Asya-Pasifik hisse senetleri, ABD\u2019nin sermaye harcamas\u0131 planlar\u0131n\u0131n Asyal\u0131 \u00e7ip \u00fcreticilerini desteklemesiyle daha g\u00fc\u00e7l\u00fc seyretti. G\u00fcney Kore KOSPI %4\u2019\u00fcn \u00fczerinde y\u00fckselirken, 9.385\u2019teki t\u00fcm zamanlar\u0131n zirvesinden uzat\u0131lan kanal direncine yakla\u015ft\u0131. Alphabet 2026 i\u00e7in yakla\u015f\u0131k 200 milyar ABD dolar\u0131 seviyesinde capex \u00f6ng\u00f6r\u00fcs\u00fc payla\u015ft\u0131; tahminlerin \u00fczerinde gelen bu rakama ra\u011fmen, Cloud gelirlerindeki s\u00fcrpriz art\u0131\u015fa kar\u015f\u0131n hisse yakla\u015f\u0131k %5 geriledi. Tesla ise beklentilerin \u00fczerinde gelir a\u00e7\u0131klasa da daha zay\u0131f bir net k\u00e2r g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fc sundu; bu da hissede seans sonras\u0131 i\u015flemlerde %3\u2019\u00fcn \u00fczerinde d\u00fc\u015f\u00fc\u015fe yol a\u00e7t\u0131.<\/p>\n\n
Yen, 1986\u2019dan bu yana g\u00f6r\u00fclen seviyelerde bask\u0131 alt\u0131nda kalmay\u0131 s\u00fcrd\u00fcrd\u00fc; USD\/JPY \u00a5163 civar\u0131nda seyrederken \u00a5163,96\u2019ya do\u011fru alan bulundu, resmi a\u00e7\u0131klamalar\u0131n etkisi ise s\u0131n\u0131rl\u0131 kald\u0131. Petrol, Husilerin K\u0131z\u0131ldeniz\u2019de iki Suudi tankerini vurduklar\u0131n\u0131 s\u00f6ylemesinin ard\u0131ndan y\u00fckseli\u015fini s\u00fcrd\u00fcrd\u00fc; bu geli\u015fme ABD Hazine e\u011frisinin k\u0131sa ucuna yans\u0131rken, OIS piyasas\u0131nda y\u0131l sonuna kadar fiyatlanan Fed s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rmas\u0131 bir hafta \u00f6nceki 22 bp\u2019den 36 bp\u2019ye \u00e7\u0131kt\u0131. Avustralya\u2019da istihdam haziranda yakla\u015f\u0131k 80 bin artarak 15 binlik beklentiyi a\u00e7\u0131k ara a\u015ft\u0131 (may\u0131s: 40 bin). Yar\u0131 zamanl\u0131 istihdam yakla\u015f\u0131k 50 bin, tam zamanl\u0131 istihdam yakla\u015f\u0131k 30 bin y\u00fckselirken i\u015fsizlik %4,4\u2019te kald\u0131; kat\u0131l\u0131m oran\u0131 yeni zirveye \u00e7\u0131kt\u0131. Bu tablo, piyasalarda y\u0131l sonuna kadar \u201ctam fiyatlanan\u201d RBA faiz art\u0131\u015f\u0131na ge\u00e7i\u015fe neden oldu (\u00f6nceki g\u00fcn: 19 bp). ECB karar\u0131 yakla\u015f\u0131rken, bu toplant\u0131 i\u00e7in 4 bp, eyl\u00fcl i\u00e7in 23 bp, ekim i\u00e7in 32 bp ve y\u0131l sonu i\u00e7in 47 bp ima ediliyor. Euro B\u00f6lgesi enflasyon g\u00f6stergeleri man\u015fette y\u0131ll\u0131k %2,8, \u00e7ekirdekte %2,4 ve hizmetlerde %3,2\u2019ye i\u015faret ederken, ABD-\u0130ran mutabakat zapt\u0131 60 g\u00fcnl\u00fck ate\u015fkes \u00e7er\u00e7evesini ortaya koydu.<\/p>\n\n
T\u00fcrev i\u015flem yapan yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n, ba\u015fl\u0131ca teknoloji endekslerinde koruyucu put opsiyonlar\u0131 almas\u0131n\u0131 veya Alphabet ve Tesla gibi teknoloji devlerinde ay\u0131 spread\u2019leri kurmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz. Alphabet\u2019in 2026 i\u00e7in 200 milyar dolarl\u0131k dev capex projeksiyonu, yapay zek\u00e2 yar\u0131\u015f\u0131n\u0131n ezici maliyetlerini \u00f6ne \u00e7\u0131kar\u0131yor ve 2024 sonundaki teknoloji capex s\u0131\u00e7ramalar\u0131nda g\u00f6rd\u00fc\u011f\u00fcm\u00fcz marj bask\u0131lar\u0131n\u0131 hat\u0131rlat\u0131yor. Tesla\u2019n\u0131n k\u00e2r taraf\u0131nda beklentiyi ka\u00e7\u0131rmas\u0131 da dikkate al\u0131nd\u0131\u011f\u0131nda, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda daha geni\u015f bir Nasdaq geri \u00e7ekilmesine kar\u015f\u0131 korunma yap\u0131lmas\u0131n\u0131 g\u00fc\u00e7l\u00fc \u015fekilde tavsiye ediyoruz.<\/p>\n\n
