Avrupa Merkez Bankas\u0131 (ECB) mevduat faizini %2,25\u2019te sabit tuttu ve mesajlar\u0131 ilave s\u0131k\u0131la\u015fmaya kap\u0131y\u0131 a\u00e7\u0131k b\u0131rakmaya devam etti. Son politika ileti\u015fimi, ECB\u2019nin haziran temel senaryosuyla genel olarak uyumlu seyretti; bu senaryo, piyasalar\u0131n bu d\u00f6ng\u00fcde \u00fc\u00e7 faiz art\u0131\u015f\u0131n\u0131 fiyatlamas\u0131na dayan\u0131yordu ve hazirandaki art\u0131\u015f\u0131n ard\u0131ndan iki ad\u0131m daha at\u0131laca\u011f\u0131na i\u015faret ediyordu. Kararla birlikte yap\u0131lan yorumlar, politika patikas\u0131na ili\u015fkin bask\u0131n piyasa beklentilerine kar\u015f\u0131 \u00e7\u0131kma y\u00f6n\u00fcnde bir \u00e7aba olmad\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6sterdi.<\/p>\n
Deutsche Bank stratejistleri art\u0131k eyl\u00fclde faizin %2,50\u2019ye \u00e7\u0131kar\u0131lmas\u0131n\u0131 son derece olas\u0131 g\u00f6r\u00fcyor. Risk dengesini, bunun ard\u0131ndan bir faiz art\u0131\u015f\u0131 daha y\u00f6n\u00fcnde de\u011ferlendiriyorlar; ancak bunun i\u00e7in enerji fiyatlar\u0131n\u0131n kal\u0131c\u0131 \u015fekilde y\u00fcksek seyretmesi veya ikinci tur etkilerine dair kan\u0131t olu\u015fmas\u0131 gerekti\u011fini vurguluyorlar.<\/p>\n
ECB\u2019nin eyl\u00fclde faizi %2,50\u2019ye \u00e7\u0131karacak bir art\u0131\u015fa haz\u0131rlanmas\u0131yla birlikte, t\u00fcrev yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n\u0131n Euro B\u00f6lgesi getirilerinde bir kaymaya derhal haz\u0131rl\u0131k yapmas\u0131 gerekti\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Son piyasa verileri, \u20acSTR (Euro K\u0131sa Vadeli Faiz Oran\u0131) vadeli i\u015flemlerinin bu 25 baz puanl\u0131k art\u0131\u015f\u0131 %82 olas\u0131l\u0131kla fiyatlad\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor. Bu kadar s\u0131k\u0131 fiyatlama, hata pay\u0131n\u0131 olduk\u00e7a azalt\u0131yor; dolay\u0131s\u0131yla \u015fahin bir s\u00fcrpriz k\u0131sa vadeli kontratlarda sert hareketleri tetikleyebilir.<\/p>\n
Bu g\u00f6r\u00fcn\u00fcmden faydalanmak i\u00e7in, k\u0131sa vadeli faizler \u00fczerindeki yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc bask\u0131y\u0131 yakalamak amac\u0131yla Eyl\u00fcl ve Aral\u0131k 2026 Euribor vadeli i\u015flemlerinde k\u0131sa (short) pozisyon \u00f6neriyoruz. Tarihsel e\u011filimler, ECB net bir patika sinyali verdi\u011finde k\u0131sa vadeli getirilerin h\u0131zla resmi politika hedefleriyle hizaland\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor. Euro B\u00f6lgesi enflasyonunun 2026 ortas\u0131nda yakla\u015f\u0131k %2,5 seviyesinde seyretmesiyle birlikte, faiz oranlar\u0131 i\u00e7in taban seviyesi belirgin bi\u00e7imde y\u00fcksek kal\u0131yor.<\/p>\n
Ayr\u0131ca Euro-Bund ve Euro-Schatz vadeli i\u015flemleri \u00fczerindeki opsiyonlar kullan\u0131larak \u201cbear flattener\u201d stratejilerinin uygulanmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz. K\u0131sa vadeli getiriler bu yak\u0131n d\u00f6nem politika de\u011fi\u015fimlerine olduk\u00e7a duyarl\u0131yken, uzun vadeli getiriler muhtemelen daha geni\u015f ekonomik b\u00fcy\u00fcme endi\u015feleriyle bask\u0131lanmaya devam edecek. Bu ayr\u0131\u015fma, agresif s\u0131k\u0131la\u015fmaya kar\u015f\u0131 korunmak i\u00e7in k\u0131sa vadeli bor\u00e7lanma ara\u00e7lar\u0131 \u00fczerine put opsiyonu al\u0131m\u0131n\u0131 g\u00f6rece d\u00fc\u015f\u00fck maliyetli bir hedge y\u00f6ntemi haline getiriyor.<\/p>\n
D\u00f6viz t\u00fcrevleri taraf\u0131nda ise, geni\u015fleyen faiz fark\u0131ndan yararlanmak i\u00e7in ABD dolar\u0131na kar\u015f\u0131 Euro call opsiyonu al\u0131m\u0131n\u0131 tercih ediyoruz. Brent petrol\u00fcn varil ba\u015f\u0131na 80 dolar civar\u0131nda i\u015flem g\u00f6rd\u00fc\u011f\u00fc mevcut enerji piyasas\u0131 oynakl\u0131\u011f\u0131, ECB\u2019yi eyl\u00fcl\u00fcn \u00f6tesinde faiz art\u0131r\u0131m\u0131na zorlayabilecek ikinci tur enflasyon etkilerini canl\u0131 tutuyor. Bu enerji bask\u0131lar\u0131n\u0131n s\u00fcrmesi halinde, piyasalar\u0131n nihai faizi %2,75\u2019e daha yak\u0131n fiyatlamas\u0131yla Euro\u2019nun daha da g\u00fc\u00e7lenmesi beklenebilir.<\/p>\n\n\n\n