ABD Hazine Bakanl\u0131\u011f\u0131\u2019n\u0131n son 30 y\u0131ll\u0131k tahvil ihalesi, \u00f6nceki sat\u0131\u015ftaki %5,058 seviyesinden y\u00fckselerek %5,216\u2019l\u0131k en y\u00fcksek getiriyle sonu\u00e7land\u0131. Bu hareket, getiri e\u011frisinin uzun ucunda bor\u00e7lanma maliyetlerinin artt\u0131\u011f\u0131na i\u015faret ederken, ihale fiyatlamas\u0131 ihra\u00e7 an\u0131ndaki hakim piyasa faizlerini yans\u0131tt\u0131.<\/p>\n
S\u00f6z konusu de\u011fi\u015fim, bir \u00f6nceki ihaleye g\u00f6re 0,158 puanl\u0131k bir art\u0131\u015f\u0131 ifade ediyor. Uzun vadeli ihra\u00e7lar, federal b\u00fct\u00e7e a\u00e7\u0131klar\u0131n\u0131n finansman\u0131nda temel bir kanal olmay\u0131 s\u00fcrd\u00fcr\u00fcrken, 30 y\u0131ll\u0131k ihalede olu\u015fan getiri; piyasa genelinde di\u011fer uzun vadeli bor\u00e7lanma ara\u00e7lar\u0131n\u0131n fiyatlamas\u0131nda kullan\u0131lan g\u00f6sterge seviyeleri etkileyebilir.<\/p>\n
ABD 30 y\u0131ll\u0131k tahvil getirisinin %5,216\u2019ya s\u0131\u00e7ramas\u0131, yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n uzun vadeli devlet borcunu ta\u015f\u0131mak i\u00e7in \u00e7ok daha y\u00fcksek bir risk primi talep etti\u011fini g\u00f6steriyor. \u00d6nceki ihaledeki %5,058 seviyesinden gelen bu sert art\u0131\u015f; kal\u0131c\u0131 enflasyona ve y\u00fckl\u00fc kamu bor\u00e7lanmas\u0131na ili\u015fkin derin endi\u015felere i\u015faret ediyor. T\u00fcrev i\u015flem yapanlar\u0131n daha uzun s\u00fcre y\u00fcksek faiz rejimine derhal uyum sa\u011flamas\u0131 gerekti\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz.<\/p>\n
Tarihsel olarak %5,216\u2019l\u0131k ihale getirisi, Temmuz 2007\u2019den bu yana 30 y\u0131ll\u0131k tahvilde g\u00f6r\u00fclen en y\u00fcksek seviyeye i\u015faret ediyor ve 2023 sonlar\u0131nda kaydedilen %5,11\u2019lik \u00f6nceki \u00e7ok y\u0131ll\u0131 zirveyi a\u015f\u0131yor. Ultra Bond vadeli i\u015flemleri \u00fczerinde put opsiyonu alarak uzun vadeli Hazine tahvili fiyatlar\u0131nda s\u00fcren a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc bask\u0131ya pozisyon al\u0131nmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz. TLT opsiyonlar\u0131 \u00fczerinden volatilitede uzun pozisyon almak, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda bekledi\u011fimiz ani ve sert fiyat dalgalanmalar\u0131ndan faydalanmaya yard\u0131mc\u0131 olacakt\u0131r.<\/p>\n
Daha y\u00fcksek uzun vadeli getiriler, b\u00fcy\u00fcme \u015firketlerinin gelecekteki nakit ak\u0131\u015flar\u0131n\u0131 daha g\u00fc\u00e7l\u00fc iskonto etti\u011fi i\u00e7in teknoloji hisseleri \u00fczerinde bask\u0131n\u0131n artmas\u0131n\u0131 bekliyoruz. Yat\u0131r\u0131mc\u0131lar, getiri s\u0131\u00e7ramalar\u0131n\u0131 takiben ima edilen volatilitenin tarihsel olarak %15 ila %20 artt\u0131\u011f\u0131 Nasdaq-100 gibi y\u00fcksek beta teknoloji endekslerinde put al\u0131m\u0131n\u0131 de\u011ferlendirmeli. Bu makro bask\u0131, \u015fu a\u015famada koruyucu hisse t\u00fcrevlerini gerekli bir hedge haline getiriyor.<\/p>\n
Ayr\u0131ca, k\u0131sa vadeli ve uzun vadeli faizler aras\u0131ndaki fark\u0131n a\u00e7\u0131lmas\u0131na oynayan, SOFR opsiyonlar\u0131 kullan\u0131larak getiriler e\u011frisi dikle\u015fmesi (steepener) i\u015flemlerinin ara\u015ft\u0131r\u0131lmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz. Son CFTC \u201ccommitment of traders\u201d verileri, kurumsal kald\u0131ra\u00e7l\u0131 fonlar\u0131n uzun vadeli tahvillerde halihaz\u0131rda net k\u0131sa pozisyonda oldu\u011funu g\u00f6steriyor; bu trendin h\u0131zlanmas\u0131n\u0131 bekliyoruz. Faiz swaption\u2019lar\u0131 \u00fczerinden bu momentumu de\u011ferlendirmek, mali geni\u015flemeye ili\u015fkin endi\u015felerin artmas\u0131 durumunda portf\u00f6yleri koruyacakt\u0131r.<\/p>\n\n\n\n
Hemen i\u015flem yapmaya ba\u015flay\u0131n \u2014 ger\u00e7ek VT Markets hesab\u0131n\u0131z\u0131 olu\u015fturmak i\u00e7in buraya<\/a> t\u0131klay\u0131n.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" \u015eok ihale: ABD 30 y\u0131ll\u0131k tahvil getirisi %5,216\u2019ya f\u0131rlad\u0131; 2007\u2019den beri zirve. Risk primi ve bor\u00e7lanma maliyeti art\u0131yor, enflasyon kayg\u0131s\u0131 b\u00fcy\u00fcyor; teknoloji bask\u0131da, opsiyon\/steepener hedge \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":49987,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-52777","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t