EUR\/USD, cuma g\u00fcn\u00fc erken Avrupa saatlerinde 1,1385 civar\u0131nda i\u015flem g\u00f6rerek kazan\u00e7lar\u0131n\u0131 1,1350\u2019nin \u00fczerine ta\u015f\u0131d\u0131. Avrupa Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (ECB) temmuz toplant\u0131s\u0131nda politika faizlerini de\u011fi\u015ftirmemesi ancak eyl\u00fclde bir hamleye kap\u0131y\u0131 a\u00e7\u0131k b\u0131rakmas\u0131 pariteyi destekledi. Piyasalar g\u00fcn\u00fcn ilerleyen saatlerinde Euro B\u00f6lgesi, Almanya ve ABD i\u00e7in a\u00e7\u0131klanacak \u00f6nc\u00fc temmuz PMI verilerini bekliyordu. ECB, enflasyonun %2\u2019lik hedefin \u00fczerinde kalmas\u0131 a\u00e7\u0131s\u0131ndan enerji fiyat\u0131 kaynakl\u0131 bask\u0131lar\u0131 risk unsuru olarak g\u00f6sterirken, enflasyonun 2027\u2019nin ilk yar\u0131s\u0131na kadar hedefin \u00fczerinde kalaca\u011f\u0131n\u0131 \u00f6ng\u00f6rd\u00fc.<\/p>\n
Reuters\u2019a g\u00f6re t\u00fcrev fiyatlamalar\u0131, eyl\u00fclde 25 baz puanl\u0131k bir ECB art\u0131\u015f\u0131 ihtimalini yakla\u015f\u0131k %95 olarak ima ederken, aral\u0131k ay\u0131na kadar bir ad\u0131m daha olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131n da benzer seviyede oldu\u011fu g\u00f6r\u00fcld\u00fc. MUFG, piyasalar\u0131n ECB ve Fed i\u00e7in daha \u015fahin bir patikay\u0131 fiyatlamas\u0131yla k\u0131sa vadeli getirilerin y\u0131l\u0131n en y\u00fcksek seviyelerine t\u0131rmand\u0131\u011f\u0131n\u0131; Euro B\u00f6lgesi e\u011frisinin \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki bir y\u0131lda iki ila \u00fc\u00e7 ek ECB art\u0131\u015f\u0131na, ABD e\u011frisinin ise ayn\u0131 d\u00f6nemde yakla\u015f\u0131k iki Fed art\u0131\u015f\u0131na i\u015faret etti\u011fini belirtti. Jeopolitik risk de ABD\u2019nin \u0130ran\u2019a art arda 13\u2019\u00fcnc\u00fc gece sald\u0131r\u0131 d\u00fczenlemesinin ard\u0131ndan g\u00fcndemde kal\u0131rken, bu t\u00fcr bir zemin g\u00fcvenli liman talebiyle ABD dolar\u0131n\u0131 destekleyebilir.<\/p>\n
EUR\/USD\u2019nin 1,1385 civar\u0131na t\u0131rmanmas\u0131yla, t\u00fcrev i\u015flemcilerinin k\u0131sa vadede euronun g\u00fc\u00e7lenmesinin s\u00fcrmesine oynayarak k\u0131sa vadeli al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131n\u0131 hedeflemesi gerekti\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Bu yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc momentum, Euro B\u00f6lgesi ile ABD k\u0131sa vadeli tahvilleri aras\u0131ndaki getiri fark\u0131n\u0131n euro lehine a\u00e7\u0131lmas\u0131yla g\u00fc\u00e7l\u00fc bi\u00e7imde destekleniyor; zira Euro B\u00f6lgesi getirileri, daha agresif faiz art\u0131r\u0131mlar\u0131n\u0131 fiyatlayacak \u015fekilde daha h\u0131zl\u0131 y\u00fckseliyor. Tarihsel olarak k\u0131sa vadeli getiri farklar\u0131, \u015fu an oldu\u011fu gibi Euro B\u00f6lgesi lehine d\u00f6nd\u00fc\u011f\u00fcnde, euro genellikle takip eden iki ila \u00fc\u00e7 haftal\u0131k d\u00f6nemde kal\u0131c\u0131 yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc bask\u0131 g\u00f6r\u00fcyor.<\/p>\n
