Tokyo enflasyonu ve istihdam verileri, yenin \u00fcst \u00fcste be\u015finci seansta de\u011fer kaybetti\u011fi ve USD\/JPY\u2019nin 160,00 seviyesini a\u015farak y\u00fckseli\u015fini s\u00fcrd\u00fcrd\u00fc\u011f\u00fc ortamda, fiyat bask\u0131lar\u0131 ile i\u015fg\u00fcc\u00fc ko\u015fullar\u0131n\u0131 Japonya Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (BOJ) g\u00f6rev alan\u0131 i\u00e7inde tuttu. G\u0131da ve enerji hari\u00e7 Tokyo T\u00dcFE a\u011fustosta %2\u2019ye y\u00fckselirken, man\u015fet enflasyon %1,9 oldu; i\u015fsizlik ise %2,5 beklentiye kar\u015f\u0131 %2,4\u2019e geriledi. BOJ\u2019un yak\u0131ndan izledi\u011fi \u00e7ekirdek g\u00f6stergelerden biri olan, taze g\u0131da hari\u00e7 endeks %1,7 beklenti ve \u00f6nceki %1,7\u2019nin \u00fczerinde %1,8 artt\u0131; b\u00f6ylece art arda \u00fc\u00e7\u00fcnc\u00fc ay h\u0131zlanma kaydedildi. K\u00f6rfez\u2019deki arz aksamas\u0131n\u0131n akaryak\u0131t maliyetlerini y\u00fckseltmesi sonras\u0131 yeniden devreye al\u0131nan elektrik ve do\u011falgaz s\u00fcbvansiyonlar\u0131n\u0131n man\u015fet oran\u0131 ekime kadar bask\u0131lamas\u0131n\u0131n beklendi\u011fi ifade edilirken, politika tart\u0131\u015fmalar\u0131 18 Eyl\u00fcl\u2019deki karara odakland\u0131; bu beklentilerle 5 y\u0131ll\u0131k JGB getirileri rekor seviyeye \u00e7\u0131kt\u0131 ve hazirandaki hamle politika faizini 31 y\u0131l\u0131n en y\u00fcksek d\u00fczeyine ta\u015f\u0131m\u0131\u015ft\u0131.<\/p>\n
ABD faiz fiyatlamas\u0131 bask\u0131n belirleyici olmay\u0131 s\u00fcrd\u00fcrd\u00fc. Piyasalar 16 Eyl\u00fcl i\u00e7in 25 baz puanl\u0131k art\u0131\u015f ihtimalini %55\u2019in \u00fczerinde fiyatlarken, 28 Ekim\u2019e kadar en az bir art\u0131\u015f olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 %85\u2019e yak\u0131n, 9 Aral\u0131k\u2019a kadar ikinci art\u0131\u015f ihtimalini ise %38 civar\u0131nda g\u00f6r\u00fcyor; buna kar\u015f\u0131n 1 y\u0131l sonras\u0131 enflasyon beklentileri %4\u2019e gerileyerek %4,3\u2019l\u00fck beklentinin alt\u0131nda kald\u0131. Bu veri seti sonras\u0131 USD\/JPY yakla\u015f\u0131k 65 pip y\u00fckseldi. BOJ\u2019un %1,25\u2019e y\u00f6nelmesi, Fed\u2019in %3,75-%4,00 aral\u0131\u011f\u0131na kar\u015f\u0131 yakla\u015f\u0131k 250 baz puanl\u0131k bir fark anlam\u0131na geliyor. Dikkatler ayr\u0131ca 31 Temmuz\u2019daki koordineli yen-al\u0131m operasyonuna \u00e7evrildi; toplam\u0131 8,45 trilyon yen ve buna ek yakla\u015f\u0131k 5,3 trilyon yen olan bu m\u00fcdahale USD\/JPY\u2019yi 164,00\u2019\u00fcn hemen alt\u0131ndan 155,00 b\u00f6lgesine \u00e7ekmi\u015fti. Haziran verileri, Japonya\u2019n\u0131n UST (ABD Hazine tahvilleri) varl\u0131klar\u0131n\u0131, toplam 72,1 milyar dolarl\u0131k yabanc\u0131 sat\u0131\u015f i\u00e7inde 26,4 milyar dolar azaltt\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6sterdi.<\/p>\n
Tokyo \u00e7ekirdek T\u00dcFE\u2019sinin a\u011fustosta %2\u2019ye ula\u015fmas\u0131na ve i\u015fsizli\u011fin %2,4\u2019e gerilemesine ra\u011fmen, t\u00fcrev i\u015flem yapan yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n USD\/JPY\u2019de yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc momentuma devam ihtimaline haz\u0131rl\u0131kl\u0131 olmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz. Bu g\u00fc\u00e7l\u00fc g\u00f6stergeler 18 Eyl\u00fcl\u2019de BOJ\u2019dan bir faiz art\u0131\u015f\u0131na i\u015faret etse de, parite kritik 160,00 seviyesini inatla a\u015fm\u0131\u015f durumda. Bu, yerel ekonomik s\u0131k\u0131la\u015fman\u0131n tek ba\u015f\u0131na yeni desteklemek i\u00e7in art\u0131k yeterli olmad\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor.<\/p>\n
