Almanya\u2019n\u0131n GfK t\u00fcketici g\u00fcveni anketi A\u011fustos i\u00e7in -29,6 olarak ger\u00e7ekle\u015ferek piyasa beklentisi olan -28,5\u2019in alt\u0131nda kald\u0131. Okuma, beklenenden daha zay\u0131f bir duyarl\u0131l\u0131k zeminine i\u015faret ederken endeksi derin negatif b\u00f6lgede tutuyor.<\/p>\n
Ger\u00e7ekle\u015fen veri ile piyasa uzla\u015f\u0131 tahmini aras\u0131ndaki fark, yaz d\u00f6nemi ilerlerken hanehalk\u0131n\u0131n temkinli kalmaya devam etti\u011fini g\u00f6steriyor. G\u00fcvenin -29,6 seviyesinde, beklentilerin (-28,5) alt\u0131nda kalmas\u0131, A\u011fustos\u2019a girilirken t\u00fcketici de\u011ferlendirmelerinde daha yumu\u015fak bir tona i\u015faret ediyor.<\/p>\n
Almanya\u2019da A\u011fustos ay\u0131 t\u00fcketici g\u00fcveninin -29,6 ile beklenenden daha sert gerilemesi, Avrupa\u2019n\u0131n en b\u00fcy\u00fck ekonomisinin derin bir t\u00fcketim donuklu\u011funda s\u0131k\u0131\u015f\u0131p kald\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor. Bu kal\u0131c\u0131 ekonomik zay\u0131fl\u0131\u011f\u0131n, \u00f6zellikle Euro\u2019nun ABD dolar\u0131 kar\u015f\u0131s\u0131nda son d\u00f6nemdeki kazan\u0131mlar\u0131n\u0131 korumakta zorland\u0131\u011f\u0131 bir ortamda, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda Euro \u00fczerinde a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc bask\u0131 yaratmas\u0131n\u0131 bekliyoruz. T\u00fcrev yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131, EUR\/USD\u2019de k\u0131sa vadeli put opsiyonlar\u0131 almay\u0131 ve 1,0750 destek seviyesine do\u011fru bir geri \u00e7ekilmeyi hedeflemeyi de\u011ferlendirebilir.<\/p>\n
\u0130hracat a\u011f\u0131rl\u0131kl\u0131 DAX endeksi yerel olumsuzlu\u011fu \u00e7o\u011fu zaman \u00f6nemsemese de, Almanya\u2019n\u0131n i\u00e7 pazara duyarl\u0131 sekt\u00f6rleri yerel talepteki bu zay\u0131fl\u0131\u011fa olduk\u00e7a hassas. Yurti\u00e7i perakende zay\u0131fl\u0131\u011f\u0131na kar\u015f\u0131 korunmak i\u00e7in MDAX \u00fczerinde put opsiyonu al\u0131m\u0131n\u0131 veya t\u00fcketiciye duyarl\u0131 (consumer discretionary) vadeli kontratlarda k\u0131sa pozisyonu \u00f6neriyoruz. Tarihsel olarak, GfK duyarl\u0131l\u0131k endeksi -25\u2019in alt\u0131na indi\u011finde, Alman perakende ve otomotiv hisseleri takip eden ayda geni\u015f Avrupa piyasas\u0131na k\u0131yasla ortalama %4,2 daha zay\u0131f performans sergiliyor.<\/p>\n
Bu zay\u0131f duyarl\u0131l\u0131k verisi, daha derin bir resesyonu \u00f6nlemek amac\u0131yla Avrupa Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n faiz indirimlerine devam etmesi y\u00f6n\u00fcndeki arg\u00fcman\u0131 g\u00fc\u00e7l\u00fc bi\u00e7imde peki\u015ftiriyor. Almanya 10 y\u0131ll\u0131k Bund getirileri h\u00e2lihaz\u0131rda %2,15 civar\u0131nda seyrederken, g\u00fcvenli limana y\u00f6nelimin tahvil fiyatlar\u0131n\u0131 yukar\u0131, getirileri a\u015fa\u011f\u0131 itmesini bekliyoruz. Yat\u0131r\u0131mc\u0131lar, sabit getirili piyasalar\u0131n daha agresif parasal gev\u015femeyi fiyatlad\u0131\u011f\u0131 bir ortamda y\u00fckseli\u015f beklentisiyle Euro-Bund vadeli kontratlar\u0131 \u00fczerinde al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131 alarak pozisyonlanabilir.<\/p>\n\n\n\n