ABD hisseleri teknoloji \u00f6nc\u00fcl\u00fc\u011f\u00fcnde ralli yapt\u0131: Dow 380 puan y\u00fckseldi, S&P 500 66 puan art\u0131\u015fla 7.509\u2019da kapanarak (%0,9) de\u011fer kazand\u0131, Nasdaq 330 puan t\u0131rmand\u0131 ve Russell 45 puan ekledi; Transports endeksi 210 puan y\u00fckseldi. E\u015fit A\u011f\u0131rl\u0131kl\u0131 S&P 16 puan (%0,2) artarken, Muhte\u015fem 7\u2019deki art\u0131\u015f 43 puan oldu. 11 S&P sekt\u00f6r\u00fcn\u00fcn sekizi g\u00fcn\u00fc art\u0131da kapatt\u0131: XLK %2,9 s\u0131\u00e7rarken Enerji %1 y\u00fckseldi; Sa\u011fl\u0131k %0,7 artt\u0131 ve Sanayiler, \u0130ste\u011fe Ba\u011fl\u0131 T\u00fcketim, Finansallar ve Temel Materyallerin her biri %0,3\u2019\u00fcn alt\u0131nda prim yapt\u0131. Zorunlu T\u00fcketim %1 geriledi, \u0130leti\u015fim Hizmetleri %0,7 d\u00fc\u015ft\u00fc ve Kamu Hizmetleri yatay seyretti. Yar\u0131 iletkenler, 8 Haziran zirvesinden %25 gerilemi\u015f olmas\u0131na ra\u011fmen %5,25 toparland\u0131; grup, zirveye kadar %110 y\u00fckseldikten sonra y\u0131lba\u015f\u0131ndan bu yana h\u00e2l\u00e2 %80 art\u0131da. UBS verilerine g\u00f6re hedge fonlar uzun pozisyonlar\u0131n\u0131 br\u00fct piyasa de\u011ferinin %5\u2019i kadar azaltt\u0131.<\/p>\n
Tahvil fiyatlar\u0131 d\u00fc\u015ft\u00fc\u011f\u00fc i\u00e7in faizler ters y\u00f6nde hareket etti: 2 y\u0131ll\u0131k getiri %4,25\u2019te, 10 y\u0131ll\u0131k %4,62\u2019de ve 30 y\u0131ll\u0131k %5,13\u2019te kapand\u0131. Eyl\u00fcl ay\u0131nda faiz art\u0131r\u0131m\u0131 olas\u0131l\u0131\u011f\u0131 ise ge\u00e7en hafta %40\u2019tan %58\u2019e y\u00fckseldi. Petrol enflasyon riskini g\u00fcndemde tuttu: Brent 94 dolar, WTI 87 dolar seviyesinde. Alt\u0131n d\u00fcn 68 dolar y\u00fckseldikten sonra bug\u00fcn 45 dolar daha artarak 4.125 dolara \u00e7\u0131kt\u0131; 4.000\u20134.200 dolar band\u0131 i\u00e7inde. ABD vadeli endeksleri daha zay\u0131ft\u0131: Dow -10, S&P -15, Nasdaq -175 ve Russell -5; Avrupa borsalar\u0131 ise %0,5 ile %1 aras\u0131 y\u00fckseldi. SPCX\u2019in 4 A\u011fustos Sal\u0131 g\u00fcn\u00fc kapan\u0131\u015f sonras\u0131 bilan\u00e7o a\u00e7\u0131klamas\u0131 bekleniyor; 6 A\u011fustos\u2019ta 911 milyon i\u00e7eriden pay sat\u0131\u015fa uygun h\u00e2le gelecek\u2014dola\u015f\u0131mdaki paya %145 art\u0131\u015f\u2014hisse 123,54 dolardan kapanm\u0131\u015fken i\u015flemlerde yakla\u015f\u0131k 1 dolar yukar\u0131 i\u015faret ediliyordu.<\/p>\n
Son %5,25\u2019lik yar\u0131 iletken rallisine son derece temkinli yakla\u015fmal\u0131y\u0131z; zira d\u00fcnk\u00fc fiyatlama, yeni ve g\u00fc\u00e7l\u00fc bir inan\u00e7la gelen al\u0131c\u0131lardan ziyade sat\u0131c\u0131 yorgunlu\u011funa daha \u00e7ok benziyor. Bu tepkinin bu gece a\u00e7\u0131klanacak mega-cap teknoloji bilan\u00e7olar\u0131na y\u00fcksek \u00f6l\u00e7\u00fcde ba\u011fl\u0131 olmas\u0131 nedeniyle, yakla\u015fan volatiliteyi yakalamak ad\u0131na b\u00fcy\u00fck teknoloji ETF\u2019lerinde k\u0131sa vadeli straddle al\u0131m\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz. Tarihsel opsiyon verileri, benzer \u201cyorgunluk sonras\u0131\u201d bilan\u00e7o haftalar\u0131nda z\u0131mni volatilitenin primleri h\u0131zla ezebildi\u011fini g\u00f6steriyor; bu nedenle hafta sonu \u00f6ncesinde keskin ve h\u0131zl\u0131 hareketlerden faydalanmal\u0131y\u0131z.<\/p>\n
