BEA\u2019n\u0131n, A\u011fustos verilerinin a\u00e7\u0131klanmas\u0131yla birlikte 30 Eyl\u00fcl\u2019de ABD PCE Fiyat Endeksi enflasyonunu revize etmesi ve ayn\u0131 zamanda metodolojiye ili\u015fkin ilave ayr\u0131nt\u0131lar\u0131 yay\u0131mlamas\u0131 bekleniyor. De\u011fi\u015fiklikler portf\u00f6y y\u00f6netimi, hukuki hizmetler ve bilgisayar yaz\u0131l\u0131m\u0131 ile aksesuarlar\u0131na ili\u015fkin olup, etkilenen kalemler PCE sepetinin %3,67\u2019sini temsil ediyor.<\/p>\n
Mevcut \u00e7er\u00e7eveye dayanarak yap\u0131lan hesaplamalar, May\u0131s 2026\u2019da \u00e7ekirdek PCE enflasyonunun raporlanan y\u0131ll\u0131k %3,4 seviyesine k\u0131yasla yakla\u015f\u0131k 15 baz puan daha d\u00fc\u015f\u00fck g\u00f6r\u00fcnece\u011fine i\u015faret ediyor; son 12 ayda ise \u00e7ekirdek enflasyonda ayl\u0131k de\u011fi\u015fime (m\/m) ortalama etkinin yakla\u015f\u0131k -1 baz puan civar\u0131nda olaca\u011f\u0131 tahmin ediliyor. Portf\u00f6y y\u00f6netimi hizmetleri hari\u00e7 olmak \u00fczere, revize edilen \u00f6l\u00e7\u00fcmlerin CPI ve PPI verilerine dayanmaya devam etmesi bekleniyor.<\/p>\n
Piyasada Temmuz sonuna yakla\u015f\u0131rken, t\u00fcrev i\u015flem yapan yat\u0131r\u0131mc\u0131lara Ekonomik Analiz B\u00fcrosu\u2019nun (BEA) 30 Eyl\u00fcl\u2019de planlanan PCE metodoloji g\u00fcncellemesi \u00f6ncesinde sakin kalmalar\u0131n\u0131 tavsiye ediyoruz. May\u0131s ay\u0131na ait %3,4\u2019l\u00fck \u00e7ekirdek PCE yeni kurallar alt\u0131nda 15 baz puan daha d\u00fc\u015f\u00fck g\u00f6r\u00fcnecek olsa da, bu t\u00fcketici fiyatlar\u0131nda ger\u00e7ek bir so\u011fumadan ziyade teknik bir d\u00fczeltmedir. Piyasan\u0131n optik olarak daha d\u00fc\u015f\u00fck g\u00f6r\u00fcnen ge\u00e7mi\u015f enflasyon verilerine ilk etapta a\u015f\u0131r\u0131 tepki vererek sabit getirili t\u00fcrevlerde k\u0131sa vadeli yanl\u0131\u015f fiyatlamalar yaratabilece\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz.<\/p>\n
D\u00fczeltmeler yaln\u0131zca \u00fc\u00e7 dar kalemi hedefliyor\u2014portf\u00f6y y\u00f6netimi, hukuki hizmetler ve yaz\u0131l\u0131m\u2014ve bunlar toplam PCE sepetinin sadece %3,67\u2019sini olu\u015fturuyor. Ge\u00e7en y\u0131l boyunca \u00e7ekirdek PCE \u00fczerindeki ortalama ayl\u0131k etkinin son derece k\u00fc\u00e7\u00fck, yakla\u015f\u0131k 1 baz puan olarak tahmin edilmesi nedeniyle, Fed\u2019in mevcut faiz patikas\u0131n\u0131 de\u011fi\u015ftirmesi son derece d\u00fc\u015f\u00fck olas\u0131l\u0131k. \u0130\u015flem yapanlar\u0131n daha g\u00fcvercin bir Fed\u2019i fiyatlamaktan ka\u00e7\u0131nmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz; zira politika yap\u0131c\u0131lar bu kozmetik de\u011fi\u015fiklikleri kolayl\u0131kla g\u00f6z ard\u0131 edecektir.<\/p>\n
Bunun yerine, revize veriler yay\u0131mland\u0131\u011f\u0131nda enflasyon swaplar\u0131 ve k\u0131sa vadeli Hazine (Treasury) opsiyonlar\u0131nda ge\u00e7ici oynakl\u0131ktan faydalanmaya haz\u0131rlanmal\u0131y\u0131z. Otomatik i\u015flem algoritmalar\u0131, daha d\u00fc\u015f\u00fck ge\u00e7mi\u015f bask\u0131lar nedeniyle tahvillerde ani bir ralli tetiklerse, bunu a\u015f\u0131r\u0131 uzam\u0131\u015f kontratta k\u0131sa pozisyon almak i\u00e7in \u00e7ok iyi bir f\u0131rsat olarak g\u00f6r\u00fcyoruz. Piyasan\u0131n bu BEA revizyonlar\u0131n\u0131n idari niteli\u011fini tamamen sindirmesinin ard\u0131ndan, altta yatan enflasyon trendine h\u0131zl\u0131 bir geri d\u00f6n\u00fc\u015fe pozisyon al\u0131nmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz.<\/p>\n\n\n\n