Sorunun temelinde, carry trade\u2019i y\u00fcksek k\u00e2rl\u0131 tutan b\u00fcy\u00fck faiz fark\u0131 oldu\u011funa inan\u0131yoruz. BOJ politika faizini %1,25\u2019e y\u00fckseltse bile, kar\u015f\u0131s\u0131nda %3,75-%4,00 aral\u0131\u011f\u0131nda bir Fed bulunuyor ve bu da 250 baz puanl\u0131k geni\u015f bir fark b\u0131rak\u0131yor. Tarihsel olarak, ABD ve Japonya 10 y\u0131ll\u0131k tahvil getirileri aras\u0131ndaki fark bu kadar geni\u015f kald\u0131\u011f\u0131nda, makro fonlar d\u00fc\u015f\u00fck maliyetle yenden bor\u00e7lan\u0131p daha y\u00fcksek getirili dolara y\u00f6neldi\u011fi i\u00e7in yen bask\u0131 alt\u0131nda kal\u0131yor.<\/p>\n
Bu e\u011filimden faydalanmak i\u00e7in, yat\u0131r\u0131mc\u0131lara USD\/JPY al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131yla y\u00fckseli\u015f y\u00f6n\u00fcnde pozisyonlar olu\u015fturmay\u0131 ve 161,00 ile 162,00 diren\u00e7 seviyelerini hedeflemeyi \u00f6neriyoruz. G\u00fcnl\u00fck Stochastic RSI g\u00f6stergesinin 62 civar\u0131nda seyretmesi, paritenin a\u015f\u0131r\u0131 al\u0131m b\u00f6lgesine girmeden \u00f6nce h\u00e2l\u00e2 y\u00fckseli\u015f alan\u0131 oldu\u011funa i\u015faret ediyor. Ancak 50 g\u00fcnl\u00fck \u00fcssel hareketli ortalaman\u0131n (EMA) yak\u0131n destek sa\u011flad\u0131\u011f\u0131 159,50 alt\u0131nda g\u00fcnl\u00fck kapan\u0131\u015f g\u00f6r\u00fclmesi halinde s\u0131k\u0131 zarar-kes seviyeleri belirlenmeli.<\/p>\n
Japonya Maliye Bakanl\u0131\u011f\u0131\u2019n\u0131n ani ve agresif piyasa m\u00fcdahaleleri riskine kar\u015f\u0131 son derece temkinli olmak gerekiyor; Bakanl\u0131k daha \u00f6nce para birimini savunmak i\u00e7in rekor 9,8 trilyon yen (62,2 milyar dolar) harcad\u0131\u011f\u0131 bir m\u00fcdahale kampanyas\u0131 y\u00fcr\u00fctm\u00fc\u015ft\u00fc. Japonya bu hamleleri finanse etmek i\u00e7in tarihsel olarak ABD Hazine tahvillerini (Treasuries) likide etti\u011finden, Washington ABD tahvil piyasas\u0131nda bozulmay\u0131 \u00f6nlemek amac\u0131yla dolar likiditesi sa\u011flamay\u0131 tercih ediyor. T\u00fcrev yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n, 163,00-164,00 d\u00f6ng\u00fc zirveleri yak\u0131n\u0131nda ortak m\u00fcdahale tetiklenmesi halinde 500 piplik ani bir d\u00fc\u015f\u00fc\u015fe kar\u015f\u0131 korunmak i\u00e7in knock-out opsiyonlar\u0131n\u0131 kullanmas\u0131 gerekir.<\/p>\n
Sonu\u00e7 olarak, bir sonraki b\u00fcy\u00fck k\u0131r\u0131lmay\u0131 zamanlamak i\u00e7in Japonya i\u00e7 verilerinden ziyade yakla\u015fan ABD makro verilerine odaklan\u0131lmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz. 4 Eyl\u00fcl\u2019de a\u00e7\u0131klanacak ABD tar\u0131m d\u0131\u015f\u0131 istihdam raporu ve 16 Eyl\u00fcl\u2019deki Fed faiz karar\u0131, faiz fark\u0131n\u0131n ger\u00e7ekten daral\u0131p daralmayaca\u011f\u0131n\u0131 belirleyecek. ABD verileri Fed\u2019i duraklamaya zorlayacak net bir so\u011fumaya i\u015faret edene kadar, yeni almak y\u00fcksek riskli bir bahis olmaya devam ediyor.<\/p>\n\n\n\n
Hemen i\u015flem yapmaya ba\u015flay\u0131n \u2014 ger\u00e7ek VT Markets hesab\u0131n\u0131z\u0131 olu\u015fturmak i\u00e7in buraya<\/a> t\u0131klay\u0131n.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Yen be\u015finci seansta da zay\u0131flarken USD\/JPY 160\u2019\u0131 a\u015ft\u0131: Tokyo \u00e7ekirdek T\u00dcFE %2\u2019ye \u00e7\u0131kt\u0131, i\u015fsizlik %2,4\u2019e indi. Ancak Fed-BOJ faiz fark\u0131 carry trade\u2019i canl\u0131 tutuyor; m\u00fcdahale riski s\u00fcr\u00fcyor.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50193,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-53388","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t