ABD\u2019de \u00e7ekirdek ki\u015fisel t\u00fcketim harcamalar\u0131 (PCE) enflasyonu, Federal Rezerv\u2019in (Fed) temel fiyat bask\u0131lar\u0131n\u0131 \u00f6l\u00e7mek i\u00e7in tercih etti\u011fi g\u00f6sterge olarak, haziranda y\u0131ll\u0131k bazda %3,3 artt\u0131 ve piyasa beklentileriyle uyumlu geldi. Veri, \u00e7ekirdek enflasyonun Fed\u2019in uzun vadeli hedefinin \u00fczerine yak\u0131n seyrini korudu\u011funa i\u015faret ederken, ABD ekonomisindeki fiyat e\u011filimlerine dair g\u00fcncel bir foto\u011fraf sundu.<\/p>\n\n
Haziran verisi, yukar\u0131 ya da a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc bir s\u00fcrpriz yaratmak yerine tahminlerle \u00f6rt\u00fc\u015ferek k\u0131sa vadede daha istikrarl\u0131 bir enflasyon g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fcn\u00fc peki\u015ftirdi. \u00c7ekirdek PCE\u2019nin y\u0131ll\u0131k %3,3\u2019te kalmas\u0131yla, sonraki a\u00e7\u0131klamalarda hizmet enflasyonunda ilave so\u011fuma ve t\u00fcketim sepetinin geneline yay\u0131lan dezenflasyonun s\u00fcr\u00fcp s\u00fcrmeyece\u011fi izlenecek.<\/p>\n\n
Haziran \u00e7ekirdek PCE enflasyonunun piyasan\u0131n tam olarak bekledi\u011fi gibi %3,3 gelmesi, finansal sisteme bir sakinlik dalgas\u0131 getiriyor. T\u00fcrev i\u015flemler yapan yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n, bu s\u00fcrpriz eksikli\u011fini \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki birka\u00e7 hafta boyunca volatilite-d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fc (volatility-crush) stratejilerine odaklanarak de\u011ferlendirmesi gerekti\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Tarihsel olarak, enflasyon verisi konsens\u00fcsle bire bir \u00f6rt\u00fc\u015ft\u00fc\u011f\u00fcnde Cboe Volatilite Endeksi (VIX) d\u00fc\u015fme e\u011filimi g\u00f6steriyor; yak\u0131n zamanda da 12,5 seviyesine do\u011fru geriledi\u011fini g\u00f6rd\u00fck.<\/p>\n\n
Opsiyon primleri h\u0131zla eridi\u011fi i\u00e7in, SPY ve QQQ gibi b\u00fcy\u00fck endeks ETF\u2019lerinde paran\u0131n d\u0131\u015f\u0131nda (out-of-the-money) straddle ve strangle sat\u0131\u015f\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz. Ge\u00e7mi\u015fte \u201cn\u00f6tr\u201d PCE a\u00e7\u0131klamalar\u0131nda, opsiyon sat\u0131c\u0131lar\u0131n\u0131n a\u00e7\u0131klamay\u0131 izleyen ilk be\u015f i\u015flem g\u00fcn\u00fcnde, y\u00fcksek oynakl\u0131\u011f\u0131n g\u00f6r\u00fcld\u00fc\u011f\u00fc haftalara k\u0131yasla %15\u2019e kadar daha fazla prim yakalad\u0131\u011f\u0131na dair istatistikler bulunuyor. Vade tarihlerini k\u0131sa tutmak\u2014ideal olarak 14 ila 30 g\u00fcn aral\u0131\u011f\u0131nda\u2014zaman de\u011fer kayb\u0131n\u0131n (time decay) h\u0131z\u0131n\u0131 azamiye \u00e7\u0131karmam\u0131za yard\u0131mc\u0131 olacakt\u0131r.<\/p>\n\n
Faiz piyasalar\u0131nda %3,3\u2019l\u00fck ger\u00e7ekle\u015fme, Fed\u2019in bekle-g\u00f6r duru\u015funu koruyaca\u011f\u0131 beklentisini g\u00fc\u00e7lendirerek Hazine tahvili getirilerindeki sert dalgalanmalar\u0131 azalt\u0131yor. Kilitlenen bir faiz aral\u0131\u011f\u0131ndan yararlanmak i\u00e7in k\u0131sa vadeli SOFR (Secured Overnight Financing Rate) opsiyonlar\u0131na bak\u0131lmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz. Son iki y\u0131la ait tarihsel i\u015flem \u00f6r\u00fcnt\u00fcleri, enflasyon tahminlerle uyumlu geldi\u011finde swap spread\u2019lerinin belirgin \u015fekilde darald\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor; bu da dar bantl\u0131 iron condor stratejisini olduk\u00e7a uygulanabilir k\u0131l\u0131yor.<\/p>\n\n
Hisse senedi opsiyonlar\u0131nda ise, ima edilen volatilitenin daha h\u0131zl\u0131 geriledi\u011fi elektrik (utilities) ve temel t\u00fcketim (consumer staples) gibi defansif sekt\u00f6rlere odak kayd\u0131rmal\u0131y\u0131z. A\u011fustos ay\u0131ndaki durgunluk d\u00f6neminde i\u015flem hacimleri genellikle a\u015fa\u011f\u0131 s\u00fcz\u00fcl\u00fcr; bu da opsiyon al\u0131c\u0131lar\u0131na k\u0131yasla sat\u0131c\u0131lar\u0131 daha avantajl\u0131 hale getirir. Bu a\u015famada y\u00fcksek beta teknoloji hisselerinde do\u011frudan al\u0131m y\u00f6nl\u00fc call pozisyonlar\u0131ndan ka\u00e7\u0131nmak istiyoruz; zira primleri, ger\u00e7ekle\u015fen fiyat hareketine k\u0131yasla \u015fu an pahal\u0131 g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor.<\/p>\n\n\n\n
Hemen i\u015flem yapmaya ba\u015flay\u0131n \u2014 ger\u00e7ek VT Markets hesab\u0131n\u0131z\u0131 olu\u015fturmak i\u00e7in buraya<\/a> t\u0131klay\u0131n.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" S\u00fcrpriz yok, ama f\u0131rsat var: ABD \u00e7ekirdek PCE haziranda y\u0131ll\u0131k %3,3 ile beklentiye paralel; Fed\u2019in bekle-g\u00f6r duru\u015fu g\u00fc\u00e7leniyor. VIX gerilerken opsiyonlarda \u201cvolatility-crush\u201d, k\u0131sa vadeli prim toplama stratejileri \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50001,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-52044","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t