TD Securities, uzun pozisyonlar\u0131n yeniden in\u015fa edilebilecek kapasiteye sahip olmas\u0131 nedeniyle 2026 3. \u00e7eyrekte ABD Dolar\u0131\u2019n\u0131n \u0131l\u0131ml\u0131 bir g\u00fc\u00e7lenme g\u00f6sterebilece\u011fini, ancak kal\u0131c\u0131 bir y\u00fckseli\u015f i\u00e7in alan\u0131n s\u0131n\u0131rl\u0131 oldu\u011funu \u00f6ng\u00f6r\u00fcyor. Banka, daha s\u0131k\u0131 politikan\u0131n ancak diren\u00e7li enflasyon ve i\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131 ko\u015fullar\u0131na ili\u015fkin ilave teyit gerektirece\u011fi gerek\u00e7esiyle, ABD Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (Fed) uzun bir s\u00fcre faizlerde beklemede kalmas\u0131n\u0131 bekliyor; e\u011fer Fed faiz art\u0131r\u0131mlar\u0131n\u0131 arz kaynakl\u0131 enflasyon tetiklerse, ECB gibi di\u011fer merkez bankalar\u0131n\u0131n da s\u0131k\u0131la\u015fmaya gidebilece\u011fi belirtiliyor. Bu arka plan alt\u0131nda TD Securities, g\u00fcvenli liman talebi ve petrol fiyatlar\u0131, jeopolitik geli\u015fmeler ile politika patikas\u0131na ili\u015fkin s\u00fcregelen belirsizlik nedeniyle d\u00f6nemsel USD deste\u011fi bekliyor.<\/p>\n
\u015eirket, yap\u0131sal olarak daha y\u00fcksek bir FX volatilite rejimine kar\u015f\u0131n USD spot kurunda bir k\u0131r\u0131lma ya\u015fanmamas\u0131n\u0131n, 2026 boyunca volatilite kazan\u00e7lar\u0131n\u0131 s\u0131n\u0131rlamas\u0131 gerekti\u011fini savunuyor. 2. \u00e7eyrek rallisini ABD i\u015flem saatlerine ve Fed faiz art\u0131r\u0131m\u0131 fiyatlamas\u0131n\u0131n g\u00fc\u00e7lenmesine ba\u011flayan kurum, faiz art\u0131r\u0131m\u0131 beklentileri fiyatlardan \u00e7\u0131kt\u0131k\u00e7a bu hareketin geri sar\u0131lmas\u0131n\u0131 bekliyor. USD\u2019nin ABD hisseleriyle yeniden k\u0131smen negatif korelasyon kazanmas\u0131 ve ABD varl\u0131klar\u0131na y\u00f6nelik hedge talebinin azalmas\u0131yla TD Securities, 2026\u2019n\u0131n ikinci yar\u0131s\u0131nda dolar\u0131n %2 gerileyece\u011fini tahmin ederken, spot tarafta genel olarak bant i\u00e7inde bir seyrin korunaca\u011f\u0131n\u0131 \u00f6ng\u00f6r\u00fcyor.<\/p>\n
\u00d6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda ABD Dolar\u0131\u2019nda \u0131l\u0131ml\u0131 ve k\u0131sa vadeli bir g\u00fc\u00e7lenme, ard\u0131ndan 2026\u2019n\u0131n ikinci yar\u0131s\u0131nda \u00f6ng\u00f6r\u00fclen %2\u2019lik d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fcn ba\u015flamas\u0131n\u0131 bekliyoruz. ABD Dolar Endeksi (DXY) h\u00e2lihaz\u0131rda 104,50 civar\u0131nda dar bir bantta i\u015flem g\u00f6r\u00fcrken, t\u00fcrev i\u015flem yapan yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n belirgin bir k\u0131r\u0131lmaya oynayan pozisyonlardan ka\u00e7\u0131nmas\u0131 gerekir. Bunun yerine, bu konsolidasyondan faydalanmak i\u00e7in iron condor gibi bant i\u00e7i opsiyon stratejilerini \u00f6neriyoruz.<\/p>\n
Jeopolitik gerilimler ve Brent petrol\u00fcn varil ba\u015f\u0131na 82 dolar civar\u0131nda dalgalanmas\u0131 piyasalar\u0131 tedirgin tutsa da, ima edilen FX volatilitesinin s\u0131n\u0131rl\u0131 kalmas\u0131 muhtemel. Fed\u2019in 3. \u00e7eyrek boyunca faizleri sabit tutmas\u0131 beklendi\u011finden, maj\u00f6r kur hareketleri s\u0131n\u0131rlanacakt\u0131r. Bu ortam, volatilite sat\u0131\u015f\u0131 ya da k\u0131sa vadeli straddle stratejileriyle prim erimesinden (time decay) faydalanmay\u0131 \u00f6ne \u00e7\u0131kar\u0131r.<\/p>\n
ABD Dolar\u0131\u2019nda k\u0131sa s\u00fcreli yukar\u0131 y\u00f6n\u00fc ifade etmenin en iyi f\u0131rsat\u0131n\u0131 USD\/CNH forward kontratlar\u0131nda veya al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131nda uzun pozisyon almakta g\u00f6r\u00fcyoruz. Se\u00e7im belirsizlikleri yakla\u015f\u0131rken, Avustralya Dolar\u0131 (AUD) ve Brezilya Reali\u2019ne (BRL) kar\u015f\u0131 uzun-dolar pozisyonlanmas\u0131n\u0131n yeniden artmas\u0131 i\u00e7in h\u00e2len kayda de\u011fer bir alan bulunuyor. Bu taktik yakla\u015f\u0131m, belirli paritelerdeki s\u0131n\u0131rl\u0131 d\u00fczeltmelerden faydalan\u0131rken uzun soluklu bir dolar rallisine a\u015f\u0131r\u0131 angaje olmadan i\u015flem yapma imk\u00e2n\u0131 sa\u011flar.<\/p>\n
Son veriler, USD ile ABD hisseleri aras\u0131ndaki negatif korelasyonun tarihsel ortalamas\u0131 olan yakla\u015f\u0131k -0,4 seviyesine geri d\u00f6nd\u00fc\u011f\u00fcn\u00fc g\u00f6steriyor. Bu nedenle k\u00fcresel yat\u0131r\u0131mc\u0131lar hisse pozisyonlar\u0131ndaki hedge\u2019lerini azaltm\u0131\u015f durumda; ABD enflasyonu %3 civar\u0131nda yap\u0131\u015fkan seyretti\u011fi i\u00e7in y\u00fcksek hedge maliyetlerinin belirgin \u015fekilde d\u00fc\u015fmesi de olas\u0131 g\u00f6r\u00fcnm\u00fcyor. T\u00fcrev yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n\u0131n portf\u00f6ylerini, kur hedge talebinde ani bir s\u0131\u00e7rama beklemek yerine, yeniden olu\u015fan bu hisse-FX ili\u015fkisini dikkate alarak yap\u0131land\u0131rmas\u0131 gerekir.<\/p>\n\n\n\n