Kansas City Fed b\u00f6lgesinde imalat faaliyeti Temmuz ay\u0131nda yumu\u015fad\u0131; man\u015fet endeks bir \u00f6nceki okuma olan 19\u2019dan 17\u2019ye geriledi. Bu hareket, b\u00f6lgesel fabrika ko\u015fullar\u0131nda \u00f6nceki aya k\u0131yasla s\u0131n\u0131rl\u0131 bir ivme kayb\u0131na i\u015faret ediyor.<\/p>\n
Buna ra\u011fmen endeks pozitif b\u00f6lgede kalmaya devam ederek, Kansas Fed \u00f6l\u00e7\u00fcm\u00fcne g\u00f6re s\u00fcren bir geni\u015flemeye i\u015faret etti. Son veriler, b\u00f6lgenin imalat sekt\u00f6r\u00fcnde b\u00fcy\u00fcme serisinin s\u00fcrd\u00fc\u011f\u00fcn\u00fc, ancak \u00f6nceye g\u00f6re biraz daha yava\u015f bir tempoya indi\u011fini g\u00f6steriyor.<\/p>\n
Kansas Fed \u0130malat Endeksi\u2019nin 19\u2019dan 17\u2019ye hafif gerilemesi, sanayi sekt\u00f6r\u00fcnde so\u011fumaya i\u015faret etse de geni\u015flemenin s\u00fcrd\u00fc\u011f\u00fcn\u00fc g\u00f6steriyor. Bu s\u0131n\u0131rl\u0131 yava\u015flaman\u0131n, ekonominin sert bir daralmaya girmekten ziyade \u201cyumu\u015fak ini\u015f\u201d ya\u015fad\u0131\u011f\u0131na i\u015faret etti\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. T\u00fcrev yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131 a\u00e7\u0131s\u0131ndan bu, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda daha d\u00fc\u015f\u00fck makroekonomik oynakl\u0131k d\u00f6nemine haz\u0131rl\u0131kl\u0131 olunmas\u0131 gerekti\u011fi anlam\u0131na geliyor.<\/p>\n
Bu n\u00fcansl\u0131 yava\u015flama \u0131\u015f\u0131\u011f\u0131nda, daha g\u00fcvercin bir para politikas\u0131 olas\u0131l\u0131\u011f\u0131na pozisyon almak i\u00e7in SOFR vadeli i\u015flemleri gibi faiz t\u00fcrevlerine odaklan\u0131lmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz. Tarihsel olarak, b\u00f6lgesel imalat g\u00f6stergeleri hafif\u00e7e zay\u0131flad\u0131\u011f\u0131nda, Fed\u2019in faiz indirimlerine daha fazla alan g\u00f6rmesiyle birlikte tahvil getirileri gev\u015feme e\u011filimi g\u00f6sterebiliyor. Getiri e\u011frisinde olas\u0131 a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc kaymadan faydalanmak i\u00e7in faiz vadeli i\u015flemleri \u00fczerine al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131 de\u011ferlendirilebilir.<\/p>\n
Hisse senedi opsiyonlar\u0131 piyasas\u0131nda, istikrarl\u0131 ancak ivmesi azalan b\u00fcy\u00fcme ortam\u0131, kredi spread\u2019leri \u00fczerinden prim yazma stratejilerini \u00f6ne \u00e7\u0131kar\u0131yor. Ekonomide yumu\u015fak ini\u015f senaryolar\u0131nda VIX\u2019in tarihsel olarak uzun vadeli ortalamas\u0131 olan %15 civar\u0131nda seyretmesi dikkate al\u0131nd\u0131\u011f\u0131nda, geni\u015f piyasa endekslerinde kullan\u0131m fiyat\u0131 paran\u0131n d\u0131\u015f\u0131nda (out-of-the-money) olan sat\u0131m (put) opsiyonlar\u0131n\u0131n sat\u0131lmas\u0131 istikrarl\u0131 gelir sa\u011flayabilir. Bu b\u00f6lgesel yava\u015flaman\u0131n \u00fclke geneline yay\u0131lan bir e\u011filimin par\u00e7as\u0131 olup olmad\u0131\u011f\u0131n\u0131 teyit etmek i\u00e7in yakla\u015fan ulusal ISM \u0130malat verileri yak\u0131ndan izlenmeli.<\/p>\n\n\n\n