SPCX\u2019te iki kataliz\u00f6r \u00f6ncesinde a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc koruma tesis etmemiz gerekiyor: 4 A\u011fustos bilan\u00e7osu ve 6 A\u011fustos i\u00e7eriden sat\u0131\u015f k\u0131s\u0131t\u0131 (lock-up) s\u00fcresinin biti\u015fi. 911 milyon hissenin kilidinin a\u00e7\u0131lmas\u0131\u2014dola\u015f\u0131mda %145\u2019lik dev bir art\u0131\u015f\u2014lock-up biti\u015flerine ili\u015fkin ampirik \u00e7al\u0131\u015fmalar\u0131n da g\u00f6sterdi\u011fi \u00fczere, piyasaya arz\u0131n akmas\u0131yla hisse fiyatlar\u0131 \u00fczerinde genellikle g\u00fc\u00e7l\u00fc a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc bask\u0131 yarat\u0131r. Orta 80 dolar band\u0131n\u0131 hedefleyen \u201cparan\u0131n d\u0131\u015f\u0131nda\u201d (out-of-the-money) put opsiyonlar\u0131 almak, \u00f6nemli bir sermayeyi ba\u011flamadan yakla\u015fan bu arz \u015fokuna kar\u015f\u0131 hedge sa\u011flar.<\/p>\n
10 y\u0131ll\u0131k ABD tahvil getirisi %4,62 civar\u0131nda seyrederken kritik %4,75 e\u015fi\u011finin \u00fczerine \u00e7\u0131kma tehdidi, tahvil piyasas\u0131 kaynakl\u0131 endi\u015feyi belirgin bi\u00e7imde art\u0131r\u0131yor. Eyl\u00fcl faiz art\u0131r\u0131m\u0131 olas\u0131l\u0131\u011f\u0131 ge\u00e7en hafta %40\u2019tan %58\u2019e s\u0131\u00e7rad\u0131\u011f\u0131 i\u00e7in, uzun vadeli tahvil ETF\u2019lerinde put opsiyonlar\u0131na bakmal\u0131y\u0131z. Getiriler %4,75 seviyesini a\u015farsa teknik momentum h\u0131zlanacakt\u0131r; bu da hisse portf\u00f6ylerimiz i\u00e7in d\u00fc\u015f\u00fc\u015f y\u00f6nl\u00fc tahvil t\u00fcrevlerini g\u00fc\u00e7l\u00fc bir makro hedge h\u00e2line getirir.<\/p>\n
K\u0131z\u0131ldeniz\u2019deki jeopolitik gerilimler Brent\u2019i 94 dolar, WTI\u2019\u0131 87 dolar civar\u0131nda tutarak \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda enerji t\u00fcrevleri i\u00e7in g\u00fc\u00e7l\u00fc bir y\u00fckseli\u015f senaryosu olu\u015fturuyor. Tarihsel olarak, Orta Do\u011fu\u2019daki uzayan \u00e7at\u0131\u015fmalar petrole kal\u0131c\u0131 bir risk primi ekler; bu nedenle enerji sekt\u00f6r\u00fc ETF\u2019lerinde call opsiyonlar\u0131yla pozisyonlanmal\u0131y\u0131z. Bu hamle, hem emtiadaki yukar\u0131 potansiyeli yakalar hem de tahvil piyasas\u0131n\u0131 sarsan enflasyon korkular\u0131na kar\u015f\u0131 daha geni\u015f portf\u00f6ylerimize koruma sa\u011flar.<\/p>\n
Alt\u0131n \u015fu anda 4.000\u20134.200 dolar i\u015flem band\u0131n\u0131n \u00fcst s\u0131n\u0131r\u0131n\u0131 test ediyor; bug\u00fcn 45 dolar kazanarak 4.125 dolara ula\u015ft\u0131. Jeopolitik s\u00fcrt\u00fc\u015fme ve enflasyon endi\u015feleri s\u00fcrerse, 4.200 dolar diren\u00e7 seviyesinin \u00fczerinde \u00f6nemli bir teknik k\u0131r\u0131l\u0131m bekliyoruz. Bunu oynamak i\u00e7in, riskimizi s\u0131n\u0131rl\u0131 tutarken olas\u0131 bir k\u0131r\u0131l\u0131mdan kald\u0131ra\u00e7l\u0131 faydalanmay\u0131 sa\u011flayacak \u015fekilde alt\u0131nda \u201cparan\u0131n d\u0131\u015f\u0131nda\u201d call opsiyonlar\u0131 biriktirmeliyiz.<\/p>\n\n\n\n