Opsiyon fiyatlamas\u0131 a\u00e7\u0131s\u0131ndan yak\u0131n vadeli kataliz\u00f6r olacak Euro B\u00f6lgesi, Almanya ve ABD \u00f6nc\u00fc temmuz PMI verileri yak\u0131ndan izlenmeli. Beklentileri a\u015fan Avrupa PMI\u2019lar\u0131, piyasan\u0131n eyl\u00fclde ECB faiz art\u0131\u015f\u0131 olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 %95 seviyesinde daha da peki\u015ftirerek EUR\/USD z\u0131mni volatilitesini yukar\u0131 ta\u015f\u0131yabilir. Yat\u0131r\u0131mc\u0131lar, y\u00fcksek etkili bu veri ak\u0131\u015f\u0131 sonras\u0131nda muhtemel fiyat k\u0131r\u0131lmas\u0131n\u0131 yakalamak i\u00e7in k\u0131sa vadeli straddle al\u0131m\u0131n\u0131 de\u011ferlendirebilir.<\/p>\n
Bununla birlikte, Orta Do\u011fu\u2019da ABD-\u0130ran hatt\u0131nda t\u0131rmanan askeri gerilim nedeniyle uzun euro pozisyonlar\u0131nda s\u0131k\u0131 risk disiplini \u00f6neriyoruz. Tarihsel olarak enerji fiyatlar\u0131nda ani s\u0131\u00e7ramalar ve jeopolitik tansiyon, klasik bir \u201criskten ka\u00e7\u0131\u015f\u201d dalgas\u0131n\u0131 tetikleyerek g\u00fcvenli liman olarak ABD dolar\u0131n\u0131 belirgin bi\u00e7imde \u00f6ne \u00e7\u0131kar\u0131r. Bu riski hedge etmek i\u00e7in, olas\u0131 sert bir a\u015fa\u011f\u0131 d\u00f6n\u00fc\u015fe kar\u015f\u0131 koruyucu tampon olarak d\u00fc\u015f\u00fck primli, kullan\u0131m d\u0131\u015f\u0131 (out-of-the-money) USD al\u0131m opsiyonlar\u0131n\u0131n (EUR\/USD sat\u0131m\/put) al\u0131nmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz.<\/p>\n
Spot d\u00f6viz piyasas\u0131n\u0131n \u00f6tesinde, Euribor vadeli i\u015flemleri gibi faiz t\u00fcrevlerinde de y\u00fcksek getirili f\u0131rsatlar g\u00f6r\u00fcyoruz. Piyasalar, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki bir y\u0131lda ECB\u2019den \u00fc\u00e7 adede kadar ek faiz art\u0131\u015f\u0131 fiyatlarken, Fed taraf\u0131nda bunun iki art\u0131\u015fla s\u0131n\u0131rl\u0131 kalaca\u011f\u0131 beklentisi \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor. Bu \u00e7er\u00e7evede k\u0131sa vadeli Euro B\u00f6lgesi bor\u00e7lanma enstr\u00fcman\u0131 vadeli kontratlar\u0131nda k\u0131sa (short) pozisyon ta\u015f\u0131mak y\u00fcksek inan\u00e7l\u0131 bir i\u015flem olarak \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor. Para politikas\u0131ndaki bu ayr\u0131\u015fma sermaye ak\u0131mlar\u0131n\u0131 y\u00f6nlendirmeyi s\u00fcrd\u00fcrece\u011finden, getiri e\u011frisi stratejileri \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda cazibesini koruyacakt\u0131r.<\/p>\n\n\n\n