Japonya ve ABD, yen\u2019i desteklemeyi ama\u00e7layan bir d\u00f6viz piyasas\u0131 m\u00fcdahalesini koordine etti. USD\/JPY\u2019nin piyasalarda geleneksel olarak Avrupa tarz\u0131nda kotasyonla (fiyat\u0131n USD ba\u015f\u0131na JPY olarak ifade edilmesi) i\u015flem g\u00f6rd\u00fc\u011f\u00fc bir ortamda, bu \u00e7er\u00e7evede USD\/JPY\u2019nin y\u00fckselmesi daha g\u00fc\u00e7l\u00fc bir dolara ve daha zay\u0131f bir yen\u2019e i\u015faret eder. At\u0131f yap\u0131lan uzun vadeli g\u00f6r\u00fcn\u00fcm de, yakla\u015f\u0131k 2011 ya da 2012\u2019den bu yana dolar\u0131n genel olarak yen kar\u015f\u0131s\u0131nda de\u011fer kazand\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor.<\/p>\n
Daha g\u00fc\u00e7l\u00fc bir dolar, yabanc\u0131 mallar\u0131n ABD\u2019li al\u0131c\u0131lar\u0131 ile yurti\u00e7inde \u00fcretilen mallar\u0131n ABD\u2019li sat\u0131c\u0131lar\u0131 aras\u0131ndaki g\u00f6reli avantajlar\u0131 de\u011fi\u015ftirir; metin m\u00fcdahaleyi bu dengeyi de\u011fi\u015ftiren bir ad\u0131m olarak \u00e7er\u00e7eveliyor. Aktar\u0131lan ticaret \u00f6r\u00fcnt\u00fclerine g\u00f6re ABD\u2019nin Japonya\u2019ya ihracat\u0131 enerji \u00fcr\u00fcnleri, sa\u011fl\u0131k ve ila\u00e7lar ile makine-te\u00e7hizat kalemlerinde yo\u011funla\u015f\u0131rken; ABD\u2019nin Japonya\u2019dan ithalat\u0131nda ara\u00e7lar ve par\u00e7alar\u0131, a\u011f\u0131r makine ve ileri elektronik \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor. Yaz\u0131 ayr\u0131ca altta yatan hareketi kal\u0131c\u0131 bir ak\u0131m dengesizli\u011fi olarak tan\u0131ml\u0131yor\u2014dolara olan talebin arz\u0131 a\u015fmas\u0131 ya da yen arz\u0131n\u0131n talebi a\u015fmas\u0131\u2014ve bu g\u00fc\u00e7ler ortadan kald\u0131r\u0131lmad\u0131k\u00e7a, s\u0131n\u0131rl\u0131 s\u00fcreli m\u00fcdahalenin daha geni\u015f dolar g\u00fc\u00e7lenmesi e\u011filiminin yeniden devreye girmesini engellemeyebilece\u011fini savunuyor.<\/p>\n
Bu ortak FX m\u00fcdahalesinin ard\u0131ndan \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda USD\/JPY paritesinde artan oynakl\u0131\u011fa haz\u0131rl\u0131kl\u0131 olunmas\u0131 gerekti\u011fine inan\u0131yoruz. Tarihsel olarak merkez bankalar\u0131 piyasaya girdi\u011finde k\u0131sa vadeli fiyat dalgalanmalar\u0131 belirgin \u015fekilde artar; bu da opsiyonlar\u0131 olduk\u00e7a cazip k\u0131lar. Yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n yak\u0131n vadeli oynakl\u0131ktan, erken a\u015famada kesin bir y\u00f6n se\u00e7mek zorunda kalmadan faydalanabilmesi i\u00e7in uzun straddle stratejilerinin kullan\u0131lmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz.<\/p>\n
