Piyasalar, Federal Rezerv\u2019in yakla\u015fan Federal A\u00e7\u0131k Piyasa Komitesi (FOMC) karar\u0131n\u0131 son derece dengeli fiyatl\u0131yor; faizlerin de\u011fi\u015fmeden b\u0131rak\u0131lmas\u0131na ili\u015fkin olas\u0131l\u0131k 60:40 olarak g\u00f6r\u00fcl\u00fcyor. Pas ge\u00e7me senaryosu, haziran enflasyon verilerindeki so\u011fumaya ve enflasyon beklentilerinin yeterince kontrol alt\u0131nda oldu\u011funa y\u00f6nelik de\u011ferlendirmelere ba\u011flan\u0131rken, getiri e\u011frisi de yeniden bir s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rma evresine i\u015faret edecek \u015fekilde konumlanm\u0131\u015f de\u011fil. \u00d6zellikle 5 y\u0131ll\u0131k noktada tahvillerin e\u011friye g\u00f6re \u201cpahal\u0131\u201d (rich) oldu\u011fu belirtiliyor; bu yap\u0131, bir faiz art\u0131r\u0131m\u0131 d\u00f6ng\u00fcs\u00fcn\u00fcn ba\u015flang\u0131c\u0131 i\u00e7in al\u0131\u015f\u0131lmad\u0131k kabul ediliyor.<\/p>\n\n
Buna ra\u011fmen, s\u00fcrpriz bir ad\u0131m riski masada kalmaya devam ediyor; politika yap\u0131c\u0131lar\u0131n enflasyonu tercih edilen bantlar\u0131n \u00fczerinde de\u011ferlendirmesi halinde 25 baz puanl\u0131k bir art\u0131\u015f \u201ckoruyucu\u201d bir hamle olarak \u00e7er\u00e7eveleniyor. Bu t\u00fcr bir s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rma bu toplant\u0131da ya da bir sonrakinde gelirse, potansiyel olarak geri \u00e7evrilebilir nitelikte g\u00f6r\u00fcl\u00fcyor; politika faizinin 12 ayl\u0131k bir ufukta bug\u00fcnk\u00fc seviyenin alt\u0131na inmesi \u00f6ng\u00f6r\u00fcl\u00fcyor. Daha geni\u015f arka planda \u0130ran ile jeopolitik gerilimlerin azalmas\u0131 ve ABD ekonomisinde teknoloji d\u0131\u015f\u0131ndaki alanlarda k\u0131r\u0131lganl\u0131klar \u00f6ne \u00e7\u0131kar\u0131l\u0131yor.<\/p>\n\n
Temmuz 2026\u2019n\u0131n son g\u00fcnlerine girilirken, yakla\u015fan FOMC faiz karar\u0131 b\u0131\u00e7ak s\u0131rt\u0131nda; pas ge\u00e7me olas\u0131l\u0131\u011f\u0131 %60, s\u00fcrpriz art\u0131\u015f olas\u0131l\u0131\u011f\u0131 %40. Biz, \u00f6zellikle haziran t\u00fcketici fiyat endeksinin y\u0131ll\u0131k %2,5 ile belirgin \u015fekilde yava\u015flamas\u0131 nedeniyle Fed\u2019in nihayetinde faizleri sabit b\u0131rakaca\u011f\u0131n\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Bununla birlikte, t\u00fcrev i\u015flem yapanlar\u0131n politika yap\u0131c\u0131lar\u0131n kal\u0131c\u0131 fiyat bask\u0131lar\u0131n\u0131 pe\u015finen bast\u0131rmaya karar vermesi halinde 25 baz puanl\u0131k \u201ckoruyucu\u201d bir art\u0131\u015f ihtimaline kar\u015f\u0131 haz\u0131rl\u0131kl\u0131 olmas\u0131 gerekiyor.<\/p>\n\n
Sabit getirili piyasada 5 y\u0131ll\u0131k ABD Hazine tahvili getirisi \u015fu anda yakla\u015f\u0131k %3,75 ile getiri e\u011frisine g\u00f6re pahal\u0131 i\u015flem g\u00f6r\u00fcyor. Tarihsel olarak, merkez bankas\u0131n\u0131n bu spesifik e\u011fri yap\u0131s\u0131yla bir s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rma a\u015famas\u0131na ba\u015flamas\u0131 olduk\u00e7a s\u0131ra d\u0131\u015f\u0131. Fed piyasay\u0131 bir art\u0131\u015fla \u015fa\u015f\u0131rt\u0131rsa, teslim edilen art\u0131\u015flar\u0131n 12 ay i\u00e7inde geri al\u0131nmas\u0131n\u0131 ve bunun da fonlama faizini nihai olarak daha a\u015fa\u011f\u0131 \u00e7ekmesini bekliyoruz.<\/p>\n\n
Bu hassas dengeli g\u00f6r\u00fcn\u00fcmde i\u015flem yapmak i\u00e7in, ani bir \u015fahinle\u015fmeye kar\u015f\u0131 k\u0131sa vadeli SOFR opsiyonlar\u0131yla hedge \u00f6neriyoruz. A\u011fustos Fed Funds vadeli kontratlar\u0131 \u00fczerinde straddle gibi uzun volatilite stratejisi uygulamak, piyasada kayg\u0131n\u0131n h\u00e2lihaz\u0131rda d\u00fc\u015f\u00fck fiyatlanmas\u0131 nedeniyle g\u00fc\u00e7l\u00fc bir risk-getiri profili sunuyor. Bu da Fed\u2019in beklenmedik bir hamleyle ba\u011f\u0131ms\u0131zl\u0131\u011f\u0131n\u0131 vurgulamas\u0131 halinde korunmam\u0131z\u0131 sa\u011flar.<\/p>\n\n
Fed\u2019in beklenen \u015fekilde pas ge\u00e7mesi durumunda, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda 2 y\u0131ll\u0131k-10 y\u0131ll\u0131k getiri e\u011frisinde h\u0131zl\u0131 bir dikle\u015fme (steepening) bekliyoruz. Buna kar\u015f\u0131l\u0131k s\u00fcrpriz bir faiz art\u0131\u015f\u0131 e\u011friyi ge\u00e7ici olarak daha yatayla\u015ft\u0131racak (flattening) ve uzun vadeli steepener pozisyonlar\u0131 i\u00e7in olduk\u00e7a elveri\u015fli bir giri\u015f seviyesi yaratacakt\u0131r. A\u00e7\u0131klama sonras\u0131 volatilitenin ilk dalgalar\u0131n\u0131 absorbe edebilmek i\u00e7in esnek pozisyonlar korunmal\u0131 ve kald\u0131ra\u00e7 d\u00fc\u015f\u00fck tutulmal\u0131d\u0131r.<\/p>\n\n\n\n
Hemen i\u015flem yapmaya ba\u015flay\u0131n \u2014 ger\u00e7ek VT Markets hesab\u0131n\u0131z\u0131 olu\u015fturmak i\u00e7in buraya<\/a> t\u0131klay\u0131n.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" FOMC \u00f6ncesi piyasalar b\u0131\u00e7ak s\u0131rt\u0131nda: %60 pas, %40 s\u00fcrpriz 25 bp art\u0131\u015f fiyatlan\u0131yor. Enflasyon so\u011fudu, e\u011fri s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rmaya i\u015faret etmiyor; 5 y\u0131ll\u0131k pahal\u0131. Hedge, straddle ve steepener \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50073,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-51865","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t