ABD i\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131 ko\u015fullar\u0131n\u0131n temmuzda genel olarak istikrarl\u0131 seyretmesi bekleniyor. Y\u0131l\u0131n ilk yar\u0131s\u0131nda tar\u0131m d\u0131\u015f\u0131 istihdam art\u0131\u015f\u0131 ortalama 92 bin olurken, temmuz i\u00e7in ilave 95 binlik art\u0131\u015f \u00f6ng\u00f6r\u00fcl\u00fcyor. Haziranda k\u00fc\u00e7\u00fck i\u015fletmelerin i\u015fe al\u0131m planlar\u0131na ili\u015fkin veriler iyile\u015firken, anket haftalar\u0131 aras\u0131nda ilk i\u015fsizlik maa\u015f\u0131 ba\u015fvurular\u0131n\u0131n gerilemesi, i\u015ften \u00e7\u0131karmalar\u0131n s\u0131n\u0131rl\u0131 oldu\u011funa i\u015faret ediyor. Buna kar\u015f\u0131l\u0131k, i\u015f ilanlar\u0131 ge\u00e7en y\u0131l\u0131n seviyelerinin alt\u0131nda kalmaya devam ediyor ve ADP\u2019nin \u00f6zel sekt\u00f6r bordro art\u0131\u015f\u0131na ili\u015fkin haftal\u0131k \u00f6l\u00e7\u00fcm\u00fc ilkbahardan bu yana yava\u015flad\u0131.<\/p>\n
Zay\u0131flayan talep, i\u015fg\u00fcc\u00fc arz\u0131ndaki daha yava\u015f b\u00fcy\u00fcmeyle ayn\u0131 d\u00f6neme denk gelerek ko\u015fullar\u0131 dengede tutuyor. \u0130\u015fsizlik oran\u0131n\u0131n temmuzda %4,2\u2019de korunmas\u0131 bekleniyor; ancak haziranda en verimli ya\u015f grubunun (prime-age) i\u015fg\u00fcc\u00fcne kat\u0131l\u0131m\u0131ndaki sert d\u00fc\u015f\u00fc\u015f, hanehalk\u0131 anketindeki oynakl\u0131\u011fa ili\u015fkin soru i\u015faretleri yarat\u0131yor ve kat\u0131l\u0131mda olas\u0131 bir toparlanman\u0131n i\u015fsizli\u011fi yukar\u0131 \u00e7ekebilece\u011fi bir alana i\u015faret ediyor. Ortalama saatlik kazan\u00e7lar\u0131n temmuzda %0,3 artmas\u0131 ve y\u0131ll\u0131k \u00fccret art\u0131\u015f\u0131n\u0131n %3,5\u2019te kalmas\u0131 bekleniyor; bu da i\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131n\u0131n anlaml\u0131 bir enflasyon bask\u0131s\u0131 \u00fcretmedi\u011fiyle uyumlu.<\/p>\n
\u00d6n\u00fcm\u00fczdeki cuma a\u00e7\u0131klanacak temmuz istihdam raporuna yakla\u015f\u0131rken, tar\u0131m d\u0131\u015f\u0131 istihdam\u0131n 95 binlik s\u0131n\u0131rl\u0131 bir art\u0131\u015f g\u00f6stermesini ve ilk yar\u0131daki yava\u015f ama istikrarl\u0131 b\u00fcy\u00fcme e\u011filiminin s\u00fcrmesini bekliyoruz. Bu istikrarl\u0131 tempo, ekonominin sert ini\u015ften ka\u00e7\u0131nd\u0131\u011f\u0131na i\u015faret ediyor; bu da k\u0131sa vadede hisse endeksi volatilitesinin g\u00f6rece d\u00fc\u015f\u00fck kalmas\u0131na yard\u0131mc\u0131 olabilir. T\u00fcrev yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131, bu sakin ortamdan faydalanmak i\u00e7in S&P 500 \u00fczerinde iron condor gibi bant i\u00e7i (range-bound) stratejilere odaklanabilir.<\/p>\n