Bu t\u00fcr m\u00fcdahalelerin neden genellikle uzun vadeli trendleri de\u011fi\u015ftirmekte ba\u015far\u0131s\u0131z oldu\u011funu anlamak i\u00e7in, Japonya\u2019n\u0131n 2024\u2019te ger\u00e7ekle\u015ftirdi\u011fi 9,8 trilyon yenlik (yakla\u015f\u0131k 62 milyar dolar) devasa m\u00fcdahalesine bak\u0131labilir. Tarihi b\u00fcy\u00fckl\u00fckteki bu harcamaya ra\u011fmen, yen\u2019deki rahatlama rallisi k\u0131sa s\u00fcrede s\u00f6n\u00fcmlendi; \u00e7\u00fcnk\u00fc temel makroekonomik fakt\u00f6rler h\u00e2l\u00e2 dolar\u0131 destekliyordu. Bug\u00fcn de benzer bir yap\u0131sal arz-talep dengesizli\u011fi g\u00f6r\u00fcyoruz; bu da dolar\u0131n yen kar\u015f\u0131s\u0131ndaki yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc seyrinin nihayetinde yeniden ba\u015flayaca\u011f\u0131na i\u015faret ediyor.<\/p>\n
Bu koordineli m\u00fcdahalenin dolar i\u00e7in ge\u00e7ici bir geri ad\u0131m yaratmas\u0131n\u0131 bekledi\u011fimizden, mevcut yen g\u00fc\u00e7lenmesini USD\/JPY al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131 i\u00e7in \u00f6nemli bir al\u0131m f\u0131rsat\u0131 olarak g\u00f6r\u00fcyoruz. Daha uzun vadeli call\u2019lara giri\u015f, piyasa g\u00fc\u00e7leri yeniden kontrol\u00fc ele ald\u0131\u011f\u0131nda dolar\u0131n g\u00fc\u00e7lenmesinin tekrar devreye girmesine y\u00f6nelik pozisyon almam\u0131z\u0131 sa\u011flar. Bu yakla\u015f\u0131m, a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc riskimizi opsiyon primiyle s\u0131n\u0131rland\u0131r\u0131rken, m\u00fcdahalenin etkileri zay\u0131flad\u0131\u011f\u0131nda anlaml\u0131 bir yukar\u0131 potansiyeli yakalamaya haz\u0131rl\u0131k sunar.<\/p>\n
Ara\u00e7lar ve ileri elektronik gibi Japonya men\u015feli ithalata ba\u011fl\u0131 i\u015fletmeler i\u00e7in kur riskinin hedge edilmesini de tavsiye ediyoruz. M\u00fcdahale yen\u2019i kal\u0131c\u0131 bi\u00e7imde desteklemekte ba\u015far\u0131s\u0131z olursa bu ithalat kalemleri daha maliyetli h\u00e2le gelece\u011finden, d\u00f6viz forward s\u00f6zle\u015fmeleriyle bug\u00fcnden daha g\u00fcvenli kur seviyeleri sabitlenebilir. A\u00e7\u0131k (hedge edilmemi\u015f) pozisyonlardan ka\u00e7\u0131narak, i\u015f planlamas\u0131n\u0131 s\u0131kl\u0131kla bozan ani ve \u00e7arp\u0131t\u0131c\u0131 politika de\u011fi\u015fimlerine kar\u015f\u0131 portf\u00f6ylerimizi korumu\u015f oluruz.<\/p>\n\n\n\n
Hemen i\u015flem yapmaya ba\u015flay\u0131n \u2014 ger\u00e7ek VT Markets hesab\u0131n\u0131z\u0131 olu\u015fturmak i\u00e7in buraya<\/a> t\u0131klay\u0131n.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" S\u00fcrpriz hamle: Japonya-ABD koordineli m\u00fcdahaleyle yen\u2019i destekledi, USD\/JPY\u2019de volatilite y\u00fckseliyor. Ancak yap\u0131sal dolar talebi bask\u0131n; trend d\u00f6nebilir. Straddle, uzun vadeli call ve ithalat\u00e7\u0131lar i\u00e7in forward hedging \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50190,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-52363","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t