Alphabet\u2019in 2026 sermaye harcamas\u0131 (capex) tahminini 190 milyar dolardan 205 milyar dolara kadar y\u00fckseltmesinin ard\u0131ndan ABD vadeli endeksleri geri \u00e7ekildi. Hissenin ge\u00e7 i\u015flemlerde %3\u2019ten fazla d\u00fc\u015fmesiyle Nasdaq 100 vadeli kontratlar\u0131 %0,6 geriledi. Buna kar\u015f\u0131l\u0131k Asya tedarik zinciri al\u0131m buldu: G\u00fcney Kore Kospi, \u00e7ipler, sunucular, a\u011f ekipmanlar\u0131 ve enerji altyap\u0131s\u0131na y\u00f6nelik daha g\u00fc\u00e7l\u00fc talep beklentileriyle %4,4 s\u0131\u00e7rad\u0131; STMicroelectronics ise \u00fc\u00e7\u00fcnc\u00fc \u00e7eyrek sat\u0131\u015f beklentisini piyasa tahminlerinin alt\u0131nda a\u00e7\u0131klamas\u0131n\u0131n ard\u0131ndan sert d\u00fc\u015ft\u00fc. Odak, hisse senedi anlat\u0131lar\u0131ndan finansman mekaniklerine kay\u0131yor; daha h\u0131zl\u0131 capex art\u0131\u015f\u0131 serbest nakit ak\u0131\u015f\u0131n\u0131 bask\u0131larken bor\u00e7lanma ihra\u00e7lar\u0131n\u0131 art\u0131r\u0131yor. Bu da faiz kar\u015f\u0131lama oranlar\u0131, vade (duration) riski ve yat\u0131r\u0131m yap\u0131labilir seviye arz\u0131n\u0131n yarataca\u011f\u0131 \u00e7ekim g\u00fcc\u00fcne y\u00f6nelik denetimi s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131r\u0131yor.<\/p>\n\n
Enerji ikinci bir k\u0131s\u0131t daha ekliyor. K\u0131z\u0131ldeniz\u2019de iki Suudi gemisine y\u00f6nelik sald\u0131r\u0131lar\u0131n ard\u0131ndan Brent petrol \u00fcst \u00fcste be\u015finci seansta y\u00fckselerek 97 dolar\u0131n \u00fczerine \u00e7\u0131kt\u0131; bu tablo 100 dolar seviyesini yeniden g\u00fcndeme getirirken veri merkezleri i\u00e7in maliyet taban\u0131n\u0131 y\u00fckseltiyor. \u00d6te yandan daha y\u00fcksek getiriler, uzak vadeli nakit ak\u0131\u015flar\u0131na uygulanan iskonto oranlar\u0131n\u0131 art\u0131r\u0131yor. FX taraf\u0131nda zemin sakin kalsa da Norve\u00e7 kronu g\u00fc\u00e7l\u00fc seyrini korudu. ECB karar\u0131 ve yeniden y\u00fckselen enerji riski EUR\/USD \u00fczerinde as\u0131l\u0131 dururken 1,1380 seviyesi olas\u0131 bir a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6n hedefi olarak an\u0131ld\u0131. Avustralya\u2019n\u0131n haziran istihdam raporu, istihdam\u0131n 76 bin artt\u0131\u011f\u0131n\u0131 ve i\u015fsizli\u011fin %4,4\u2019te sabit kald\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6stererek Avustralya dolar\u0131n\u0131 destekledi; AUD\/USD\u2019nin y\u0131l sonuna kadar 0,73\u2019e ula\u015fma potansiyeline sahip oldu\u011fu de\u011ferlendirildi.<\/p>\n\n