Bununla birlikte, i\u015fsizlik oran\u0131nda (tahmini %4,2) gizli bir volatilite tetikleyicisi g\u00f6r\u00fcyoruz. Prime-age i\u015fg\u00fcc\u00fcne kat\u0131l\u0131mda olas\u0131 bir toparlanma i\u015fsizli\u011fi yukar\u0131 itebilir ve 2024 sonlar\u0131nda g\u00f6r\u00fclen Sahm Rule e\u015fi\u011finin a\u015f\u0131lmas\u0131na benzer bir piyasa tepkisini tetikleyebilir. Bu yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc riske kar\u015f\u0131 korunmak i\u00e7in, d\u00fc\u015f\u00fck primli ve paran\u0131n d\u0131\u015f\u0131nda (out-of-the-money) VIX al\u0131m opsiyonlar\u0131 ya da ani bir b\u00fcy\u00fcme endi\u015fesinden kazan\u00e7 sa\u011flayabilecek Hazine tahvil vadeli i\u015flemleri \u00f6neriyoruz.<\/p>\n
Enflasyon cephesinde, ortalama saatlik kazan\u00e7lar\u0131n %0,3 artarak y\u0131ll\u0131k bazda rahat bir seviye olan %3,5\u2019i korumas\u0131n\u0131 \u00f6ng\u00f6r\u00fcyoruz. \u00dccret bask\u0131s\u0131ndaki bu so\u011fuma, Fed\u2019in faizlerde kademeli ve \u00f6ng\u00f6r\u00fclebilir bir patika izleyece\u011fi beklentisini g\u00fc\u00e7lendiriyor. Bu \u00e7er\u00e7evede, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda faiz oynakl\u0131\u011f\u0131n\u0131n d\u00fc\u015fece\u011fine y\u00f6nelik pozisyonlarda prim toplamak i\u00e7in SOFR opsiyonlar\u0131yla i\u015flem yap\u0131lmas\u0131n\u0131 tavsiye ediyoruz.<\/p>\n
Indeed i\u015f ilanlar\u0131ndaki d\u00fc\u015f\u00fc\u015fe kar\u015f\u0131n i\u015fsizlik ba\u015fvurular\u0131n\u0131n istikrarl\u0131 seyretmesi gibi karma \u00f6nc\u00fc g\u00f6stergeler, piyasan\u0131n veri s\u00fcrprizlerine olduk\u00e7a duyarl\u0131 kalaca\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor. Tarihsel e\u011filimler, i\u015fg\u00fcc\u00fc arz\u0131 ve talebinin dengeli oldu\u011fu d\u00f6nemlerde, z\u0131mni volatilitenin (implied volatility) istihdam g\u00fcn\u00fcndeki fiili fiyat hareketini s\u0131kl\u0131kla abartt\u0131\u011f\u0131n\u0131 ortaya koyuyor. Bu nedenle, tipik a\u015f\u0131r\u0131 tepkiyi de\u011ferlendirmek amac\u0131yla 7 A\u011fustos a\u00e7\u0131klamas\u0131 \u00f6ncesinde volatilite sat\u0131\u015f\u0131 f\u0131rsatlar\u0131na bak\u0131lmal\u0131.<\/p>\n\n\n\n
Hemen i\u015flem yapmaya ba\u015flay\u0131n \u2014 ger\u00e7ek VT Markets hesab\u0131n\u0131z\u0131 olu\u015fturmak i\u00e7in buraya<\/a> t\u0131klay\u0131n.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Cuma a\u00e7\u0131klanacak ABD istihdam\u0131nda 95 bin art\u0131\u015f, i\u015fsizlikte %4,2 ve \u00fccretlerde %3,5 bekleniyor. Hisse volatilitesi d\u00fc\u015f\u00fck kalabilir; ancak kat\u0131l\u0131m toparlanmas\u0131 s\u00fcrprizi VIX\u2019te s\u0131\u00e7rama yaratabilir.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":49983,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-52170","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t