lik bir faiz oran\u0131 h\u00e2l\u00e2 cazip bir getiri tamponu sunsa da, K\u00f6rfez\u2019de artan jeopolitik gerilim ham petrol fiyatlar\u0131n\u0131 yukar\u0131 iterek T\u00fcrkiye\u2019nin enerji ithalat\u0131na ba\u011f\u0131ml\u0131 ekonomisi \u00fczerinde bask\u0131 kurabilir. Paran\u0131n ani de\u011fer kayb\u0131n\u0131 tetikleyebilecek bu d\u0131\u015f kaynakl\u0131 enflasyon \u015foklar\u0131na kar\u015f\u0131, kullan\u0131m fiyat\u0131 spotun \u00fczerinde olan (out-of-the-money) USD\/TRY al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131 sat\u0131n almak etkili bir hedge sa\u011flayacakt\u0131r.<\/p>\n

K\u0131sa vadeli i\u015flem yapanlar i\u00e7in, 10 Eyl\u00fcl\u2019deki bu Per\u015fembe politika toplant\u0131s\u0131 \u00f6ncesinde gecelik repo vadeli i\u015flemlerinde n\u00f6tr kal\u0131nmas\u0131n\u0131 tavsiye ediyoruz. Merkez bankas\u0131n\u0131n, son likidite enjeksiyonlar\u0131n\u0131n gecikmeli etkilerini izlemek amac\u0131yla politika faizini %37\u2019de sabit tutmas\u0131 y\u00fcksek olas\u0131l\u0131k. Bu ge\u00e7ici duraklama, ilk 100 baz puanl\u0131k indirim ger\u00e7ekle\u015fmeden \u00f6nce iki-\u00fc\u00e7 ayl\u0131k vadelerde receiver pozisyonlar\u0131n\u0131n kademeli biriktirilmesi i\u00e7in stratejik bir pencere sunuyor.<\/p>\n\n\n\n

Hemen i\u015flem yapmaya ba\u015flay\u0131n \u2014 ger\u00e7ek VT Markets hesab\u0131n\u0131z\u0131 olu\u015fturmak i\u00e7in buraya<\/a> t\u0131klay\u0131n.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Piyasalar dikkat: TCMB repo ihaleleriyle likiditeyi normalize etti, TLREF %37\u2019ye indi. ING Eyl\u00fclde pas, 4\u00c7\u2019de iki 100 bp indirimle %35 bekliyor; swaplarda receiver, FX\u2019te OTM USD\/TRY call hedge \u00f6neriliyor.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50001,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-53668","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t