Brent, K\u0131z\u0131ldeniz\u2019de iki petrol tankerinin hedef al\u0131nd\u0131\u011f\u0131n\u0131 s\u00f6yleyen bir Husi s\u00f6zc\u00fcs\u00fcn\u00fcn a\u00e7\u0131klamas\u0131 sonras\u0131 90\u2019l\u0131 dolarlar\u0131n \u00fcst band\u0131na t\u0131rmand\u0131. Bu durum, H\u00fcrm\u00fcz Bo\u011faz\u0131 \u00e7evresinde de ak\u0131\u015flar\u0131n bask\u0131 alt\u0131nda oldu\u011fu bir d\u00f6nemde, riskin b\u00fcy\u00fck bir deniz ta\u015f\u0131mac\u0131l\u0131\u011f\u0131 koridoruna yay\u0131lmas\u0131yla kesinti endi\u015felerini art\u0131rd\u0131. Suudi Arabistan a\u00e7\u0131klar\u0131nda bir sald\u0131r\u0131 bildirimi Brent\u2019i varil ba\u015f\u0131na 96 dolar\u0131n \u00fczerine ta\u015f\u0131maya yard\u0131mc\u0131 olurken, \u00e7at\u0131\u015fma dinamiklerinin enerji arz rotalar\u0131na s\u0131\u00e7rad\u0131\u011f\u0131 ve enflasyonist bask\u0131y\u0131 besledi\u011fi kayg\u0131lar\u0131n\u0131 g\u00fc\u00e7lendirdi.<\/p>\n
Faiz piyasalar\u0131 bu geli\u015fmeye klasik bir \u201criskten ka\u00e7\u0131\u015f\u201d hamlesinden ziyade bir enflasyon \u015foku gibi tepki verdi. Piyasalar\u0131n daha kal\u0131c\u0131 bir enerji darbesini fiyatlamas\u0131 ve k\u00fcresel getiri e\u011frilerinde yeniden s\u0131k\u0131la\u015fmay\u0131 devreye almas\u0131yla ABD tahvili, Bund ve Gilt getirileri y\u00fckseldi. Petrol\u00fcn y\u00fckseli\u015fi finansal ko\u015fullar\u0131 s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131r\u0131rken, merkez bankalar\u0131 enflasyonu b\u00fcy\u00fcmeye kar\u015f\u0131 tartmaya devam ediyor; bu da b\u00f6lgeleri farkl\u0131 bi\u00e7imlerde k\u0131r\u0131lgan b\u0131rak\u0131yor: Asya h\u00e2l\u00e2 teknoloji d\u00f6ng\u00fcs\u00fcne ba\u011fl\u0131yken, Avrupa enerji ve faiz bask\u0131s\u0131na daha do\u011frudan maruz kal\u0131yor.<\/p>\n
Brent ham petrol\u00fcn varil ba\u015f\u0131na 96 dolar\u0131 a\u015farak s\u0131\u00e7ramas\u0131 ve 100 dolar\u0131 k\u0131rma tehdidi olu\u015fturmas\u0131yla, d\u00fcnyan\u0131n en kritik deniz koridorlar\u0131nda ciddi arz tehditleri g\u00f6r\u00fcyoruz. H\u00fcrm\u00fcz Bo\u011faz\u0131\u2019ndan g\u00fcnl\u00fck ge\u00e7i\u015f 20 milyon varilin \u00fczerinde; bu da k\u00fcresel petrol s\u0131v\u0131 t\u00fcketiminin yakla\u015f\u0131k %20\u2019sine kar\u015f\u0131l\u0131k geliyor ve yerel herhangi bir \u00e7at\u0131\u015fmay\u0131 son derece y\u0131k\u0131c\u0131 hale getiriyor. Bu ortamda, t\u00fcrev i\u015flem yapan yat\u0131r\u0131mc\u0131lara ilave y\u00fckseli\u015ften faydalanmak i\u00e7in Brent ve WTI\u2019da uzun (long) al\u0131m opsiyonlar\u0131 (call) olu\u015fturmalar\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz.<\/p>\n
K\u00fcresel tahvil piyasalar\u0131 bu enerji s\u0131\u00e7ramas\u0131n\u0131, tipik bir g\u00fcvenli limana ka\u00e7\u0131\u015ftan ziyade do\u011frudan bir enflasyon \u015foku olarak fiyatl\u0131yor. \u00d6rne\u011fin ABD 10 y\u0131ll\u0131k tahvil faizi son haftalarda yeniden %4,5\u2019e t\u0131rmand\u0131; bu da yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n uzun s\u00fcre y\u00fcksek faiz rejimini sat\u0131n ald\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor. Buna kar\u015f\u0131l\u0131k, uzun vadeli devlet tahvili vadeli i\u015flemlerinde k\u0131sa (short) pozisyon almak veya k\u00fcresel getirilerin y\u00fckselmesinden faydalanmak i\u00e7in faiz swaplar\u0131n\u0131 kullanmak uygun olabilir.<\/p>\n
Ekonomik etkiler olduk\u00e7a asimetrik: Avrupa ac\u0131 bir enerji ve faiz \u015fokunu \u00fcstlenirken, Asya k\u00fcresel teknoloji d\u00f6ng\u00fcs\u00fcnden faydalanmay\u0131 s\u00fcrd\u00fcr\u00fcyor. Bu co\u011frafi ayr\u0131\u015fma, g\u00f6reli de\u011fer i\u015flemlerini m\u00fcmk\u00fcn k\u0131l\u0131yor; \u00f6rne\u011fin Euro Stoxx 50 gibi Avrupa hisse vadeli i\u015flemlerinde k\u0131sa pozisyon al\u0131rken, teknolojiye duyarl\u0131 Asya endekslerinde uzun pozisyonu korumak. Ayr\u0131ca Euro B\u00f6lgesi stagflasyonuna kar\u015f\u0131 korunmak i\u00e7in Euro\u2019nun ABD dolar\u0131 kar\u015f\u0131s\u0131nda sat\u0131m (put) opsiyonlar\u0131n\u0131n al\u0131nmas\u0131n\u0131 da \u00f6neriyoruz.<\/p>\n
Piyasa volatilitesi, \u00f6nceki enerji \u015foklar\u0131na k\u0131yasla h\u00e2l\u00e2 g\u00f6rece d\u00fc\u015f\u00fck fiyatland\u0131\u011f\u0131ndan, opsiyonlar korunma i\u00e7in uygun maliyetli bir ara\u00e7 olmay\u0131 s\u00fcrd\u00fcr\u00fcyor. VIX al\u0131m opsiyonlar\u0131yla do\u011frudan volatilite almak veya b\u00fcy\u00fck enerji sekt\u00f6r\u00fc ETF\u2019lerinde uzun straddle stratejileri kurmak de\u011ferlendirilebilir. Bu pozisyonlanma, merkez bankalar\u0131n\u0131n enflasyonun bu yeni dalgas\u0131yla m\u00fccadele etmek i\u00e7in faizleri daha da art\u0131rmak zorunda kalmas\u0131 halinde portf\u00f6yleri koruyacakt\u0131r.<\/p>\n\n\n\n