Alphabet\u2019in 205 milyar dolarl\u0131k dev capex \u00f6ng\u00f6r\u00fcs\u00fc, piyasan\u0131n oda\u011f\u0131n\u0131 yapay zek\u00e2 co\u015fkusundan somut k\u00e2r marjlar\u0131na \u00e7evirdi\u011fi i\u00e7in \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda t\u00fcrev stratejilerimizi uyarlamam\u0131z gerekiyor. Teknoloji devleri bu altyap\u0131y\u0131 giderek nakit yerine bor\u00e7la finanse ederken, serbest nakit ak\u0131\u015flar\u0131 bask\u0131 alt\u0131nda olan ve a\u015f\u0131r\u0131 de\u011ferlenmi\u015f hiper \u00f6l\u00e7ekleyicilerde (hyperscaler) sat\u0131m (put) opsiyonlar\u0131 almay\u0131 g\u00fcndeme almal\u0131y\u0131z. Buna kar\u015f\u0131l\u0131k, bu harcama dalgas\u0131ndan anl\u0131k nakit ak\u0131\u015f\u0131 kilitleyen kilit Asyal\u0131 yar\u0131 iletken \u00fcreticilerinde se\u00e7ici al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131 hedeflenebilir.<\/p>\n\n
Brent petrol\u00fcn varil ba\u015f\u0131na 97 dolar\u0131n \u00fczerine \u00e7\u0131k\u0131p 100 dolara y\u00f6nelmesi riski, enerji yo\u011fun teknoloji operasyonlar\u0131n\u0131 do\u011frudan s\u0131k\u0131\u015ft\u0131ran tehlikeli bir enflasyon katman\u0131 ekliyor. Uluslararas\u0131 Enerji Ajans\u0131 verileri, k\u00fcresel veri merkezi elektrik t\u00fcketiminin 2026\u2019ya kadar 1.000 teravat-saatin \u00fczerine \u00e7\u0131kmas\u0131n\u0131n beklendi\u011fini g\u00f6steriyor; bu da teknoloji sekt\u00f6r\u00fcn\u00fc y\u00fckselen enerji maliyetlerine olduk\u00e7a hassas k\u0131l\u0131yor. Bu enerji s\u0131k\u0131\u015fmas\u0131n\u0131 hedge etmek i\u00e7in Brent vadeli i\u015flemlerinde k\u0131sa vadeli al\u0131m opsiyonlar\u0131 sat\u0131n al\u0131nmas\u0131n\u0131 veya enerji sekt\u00f6r\u00fc volatilitesinde uzun pozisyonlar al\u0131nmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz.<\/p>\n\n
D\u00f6viz piyasas\u0131nda, emtia fiyatlar\u0131ndaki bu kaymalar\u0131 hedefli kur opsiyonlar\u0131yla de\u011ferlendirmek i\u00e7in net bir f\u0131rsat g\u00f6r\u00fcyoruz. Enerji kaynakl\u0131 getiri fark\u0131n\u0131 yakalamak amac\u0131yla Norve\u00e7 kronunda \u0130svi\u00e7re frang\u0131na kar\u015f\u0131 \u00fc\u00e7-d\u00f6rt ayl\u0131k al\u0131m opsiyonlar\u0131n\u0131 tercih ediyoruz. Ayn\u0131 zamanda EUR\/USD\u2019nin 1,1380 seviyesine do\u011fru olas\u0131 geri \u00e7ekilmesine kar\u015f\u0131 sat\u0131m opsiyonlar\u0131yla haz\u0131rl\u0131k yap\u0131l\u0131rken, dayan\u0131kl\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 koruyan Avustralya dolar\u0131n\u0131 desteklemek i\u00e7in al\u0131m opsiyonlar\u0131 kullan\u0131labilir.<\/p>\n\n
Teknoloji \u015firketleri dev altyap\u0131 ihtiya\u00e7lar\u0131n\u0131 finanse etmek i\u00e7in daha fazla bor\u00e7 ihra\u00e7 ettik\u00e7e, tahvil piyasas\u0131 volatilitesinin hisse t\u00fcrevlerine ta\u015fmas\u0131 muhtemel. Tarihsel veriler, y\u00fcksek kurumsal bor\u00e7lanma ihra\u00e7lar\u0131n\u0131n y\u00fckselen enerji fiyatlar\u0131yla birle\u015fti\u011fi d\u00f6nemlerin sonraki \u00e7eyreklerde teknoloji hissesi de\u011ferlemelerini %5 ila %8 aras\u0131nda s\u0131k\u0131\u015ft\u0131rabildi\u011fine i\u015faret ediyor. Bu de\u011fi\u015fime kar\u015f\u0131, b\u00fcy\u00fck teknoloji endekslerinde straddle stratejileriyle volatilite sat\u0131n alarak portf\u00f6yleri ani piyasa dalgalanmalar\u0131na kar\u015f\u0131 korumal\u0131y\u0131z.<\/p>\n\n\n\n