Sterlin, Andy Burnham\u2019\u0131n Birle\u015fik Krall\u0131k\u2019\u0131n mali kurallar\u0131 i\u00e7inde \u201cesneklik\u201d \u00e7a\u011fr\u0131s\u0131 yapmas\u0131n\u0131n ard\u0131ndan d\u00fcn 1,34 dolar\u0131n alt\u0131na sarkt\u0131; piyasalar bu ad\u0131m\u0131 daha y\u00fcksek bor\u00e7lanmaya kap\u0131 aralayan bir sinyal olarak okudu. \u0130\u015f\u00e7i Partisi\u2019nin John Healey\u2019i beklenmedik \u015fekilde Maliye Bakan\u0131 (Chancellor) olarak atamas\u0131 ise daha sorunsuz fiyatland\u0131; bunda Healey\u2019in Hazine\u2019de daha \u00f6nce g\u00f6rev yapm\u0131\u015f olmas\u0131 ve politikan\u0131n mevcut \u00e7er\u00e7eveye ba\u011fl\u0131 kalaca\u011f\u0131 beklentisi etkili oldu.<\/p>\n
G\u00fcn\u00fcn erken saatlerinde a\u00e7\u0131klanan Haziran Birle\u015fik Krall\u0131k T\u00dcFE verileri kar\u0131\u015f\u0131k sinyaller verdi: man\u015fet enflasyon %2,6\u2019ya gerileyerek beklentilerin alt\u0131nda kal\u0131rken, \u00e7ekirdek T\u00dcFE %2,6 seviyesinde yatay kald\u0131 ve tahminleri a\u015ft\u0131. Veriler fiyat bask\u0131lar\u0131nda gev\u015femeye i\u015faret etse de, ABD-\u0130ran geriliminin yeniden t\u0131rmanmas\u0131 ve petrol fiyatlar\u0131ndaki s\u0131\u00e7rama tabloyu karma\u015f\u0131kla\u015ft\u0131r\u0131yor; bu geli\u015fmeler Birle\u015fik Krall\u0131k enflasyon dinamiklerine geri besleme yapabilir.<\/p>\n
Sterlin \u00e7aprazlar\u0131nda, \u00f6zellikle de GBP\/USD\u2019de 1,34 seviyesinin alt\u0131na son d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fcn ard\u0131ndan t\u00fcrev i\u015flem yapan yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n artan volatiliteye haz\u0131rl\u0131kl\u0131 olmas\u0131 gerekti\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Y\u00f6netimin \u201cmali esneklik\u201d s\u00f6ylemi bor\u00e7lanma endi\u015felerini tetiklerken, John Healey\u2019in Maliye Bakan\u0131 olarak atanmas\u0131 dengeleyici bir unsur sunuyor. Bu siyasi \u00e7eki\u015fmede pozisyon almak i\u00e7in, iki y\u00f6nde de sert hareketlerden faydalanmak amac\u0131yla k\u0131sa vadeli sterlin straddle stratejilerinin kullan\u0131lmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz.<\/p>\n
Haziran T\u00dcFE verileri enflasyon cephesinde karma bir resme i\u015faret ediyor: man\u015fet T\u00dcFE %2,6\u2019ya gerilerken \u00e7ekirdek oran\u0131n %2,6\u2019da yap\u0131\u015fkan kalmas\u0131 dikkat \u00e7ekiyor. \u00c7ekirdek enflasyondaki bu diren\u00e7, \u0130ngiltere Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (BoE) \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki aylarda agresif faiz indirimlerine h\u0131zl\u0131ca y\u00f6nelmesini zorla\u015ft\u0131r\u0131yor. \u0130\u015flem yapanlar\u0131n, k\u0131sa vadeli faiz (STIR) vadeli kontratlar\u0131n\u0131 2026\u2019n\u0131n \u00fc\u00e7\u00fcnc\u00fc \u00e7eyre\u011fi i\u00e7in daha \u015fahin bir merkez bankas\u0131 duru\u015funu fiyatlayacak \u015fekilde ayarlamas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz.<\/p>\n
Enflasyon kayg\u0131lar\u0131n\u0131 art\u0131ran bir di\u011fer unsur da ABD-\u0130ran gerilimindeki son alevlenme; bu durum Brent petrol\u00fc varil fiyat\u0131n\u0131 85 dolar seviyesine yakla\u015ft\u0131rd\u0131 ve son iki haftada yakla\u015f\u0131k %6\u2019l\u0131k art\u0131\u015fa yol a\u00e7t\u0131. Tarihsel olarak bu b\u00fcy\u00fckl\u00fckte enerji kaynakl\u0131 s\u0131\u00e7ramalar h\u0131zla perakende fiyatlara yans\u0131r ve aylar s\u00fcren enflasyon iyile\u015fmesini kolayl\u0131kla tersine \u00e7evirebilir. Bu nedenle yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n enerji t\u00fcrevlerinde uzun pozisyon almas\u0131n\u0131 ve sterlin bazl\u0131 t\u00fcketim hisselerinde koruyucu put opsiyonlar\u0131 sat\u0131n almas\u0131n\u0131 uygun g\u00f6r\u00fcyoruz.<\/p>\n
Son olarak, Healey\u2019in savunma harcamalar\u0131n\u0131 ve sava\u015f tahvillerini destekleyen ge\u00e7mi\u015fi, zaman i\u00e7inde kamu bor\u00e7lanmas\u0131nda art\u0131\u015fa yol a\u00e7abilir. Ge\u00e7mi\u015fte beklenmedik mali geni\u015fleme \u00f6rneklerinde, 10 y\u0131ll\u0131k Birle\u015fik Krall\u0131k gilt getirileri birka\u00e7 g\u00fcn i\u00e7inde 20-30 baz puan s\u0131\u00e7rayabilmi\u015fti. H\u00fck\u00fcmetin harcama planlar\u0131nda ani bir de\u011fi\u015fime kar\u015f\u0131 korunmak i\u00e7in swap opsiyonlar\u0131 arac\u0131l\u0131\u011f\u0131yla gilt getirileri \u00fczerinde uzun y\u00f6nl\u00fc pozisyonlar al\u0131nmas\u0131n\u0131 tavsiye ediyoruz.<\/p>\n\n\n\n