Hindistan\u2019\u0131n T\u00dcFE enflasyonu, artan g\u0131da maliyetlerinin etkisiyle Temmuz\u2019da y\u0131ll\u0131k bazda %4,45\u2019e y\u00fckseldi; Haziran\u2019da %4,38 seviyesindeydi. Bu, enflasyonun RBI\u2019nin %4,0\u2019l\u0131k orta hedefinin \u00fczerinde seyretti\u011fi \u00fcst \u00fcste ikinci ay olurken, oran %2\u2013%6 tolerans band\u0131 i\u00e7inde kalmay\u0131 s\u00fcrd\u00fcr\u00fcyor. MUFG ve DBS Group Research, veriyi RBI\u2019nin politika faizini (repo) %5,25\u2019te sabit tutmas\u0131yla uyumlu g\u00f6r\u00fcrken, aran\u0131n (pause) ne kadar s\u00fcrebilece\u011fi konusunda ayr\u0131\u015f\u0131yor.<\/p>\n
G\u0131da enflasyonu Temmuz\u2019da y\u0131ll\u0131k bazda %5,52\u2019ye y\u00fckseldi (Haziran: %5,32) ve man\u015fet enflasyonu hava ko\u015fullar\u0131 ile arz kaynakl\u0131 kesintilere duyarl\u0131 tutmaya devam etti. MUFG, g\u00fc\u00e7l\u00fc i\u00e7 talep ve h\u0131zlanan kredi b\u00fcy\u00fcmesini daha geni\u015f tabanl\u0131 fiyat bask\u0131lar\u0131n\u0131n kanallar\u0131 olarak i\u015faret ediyor ve Aral\u0131k 2026\u2019dan ba\u015flayacak 50 baz puanl\u0131k bir faiz art\u0131r\u0131m\u0131 d\u00f6ng\u00fcs\u00fc \u00f6ng\u00f6r\u00fcs\u00fcn\u00fc koruyor. DBS ise d\u00fc\u015f\u00fck \u00e7ekirdek enflasyon, yurt i\u00e7i akaryak\u0131t pompa fiyatlar\u0131n\u0131n istikrarl\u0131 seyri ve 10 y\u0131ll\u0131k devlet tahvili getirisinin %6,75\u2013%6,85 gibi dar bir bantta kalmas\u0131n\u0131, yak\u0131n vadede s\u0131k\u0131la\u015fma olmadan uzun s\u00fcreli bir sabit tutu\u015fu destekleyen ko\u015fullar olarak de\u011ferlendiriyor.<\/p>\n
T\u00fcrev yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n\u0131n yak\u0131n vadeli faizlerde g\u00f6rece istikrar d\u00f6nemine haz\u0131rlanmas\u0131n\u0131, ancak y\u0131l\u0131n ilerleyen d\u00f6nemlerinde olas\u0131 s\u0131k\u0131la\u015fmaya kar\u015f\u0131 hedge pozisyonlar\u0131 olu\u015fturmaya ba\u015flamas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz. Temmuz\u2019da enflasyon, g\u0131da fiyatlar\u0131ndaki y\u0131ll\u0131k %5,52\u2019lik art\u0131\u015f\u0131n etkisiyle %4,45\u2019e y\u00fckselse de, merkez bankas\u0131n\u0131n konfor alan\u0131 i\u00e7inde kalmaya devam ediyor. Repo faizi %5,25\u2019te sabitken, Hindistan Merkez Bankas\u0131 (RBI) \u00fczerinde faiz art\u0131r\u0131m\u0131 y\u00f6n\u00fcnde acil bask\u0131 d\u00fc\u015f\u00fck g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor.<\/p>\n
Y\u0131l sonuna do\u011fru olas\u0131 bir faiz art\u0131r\u0131m\u0131na pozisyon almak i\u00e7in Gecelik Endeks Swaplar\u0131\u2019n\u0131n (OIS) kullan\u0131lmas\u0131n\u0131, \u00f6zellikle 1 y\u0131ll\u0131k vadeye odaklan\u0131lmas\u0131n\u0131 tavsiye ediyoruz. Tarihsel olarak g\u0131da kaynakl\u0131 enflasyon \u00e7ekirdek kalemlere s\u0131zmaya ba\u015flad\u0131\u011f\u0131nda, merkez bankas\u0131 nihayetinde \u015fahin bir duru\u015fa y\u00f6neliyor. Piyasan\u0131n Aral\u0131k i\u00e7in 50 baz puanl\u0131k bir art\u0131\u015f\u0131 fiyatlamaya ba\u015flamas\u0131 halinde, 1 y\u0131ll\u0131k OIS\u2019te sabit faiz \u00f6demek (pay fixed) g\u00fc\u00e7l\u00fc sonu\u00e7lar \u00fcretebilir.<\/p>\n
Ayr\u0131ca 10 y\u0131ll\u0131k Devlet Tahvili (G-Sec) vadeli i\u015flemlerinde %6,75\u2013%6,85 band\u0131 i\u00e7inde i\u015flem yap\u0131lmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz. Bu getiri istikrar\u0131, Hindistan\u2019\u0131n b\u00fcy\u00fck k\u00fcresel tahvil endekslerine dahil edilmesini takiben yabanc\u0131 fon giri\u015fleriyle g\u00fc\u00e7l\u00fc bi\u00e7imde destekleniyor; son iki y\u0131lda pasif kanaldan milyarlarca dolarl\u0131k giri\u015f ger\u00e7ekle\u015fti. Bu istikrarl\u0131 giri\u015fler, yerel g\u0131da fiyat \u015foklar\u0131na kar\u015f\u0131 g\u00fc\u00e7l\u00fc bir tampon i\u015flevi g\u00f6rerek uzun vadeli getirileri bask\u0131l\u0131yor.<\/p>\n
Y\u00f6nl\u00fc bir tahvil pozisyonu almadan g\u0131da kaynakl\u0131 artan oynakl\u0131\u011f\u0131 de\u011ferlendirmek i\u00e7in faiz opsiyonlar\u0131nda straddle al\u0131m\u0131n\u0131 tercih ediyoruz. \u00c7ekirdek enflasyon \u0131l\u0131ml\u0131 seyrederken, \u00f6ng\u00f6r\u00fclemeyen muson desenleri \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda g\u0131da fiyatlar\u0131nda ani s\u0131\u00e7ramalar\u0131 kolayl\u0131kla tetikleyebilir. Bu yakla\u015f\u0131m, merkez bankas\u0131n\u0131n beklenenden uzun s\u00fcre \u201cbekle-g\u00f6r\u201dde kalmas\u0131 halinde sermayeyi korurken, keskin getiri hareketlerinden kazan\u00e7 elde etmeyi sa\u011flar.<\/p>\n\n\n\n
Hemen i\u015flem yapmaya ba\u015flay\u0131n \u2014 ger\u00e7ek VT Markets hesab\u0131n\u0131z\u0131 olu\u015fturmak i\u00e7in buraya<\/a> t\u0131klay\u0131n.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Hindistan\u2019da T\u00dcFE Temmuz\u2019da g\u0131da s\u00fcr\u00fcklemesiyle %4,45\u2019e \u00e7\u0131kt\u0131; RBI hedefinin \u00fcst\u00fcnde ikinci ay. Repo %5,25\u2019te kal\u0131rken OIS\u2019te 1Y pay-fixed ve tahvilde bant stratejisi \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50071,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-52769","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t