OCBC\u2019den Sim Moh Siong ve Christopher Wong, Singapur Para Otoritesi\u2019nin (MAS) pazartesi g\u00fcn\u00fc yay\u0131mlanacak para politikas\u0131 a\u00e7\u0131klamas\u0131nda, haziranda \u00e7ekirdek T\u00dcFE\u2019nin y\u0131ll\u0131k bazda %1,6\u2019ya y\u00fckselmesine ra\u011fmen Singapur Dolar\u0131 Nominal Efektif D\u00f6viz Kuru (S$NEER) politika ayarlar\u0131n\u0131 de\u011fi\u015ftirmeden korumas\u0131n\u0131 bekliyor. Bu ad\u0131m, nisan ay\u0131ndaki karar\u0131n ard\u0131ndan verilen bir \u201cara\u201d olarak \u00e7er\u00e7evelenirken, son veriler tek ba\u015f\u0131na geni\u015f tabanl\u0131 ya da kal\u0131c\u0131 bir enflasyon ivmesine i\u015faret etmeyen s\u0131n\u0131rl\u0131 bir toparlanma olarak tan\u0131mlan\u0131yor.<\/p>\n
Oda\u011f\u0131n, a\u00e7\u0131klamayla birlikte gelen metne ve enflasyon risklerinin ele al\u0131n\u0131\u015f bi\u00e7imine kaymas\u0131 bekleniyor. Notta, ithal maliyetler ve enerji kalemlerinden gelen gecikmeli yans\u0131man\u0131n MAS\u2019in h\u00e2len de\u011ferlendirdi\u011fi unsurlar olabilece\u011fine i\u015faret edilirken; ithal enflasyona veya yeniden canlanan yurt i\u00e7i fiyat bask\u0131lar\u0131na yap\u0131lacak vurgu, daha g\u00fc\u00e7l\u00fc bir S$NEER\u2019i destekleyebilir. Bu \u00e7er\u00e7evede, politika de\u011fi\u015fikli\u011fi olmamas\u0131, ton enflasyona ili\u015fkin daha temkinli bir \u00e7izgiye kaymad\u0131k\u00e7a SGD\u2019deki ilk tepkinin s\u0131n\u0131rl\u0131 kalmas\u0131yla sonu\u00e7lanabilir.<\/p>\n
Singapur Para Otoritesi\u2019nin bu pazartesi kur politikas\u0131n\u0131 de\u011fi\u015ftirmeden koruyaca\u011f\u0131n\u0131, dolay\u0131s\u0131yla t\u00fcrev i\u015flemcilerin k\u0131sa vadede d\u00fc\u015f\u00fck anl\u0131k oynakl\u0131\u011fa haz\u0131rl\u0131kl\u0131 olmas\u0131 gerekti\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Singapur Dolar\u0131\u2019n\u0131n nominal efektif d\u00f6viz kurunun sabit seyretmesi beklendi\u011finden, k\u0131sa vadeli opsiyon sat\u0131c\u0131lar\u0131 a\u00e7\u0131klama sonras\u0131nda g\u00f6r\u00fclebilecek oynakl\u0131k s\u0131k\u0131\u015fmas\u0131ndan faydalanabilir. Son d\u00f6nemde 1,31\u20131,34 band\u0131nda dar bir aral\u0131kta seyreden USD\/SGD\u2019de iron condor gibi bant i\u00e7i stratejilere odaklan\u0131lmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz.<\/p>\n
Singapur\u2019da haziran \u00e7ekirdek enflasyonu %1,6\u2019ya y\u00fckselse de, bu seviye 2024\u2019te g\u00f6r\u00fclen %3,1\u2019lik ortalamaya k\u0131yasla belirgin bir gerilemeyi temsil ediyor. Bu so\u011fuma e\u011filimi politika aras\u0131 g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fcm\u00fcz\u00fc destekliyor; ancak s\u00fcregelen ithal maliyet bask\u0131lar\u0131, merkez bankas\u0131n\u0131n \u015fahin bir alt tonunu korumas\u0131na neden olacakt\u0131r. S$NEER patikas\u0131n\u0131n mevcut de\u011fer kazan\u0131m e\u011fimini s\u00fcrd\u00fcrmesi muhtemel oldu\u011fundan, daha zay\u0131f sepet para birimlerine kar\u015f\u0131 Singapur Dolar\u0131\u2019nda s\u0131n\u0131rl\u0131 bir \u201cal\u0131m\u201d e\u011filiminin korunmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz.<\/p>\n
FX opsiyon piyasas\u0131nda i\u015flem yapanlar i\u00e7in, MAS\u2019\u0131n politikay\u0131 sabit tuttu\u011fu toplant\u0131lar\u0131n ard\u0131ndan USD\/SGD kontratlar\u0131ndaki ima edilen oynakl\u0131\u011f\u0131n tarihsel olarak geriledi\u011fi g\u00f6r\u00fcl\u00fcyor. Enerji fiyatlar\u0131na ili\u015fkin endi\u015feler yerel para birimini g\u00fc\u00e7l\u00fc tutarsa, geri \u00e7ekilmelerde SGD al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131nda uzun pozisyon almak istikrarl\u0131 getiri sa\u011flayabilir. MAS politika metninin yak\u0131ndan izlenmesini tavsiye ediyoruz; zira yurt i\u00e7i fiyat bask\u0131lar\u0131na ili\u015fkin beklenmedik \u00f6l\u00e7\u00fcde \u015fahin bir ton, SGD\u2019yi h\u0131zla i\u015flem band\u0131n\u0131n \u00fcst s\u0131n\u0131r\u0131na ta\u015f\u0131yabilir.<\/p>\n\n\n\n