D\u00f6viz piyasalar\u0131nda USD\/JPY\u2019de \u00a5163,96 direncine do\u011fru ilave y\u00fckseli\u015f potansiyeline, al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131yla pozisyon al\u0131nabilece\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Tarih, Japonya\u2019n\u0131n tek tarafl\u0131 d\u00f6viz m\u00fcdahalelerinin\u20142024 ortas\u0131nda yakla\u015f\u0131k 62 milyar dolarl\u0131k harcama gibi\u2014temelde g\u00fc\u00e7l\u00fc bir dolar kar\u015f\u0131s\u0131nda yaln\u0131zca k\u0131sa vadeli rahatlama sa\u011flad\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor. Getiri farklar\u0131n\u0131n a\u00e7\u0131lmas\u0131 ve enerji maliyetlerinin y\u00fckselmesiyle, USD\/JPY\u2019de geri \u00e7ekilmelerde al\u0131m stratejisi \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda bask\u0131n senaryo olmaya devam ediyor.<\/p>\n\n
Ayr\u0131ca, Brent petrolde uzun call opsiyonlar\u0131 kullanarak ve ABD faiz swaplar\u0131nda sabit baca\u011f\u0131 \u00f6deyerek (pay fixed) daha y\u00fcksek emtia fiyatlar\u0131 ile daha \u015fahin merkez bankas\u0131 fiyatlamalar\u0131na pozisyon al\u0131nmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz. K\u0131z\u0131ldeniz\u2019deki son deniz ta\u015f\u0131mac\u0131l\u0131\u011f\u0131 aksakl\u0131klar\u0131\u20142024 ba\u015f\u0131nda S\u00fcvey\u015f Kanal\u0131 ge\u00e7i\u015f hacimlerindeki %50 d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fc an\u0131msat\u0131r \u015fekilde\u2014k\u00fcresel enflasyon endi\u015felerini do\u011frudan besliyor. OIS piyasas\u0131 Fed s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rma beklentisini y\u0131l sonuna kadar 36 baz puana ta\u015f\u0131d\u0131\u011f\u0131 i\u00e7in, k\u0131sa vadeli faiz vadeli i\u015flemleri daha \u015fahin yeniden fiyatlamalara kar\u015f\u0131 olduk\u00e7a hassas.<\/p>\n\n
Avustralya\u2019n\u0131n g\u00fc\u00e7l\u00fc istihdam verisinin ard\u0131ndan AUD\u2019de uzun tarafta kal\u0131nmas\u0131n\u0131, \u00f6zellikle AUD\/USD call opsiyonlar\u0131yla veya Euro\u2019ya kar\u015f\u0131 \u00e7apraz i\u015flemlerle de\u011ferlendirilmesini \u00f6neriyoruz. Beklenti 15 bin iken yakla\u015f\u0131k 80 bin yeni istihdam yaratan Avustralya\u2019n\u0131n sa\u011flam i\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131, piyasan\u0131n y\u0131l sonuna kadar RBA faiz art\u0131\u015f\u0131n\u0131 tamamen fiyatlamas\u0131na yol a\u00e7t\u0131. Bu g\u00fc\u00e7l\u00fc i\u00e7 dinamikler, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki ay Aussie\u2019nin G10 benzerlerine k\u0131yasla destekli kalmas\u0131n\u0131 sa\u011flayabilir.<\/p>\n\n
Bug\u00fcnk\u00fc ECB faiz karar\u0131 i\u00e7in, olas\u0131 bir short-squeeze\u2019den faydalanmak amac\u0131yla k\u0131sa vadeli EUR\/USD call opsiyonlar\u0131n\u0131 tercih ediyoruz. Faizlerin sabit kalmas\u0131 neredeyse tamamen fiyatlanm\u0131\u015f olsa da, yat\u0131r\u0131mc\u0131 pozisyonlanmas\u0131na ili\u015fkin veriler Euro\u2019nun \u015fu anda en yo\u011fun \u015fekilde \u201cshort\u201dlanan maj\u00f6r para birimi oldu\u011funu g\u00f6steriyor; bu da sert bir geri d\u00f6n\u00fc\u015fe zemin haz\u0131rl\u0131yor. Christine Lagarde son enerji \u015foklar\u0131 konusunda hafif \u015fahin bir ton dahi benimsese, bu ay\u0131 pozisyonlar\u0131nda h\u0131zl\u0131 bir \u00e7\u00f6z\u00fclme g\u00f6rebiliriz.<\/p>\n\n\n\n