Brezilya\u2019n\u0131n IPCA-15 ara d\u00f6nem enflasyonu Temmuz\u2019da ayl\u0131k bazda %0,06 artt\u0131 ve piyasan\u0131n %0,19\u2019luk beklentisinin alt\u0131nda kald\u0131. Daha zay\u0131f gelen veri, d\u00f6nem i\u00e7in \u00f6ng\u00f6r\u00fclenin alt\u0131nda, k\u0131sa vadeli fiyat bask\u0131lar\u0131na i\u015faret ediyor.<\/p>\n\n
Son okuma, dezenflasyonun marjda s\u00fcrd\u00fc\u011f\u00fcne dair bulgular\u0131 g\u00fc\u00e7lendirirken, Temmuz ger\u00e7ekle\u015fmesi uzla\u015f\u0131 tahmininin 0,13 puan alt\u0131nda ger\u00e7ekle\u015fti. Dikkatler \u015fimdi, sonraki verilerin t\u00fcketici fiyatlar\u0131ndaki ivme kayb\u0131n\u0131 teyit edip etmeyece\u011fine \u00e7evrildi.<\/p>\n\n
Ara d\u00f6nem enflasyonun beklenen %0,19\u2019a kar\u015f\u0131l\u0131k %0,06 gelmesini, t\u00fcrev portf\u00f6ylerimizi ayarlamak i\u00e7in bir \u201cye\u015fil \u0131\u015f\u0131k\u201d olarak g\u00f6r\u00fcyoruz. Bu s\u00fcrpriz yava\u015flama, merkez bankas\u0131n\u0131n s\u0131k\u0131 para politikas\u0131n\u0131n i\u00e7 talebi ba\u015far\u0131l\u0131 \u015fekilde dizginledi\u011fine i\u015faret ediyor. \u00d6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda piyasan\u0131n Selic faizine ili\u015fkin daha g\u00fcvercin bir patikay\u0131 h\u0131zla fiyatlamas\u0131n\u0131 bekliyoruz.<\/p>\n\n
Bu e\u011filimden faydalanmak i\u00e7in Brezilya DI faiz vadeli i\u015flemlerinde uzun (long) pozisyon al\u0131nmas\u0131n\u0131, \u00f6zellikle 2027 ve 2028 vadeli kontratlar\u0131n hedeflenmesini \u00f6neriyoruz. Tarihsel veriler, enflasyonun bu \u00f6l\u00e7ekte beklentiyi ka\u00e7\u0131rd\u0131\u011f\u0131 d\u00f6nemlerde getiri e\u011frisinin bir ay i\u00e7inde ortalama 15-20 baz puan a\u015fa\u011f\u0131 kayd\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor. Bu hamle, piyasa indirim ihtimaline tam olarak uyum sa\u011flamadan \u00f6nce daha y\u00fcksek getirileri kilitlememize olanak sa\u011flar.<\/p>\n\n
Kur taraf\u0131nda ise Real\u2019de zay\u0131flamaya kar\u015f\u0131 korunmak amac\u0131yla k\u0131sa vadeli USD\/BRL al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131n\u0131 tercih ediyoruz. Faiz fark\u0131n\u0131n daralmas\u0131 genellikle Brezilya carry trade\u2019inin cazibesini azalt\u0131r; bu da USD\/BRL kurunu 5,65 seviyesinin \u00fczerine ta\u015f\u0131yabilir. Bu opsiyon stratejisi, a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc riskimizi s\u0131n\u0131rlarken ani bir kur de\u011fer kayb\u0131ndan faydalanmam\u0131za imk\u00e2n tan\u0131r.<\/p>\n\n
Son olarak, Brezilya hisselerinde olas\u0131 bir ralliye pozisyon almak i\u00e7in Ibovespa endeksi \u00fczerine al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131 sat\u0131n al\u0131nmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz. Daha d\u00fc\u015f\u00fck enflasyon ve daha yumu\u015fak bir faiz g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fc, tarihsel olarak, bask\u0131lanm\u0131\u015f durumda olan yurt i\u00e7i t\u00fcketim ve perakende hisselerini destekler. Bu taktik de\u011fi\u015fim, hisse piyasalar\u0131n\u0131n daha elveri\u015fli bir bor\u00e7lanma ortam\u0131n\u0131 fiyatlamas\u0131yla olu\u015fabilecek yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc potansiyeli yakalamam\u0131za yard\u0131mc\u0131 olacakt\u0131r.<\/p>\n\n\n\n
Hemen i\u015flem yapmaya ba\u015flay\u0131n \u2014 ger\u00e7ek VT Markets hesab\u0131n\u0131z\u0131 olu\u015fturmak i\u00e7in buraya<\/a> t\u0131klay\u0131n.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" S\u00fcrpriz veri: Brezilya IPCA-15 Temmuz\u2019da %0,06 ile beklenti %0,19\u2019un alt\u0131nda kald\u0131. Dezenflasyon sinyali Selic\u2019te g\u00fcvercin fiyatlamay\u0131 h\u0131zland\u0131rabilir; DI long, USD\/BRL call hedge, Ibovespa call \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50066,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-51848","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t