Meksika\u2019n\u0131n \u00e7ekirdek enflasyonu temmuzda ayl\u0131k bazda %0,23 y\u00fckseldi. Bu ger\u00e7ekle\u015fme, piyasa beklentisi olan %0,22\u2019nin hafif \u00fczerinde kalarak, altta yatan fiyat bask\u0131lar\u0131n\u0131n marjinal \u00f6l\u00e7\u00fcde daha g\u00fc\u00e7l\u00fc oldu\u011funa i\u015faret etti.<\/p>\n
A\u00e7\u0131klama, daha oynak kalemleri hari\u00e7 tutan ve kal\u0131c\u0131 enflasyon e\u011filimlerine dair sinyal veren \u00e7ekirdek \u00f6l\u00e7\u00fcme odakland\u0131. Beklentilere g\u00f6re fark 0,01 y\u00fczde puan oldu; veri genel olarak konsens\u00fcse yak\u0131n kalsa da beklentinin \u00fczerinde ger\u00e7ekle\u015fti.<\/p>\n
Temmuz ay\u0131 \u00e7ekirdek enflasyonunun %0,23 gelmesi, Meksika\u2019da altta yatan fiyat bask\u0131lar\u0131n\u0131n inat\u00e7\u0131 seyrini korudu\u011funu teyit ediyor. Bu s\u0131n\u0131rl\u0131 sapman\u0131n dahi, Meksika Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131 (Banxico) bir sonraki politika toplant\u0131s\u0131nda son derece temkinli bir duru\u015f s\u00fcrd\u00fcrmeye zorlayaca\u011f\u0131n\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Y\u0131ll\u0131k enflasyon h\u00e2l\u00e2 %4 civar\u0131nda seyrederek bankan\u0131n resmi %3 hedefinin belirgin \u015fekilde \u00fczerinde kal\u0131rken, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda agresif faiz indirimleri g\u00fcndem d\u0131\u015f\u0131 g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor.<\/p>\n
Faiz t\u00fcrevleri taraf\u0131nda, k\u0131sa vadeli TIIE swaplar\u0131nda sabit faiz \u00f6deme (pay fixed) y\u00f6n\u00fcnde pozisyon al\u0131nmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz. Piyasa agresif parasal gev\u015femeyi fiyatlamaya hevesliydi; ancak bu yap\u0131\u015fkan \u00e7ekirdek veri, indirimlerin \u00f6telenebilece\u011fine i\u015faret ediyor. Tarihsel olarak Meksika\u2019da benzer enflasyon s\u00fcrprizleri, yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n merkez bankas\u0131 patikas\u0131n\u0131 yeniden fiyatlamas\u0131yla k\u0131sa vadeli swap getirilerinde 15 ila 25 baz puan art\u0131\u015fa yol a\u00e7t\u0131.<\/p>\n
Kur opsiyonlar\u0131 cephesinde, pesonun g\u00fc\u00e7lenmesine oynayan k\u0131sa vadeli USD\/MXN put opsiyonlar\u0131n\u0131n al\u0131nmas\u0131n\u0131 tercih ediyoruz. %9,25 seviyesindeki Meksika politika faizi, pesonun carry trade cazibesini desteklemeyi s\u00fcrd\u00fcrecek. Daha geni\u015f geli\u015fen piyasa oynakl\u0131\u011f\u0131 bir risk olsa da, yerel faiz avantaj\u0131 makro yat\u0131r\u0131mc\u0131lar i\u00e7in h\u00e2l\u00e2 olduk\u00e7a \u00e7ekici.<\/p>\n
Ayr\u0131ca, yerel devlet tahvillerinde\u2014\u00f6zellikle 2 y\u0131ll\u0131k Mbonos\u2019larda\u2014uzun pozisyonlar\u0131n azalt\u0131lmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz. Bu k\u0131sa vadeli enstr\u00fcmanlar\u0131n getirileri para politikas\u0131 beklentilerine y\u00fcksek duyarl\u0131l\u0131k g\u00f6steriyor ve faiz indirimi beklentilerinin \u00f6telenmesiyle faizlerin y\u00fckselmesi muhtemel. \u015eimdilik, merkez bankas\u0131 daha net y\u00f6nlendirme sa\u011flayana kadar Meksika sabit getirili piyasalar\u0131nda defansif duru\u015f korunmal\u0131.<\/p>\n\n\n\n
Hemen i\u015flem yapmaya ba\u015flay\u0131n \u2014 ger\u00e7ek VT Markets hesab\u0131n\u0131z\u0131 olu\u015fturmak i\u00e7in buraya<\/a> t\u0131klay\u0131n.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" S\u00fcrpriz mi geliyor? Meksika \u00e7ekirdek enflasyonu temmuzda %0,23 ile beklentiyi a\u015ft\u0131; Banxico\u2019nun temkinli kalmas\u0131 bekleniyor. TIIE\u2019de pay-fixed, USD\/MXN put; 2Y Mbonos\u2019ta azalt.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50071,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-52500","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t