H\u00fcrm\u00fcz Bo\u011faz\u0131 ve K\u0131z\u0131ldeniz \u00e7evresindeki t\u0131rmanma, Brent\u2019in 95,5 ABD dolar\u0131 ve g\u00f6sterge crack spread\u2019lerin 68 ABD dolar\u0131 seviyelerine referansla, petrol i\u00e7in yak\u0131n vadeli yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc bir risk olarak fiyatlan\u0131yor. Senaryo, herhangi bir askeri k\u00f6t\u00fcle\u015fmenin spot fiyatlar\u0131 yukar\u0131 ta\u015f\u0131yabilece\u011fi ve rafineri marjlar\u0131n\u0131 daha da gerebilece\u011fi; hareketin s\u00fcresinin ise belirsizli\u011fini korudu\u011fu anlam\u0131na geliyor.<\/p>\n
\u00d6te yandan kesinti riskleri Orta Do\u011fu\u2019nun \u00f6tesine geni\u015fliyor. Ukrayna\u2019n\u0131n \u0130HA sald\u0131r\u0131lar\u0131n\u0131n ard\u0131ndan Kazakistan, Karadeniz \u00fczerinden petrol sevkiyatlar\u0131n\u0131 durdurmak zorunda kald\u0131. AB ise Rusya\u2019n\u0131n \u201cg\u00f6lge filosu\u201d ile ba\u011flant\u0131l\u0131 gemilere y\u00f6nelik denetim ve gemiye \u00e7\u0131kma operasyonlar\u0131 i\u00e7in Hint Okyanusu\u2019nda bir misyon haz\u0131rl\u0131yor. Ayn\u0131 zamanda Rus LNG\u2019sinin AB yapt\u0131r\u0131mlar\u0131n\u0131n d\u0131\u015f\u0131nda kalmaya devam etmesi bekleniyor.<\/p>\n
H\u00fcrm\u00fcz Bo\u011faz\u0131 ve K\u0131z\u0131ldeniz\u2019de gerilimin artmas\u0131yla, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda enerji piyasalar\u0131nda ani volatilite bekliyoruz. Brent son d\u00f6nemde 80-85 dolar band\u0131nda dalgalansa da, olas\u0131 bir askeri t\u0131rmanma fiyatlar\u0131 kolayl\u0131kla 95,5 dolar\u0131n \u00fczerine ta\u015f\u0131yabilir. T\u00fcrev i\u015flemler yapan yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n, uzun vadeli \u201cal ve tut\u201d stratejileri yerine k\u0131sa vadeli yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc opsiyonlara odaklanarak bu oynakl\u0131\u011fa haz\u0131rlanmas\u0131 gerekiyor.<\/p>\n
Rafineri marjlar\u0131n\u0131n yak\u0131ndan izlenmesini \u00f6neriyoruz; zira g\u00f6sterge crack spread\u2019ler, \u00f6nceki jeopolitik kesintilerde g\u00f6r\u00fclen varil ba\u015f\u0131na 68 dolar gibi y\u00fcksek seviyelere h\u0131zla geni\u015fleyebilir. Ham petrol vadeli i\u015flemlerine kar\u015f\u0131 distilatlarda k\u0131sa vadeli al\u0131m opsiyonlar\u0131 (call) almak, bu spread geni\u015flemesini yakalamak i\u00e7in \u00f6l\u00e7\u00fcl\u00fc bir y\u00f6ntem sunuyor. Bu strateji sermayeyi korurken, sevkiyat darbo\u011fazlar\u0131n\u0131n e\u015flik etti\u011fi h\u0131zl\u0131 fiyat s\u0131\u00e7ramalar\u0131nda pozisyon almay\u0131 m\u00fcmk\u00fcn k\u0131lar.<\/p>\n
ABD, \u0130ran ve K\u00f6rfez \u00fclkelerinin uzun s\u00fcreli, topyek\u00fbn bir sava\u015f\u0131n yarataca\u011f\u0131 ekonomik y\u0131k\u0131m\u0131 kar\u015f\u0131layamayaca\u011f\u0131 i\u00e7in, sert bir fiyat s\u0131\u00e7ramas\u0131n\u0131n kal\u0131c\u0131 olmayaca\u011f\u0131n\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Tarih, 2022\u2019de Brent\u2019i 130 dolara yakla\u015ft\u0131ran y\u00fckseli\u015fte oldu\u011fu gibi, a\u015f\u0131r\u0131 jeopolitik fiyat \u015foklar\u0131n\u0131n k\u00fcresel tedarik rotalar\u0131 uyum sa\u011flad\u0131k\u00e7a zamanla geri verdi\u011fini g\u00f6steriyor. Bu nedenle uzun vadeli y\u00fckseli\u015f pozisyonlar\u0131nda s\u0131k\u0131\u015fmaktan ka\u00e7\u0131nmal\u0131; ilk panik zirve yapt\u0131ktan sonra geri d\u00f6n\u00fc\u015f hareketini i\u015flemeye y\u00f6nelik bir plan olu\u015fturmal\u0131y\u0131z.<\/p>\n
K\u00fcresel petrol arz\u0131 h\u00e2lihaz\u0131rda olduk\u00e7a k\u0131r\u0131lgan; \u00f6zellikle Ukrayna\u2019n\u0131n \u0130HA sald\u0131r\u0131lar\u0131n\u0131n Karadeniz boru hatt\u0131 altyap\u0131s\u0131n\u0131 aksatmas\u0131 ve Kazakistan\u2019\u0131 kritik sevkiyatlar\u0131 durdurmaya zorlamas\u0131 bu k\u0131r\u0131lganl\u0131\u011f\u0131 art\u0131r\u0131yor. Ayr\u0131ca Avrupa Birli\u011fi\u2019nin Hint Okyanusu\u2019nda Rus g\u00f6lge filosu gemilerine \u00e7\u0131kma giri\u015fimleri, tanker arz\u0131n\u0131 s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rarak navlun sigorta maliyetlerini yukar\u0131 \u00e7ekebilir. Orta Do\u011fu gerilimi ge\u00e7ici olarak azalsa bile, ham petrol fiyatlar\u0131 i\u00e7in y\u00fcksek bir taban olu\u015fturmaya devam edecek bu ikincil darbo\u011fazlar\u0131 yak\u0131ndan izlemek gerekiyor.<\/p>\n\n\n\n