A\u011fustos Tokyo T\u00dcFE verisi genel olarak beklentilerle uyumlu geldi. Elektrik ve do\u011falgaz s\u00fcbvansiyonlar\u0131n\u0131n yeniden devreye girmesi enflasyonu a\u015fa\u011f\u0131 \u00e7ekerken, man\u015fet oran\u0131n Ekim verisine kadar gerilemeye devam etmesi bekleniyor. Taze g\u0131da hari\u00e7 enflasyon, yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc maliyet bask\u0131lar\u0131 s\u00fcrmesine ra\u011fmen so\u011fudu; bu da t\u00fcketici fiyatlar\u0131na ge\u00e7i\u015fin \u00f6ng\u00f6r\u00fclenden daha uzun zaman ald\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor.<\/p>\n
Hizmet enflasyonu ise a\u011f\u0131rl\u0131kl\u0131 olarak kiralar ve sa\u011fl\u0131k har\u00e7lar\u0131n\u0131n etkisiyle h\u0131zland\u0131. \u00dclke geneli T\u00dcFE \u00fczerindeki etkisi \u015fu ana kadar s\u0131n\u0131rl\u0131 kalsa da, altta yatan fiyat bask\u0131s\u0131 devam ediyor ve g\u00f6r\u00fcn\u00fcm \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki aylarda daha g\u00fc\u00e7l\u00fc bir yeniden fiyatlama e\u011filimine i\u015faret ediyor. Teikoku Databank anketi, y\u0131l sonuna do\u011fru yeni bir fiyat revizyon dalgas\u0131na i\u015faret ediyor; bu da BoJ\u2019un \u015fahin seyrinin s\u00fcrmesiyle uyumlu bir geli\u015fme.<\/p>\n
Bug\u00fcnk\u00fc Tokyo T\u00dcFE verilerinin, ge\u00e7ici enerji s\u00fcbvansiyonlar\u0131n\u0131n daha geni\u015f tabanl\u0131 enflasyon bask\u0131lar\u0131n\u0131 ba\u015far\u0131yla maskeledi\u011fini teyit etti\u011fini ve bunun Ekim\u2019e kadar man\u015fet verileri bask\u0131lamas\u0131n\u0131n muhtemel oldu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Bununla birlikte, taze g\u0131da hari\u00e7 \u00e7ekirdek enflasyon yakla\u015f\u0131k %2,4 seviyesinde g\u00fc\u00e7l\u00fc seyrini koruyor; bu da altta yatan trendin sa\u011flam kald\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor. Bu ayr\u0131\u015fma, t\u00fcrev piyasa yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n\u0131n \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda daha yumu\u015fak man\u015fet rakamlarla yan\u0131lt\u0131lmamas\u0131 gerekti\u011fi anlam\u0131na geliyor.<\/p>\n
BoJ\u2019un, artan hizmet enflasyonu ve y\u0131l sonu fiyat art\u0131\u015f\u0131 beklentilerinin deste\u011fiyle \u015fahin patikas\u0131nda kararl\u0131l\u0131kla ilerledi\u011fine inan\u0131yoruz. H\u00e2lihaz\u0131rda gecelik endeks swaplar\u0131, Aral\u0131k toplant\u0131s\u0131na kadar bir faiz art\u0131\u015f\u0131 daha yap\u0131lma olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 neredeyse %60 olarak fiyatl\u0131yor. Yat\u0131r\u0131mc\u0131lar, T\u00dcFE\u2019de s\u00fcbvansiyon kaynakl\u0131 bu ge\u00e7ici gerilemeyi daha y\u00fcksek faiz oranlar\u0131na pozisyon almak i\u00e7in kullanmal\u0131.<\/p>\n
S\u00fcbvansiyon kaynakl\u0131 \u00e7arp\u0131tmalar ortadan kalkt\u0131\u011f\u0131nda getirilerin y\u00fckselmesi ka\u00e7\u0131n\u0131lmaz oldu\u011fundan, 10 y\u0131ll\u0131k Japon Devlet Tahvili vadeli kontratlar\u0131nda k\u0131sa pozisyona odaklan\u0131lmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz. Ayr\u0131ca, ABD dolar\u0131 kar\u015f\u0131s\u0131nda Japon yeni i\u00e7in al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131 sat\u0131n almak, BoJ ile di\u011fer merkez bankalar\u0131 aras\u0131ndaki politika ayr\u0131\u015fmas\u0131 geni\u015fledik\u00e7e g\u00fc\u00e7l\u00fc getiri sa\u011flayabilir. D\u00f6viz taraf\u0131ndaki volatilite, BoJ\u2019un \u015fahin kararl\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 \u015fu anda yeterince fiyatlam\u0131yor.<\/p>\n
Ayr\u0131ca, kira ve sa\u011fl\u0131k maliyetlerindeki art\u0131\u015f\u0131n s\u00fcr\u00fckledi\u011fi hizmet sekt\u00f6r\u00fc enflasyonunun %2\u2019nin \u00fczerinde kal\u0131c\u0131 bi\u00e7imde yerle\u015fmeye ba\u015flad\u0131\u011f\u0131n\u0131 not ediyoruz. Taze g\u0131da hari\u00e7 enflasyon ge\u00e7ici olarak yava\u015flam\u0131\u015f olsa da, upstream (toptan) maliyetler h\u00e2l\u00e2 t\u0131rman\u0131yor ve y\u0131l sonuna do\u011fru yeni bir fiyat revizyon dalgas\u0131n\u0131 tetiklemesi muhtemel. K\u0131sa vadeli faiz swaplar\u0131nda \u015fimdiden pozisyon almak, piyasan\u0131n bu kal\u0131c\u0131 enflasyonu nihayetinde kabullenmesiyle olu\u015facak fiyatlamadan yararlanmam\u0131z\u0131 sa\u011flar.<\/p>\n\n\n\n
Hemen i\u015flem yapmaya ba\u015flay\u0131n \u2014 ger\u00e7ek VT Markets hesab\u0131n\u0131z\u0131 olu\u015fturmak i\u00e7in buraya<\/a> t\u0131klay\u0131n.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Tokyo T\u00dcFE beklentiye paralel; enerji s\u00fcbvansiyonlar\u0131 man\u015feti Ekim\u2019e dek bast\u0131r\u0131yor. \u00c7ekirdek %2,4\u2019te g\u00fc\u00e7l\u00fc, hizmet enflasyonu h\u0131zland\u0131. BoJ \u015fahin: Aral\u0131kta %60 ek art\u0131\u015f. JGB10Y k\u0131sa, yen call \u00f6nerisi.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50190,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-53384","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t