DJIA sal\u0131 g\u00fcn\u00fc yakla\u015f\u0131k 340 puan ya da %0,7 y\u00fckselerek, temmuz ba\u015f\u0131nda 53.300\u2019\u00fcn hemen \u00fczerindeki zirveden bu yana s\u00fcren \u00fc\u00e7 g\u00fcnl\u00fck d\u00fc\u015f\u00fc\u015f serisini sonland\u0131rd\u0131. 52.200 civar\u0131nda al\u0131mlar\u0131n etkisi zay\u0131flad\u0131 ve endeks New York\u2019ta \u00f6\u011fle saatlerine do\u011fru bu seviyenin hemen alt\u0131nda i\u015flem g\u00f6rd\u00fc; b\u00f6ylece rekorun yakla\u015f\u0131k %2 alt\u0131nda kald\u0131. Hareket, CENTCOM\u2019un \u0130ran\u2019a y\u00f6nelik operasyonlar\u0131n\u0131n 10\u2019uncu gecesine girmesi ve petrol\u00fcn %2 y\u00fckselmesiyle geldi; WTI yeniden 85 dolar\u0131n, Brent ise 91 dolar\u0131n \u00fczerine \u00e7\u0131kt\u0131. Bu arada, arka planda arabulucu taraf\u0131ndan kaleme al\u0131nm\u0131\u015f 10 g\u00fcnl\u00fck ate\u015fkes \u00f6nerisi bulunuyordu.<\/p>\n
Ana itki bilan\u00e7olardan geldi: 3M, ikinci \u00e7eyrekte beklenti a\u015f\u0131m\u0131 sonras\u0131 %9\u2019dan fazla y\u00fckseldi; GM ise gelir ve k\u00e2r tahminlerini a\u015fmas\u0131n\u0131n ard\u0131ndan %3 artt\u0131. FactSet verilerine g\u00f6re \u015fimdiye kadar raporlayan yakla\u015f\u0131k 66 S&P 500 \u015firketinin neredeyse %88\u2019i k\u00e2r beklentilerinin \u00fczerine \u00e7\u0131kt\u0131; Alphabet, IBM ve Tesla\u2019n\u0131n bilan\u00e7olar\u0131 ise bu hafta ilerleyen g\u00fcnlerde a\u00e7\u0131klanacak. Yar\u0131 iletkenler daha iyi performans g\u00f6sterdi; Micron %7 artarken, Intel %5\u2019in \u00fczerinde y\u00fckseldi ve Marvell yakla\u015f\u0131k %6 prim yapt\u0131; SOXX %5 y\u00fckseldi. Ticaret taraf\u0131nda, \u00e7o\u011fu Kanada mal\u0131na y\u00f6nelik %50 ABD tarifesi pazartesi y\u00fcr\u00fcrl\u00fc\u011fe girdi. Makro cephede, haziran T\u00dcFE ayl\u0131k bazda %0,4 gerileyerek y\u0131ll\u0131k %3,5\u2019e indi; benzin %9,7 d\u00fc\u015ft\u00fc, ancak t\u00fcm ithalat fiyatlar\u0131 y\u0131ll\u0131k %7,1, yak\u0131ts\u0131z ithalat ise %4,2 artt\u0131. Fed, 29 Temmuz \u00f6ncesinde \u201cblackout\u201d d\u00f6neminde. ADP\u2019nin d\u00f6rt haftal\u0131k ortalamas\u0131 haftada 19,25 bin istihdamdan 16,5 bine yava\u015flad\u0131 ve haziran Tar\u0131m D\u0131\u015f\u0131 \u0130stihdam (NFP) 57 bin geldi; piyasalar temmuzda faizin sabit kalma olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 yakla\u015f\u0131k %86 fiyatl\u0131yor. Per\u015fembe g\u00fcn\u00fc i\u015fsizlik ba\u015fvurular\u0131n\u0131n 208 binden 212 bine y\u00fckselmesi bekleniyor; cuma g\u00fcn\u00fc ise \u00f6nc\u00fc PMI\u2019lar izlenecek: \u0130malat 53,9\u2019dan 54,5\u2019e, Hizmet 51,2\u2019den 51\u2019e ve Bile\u015fik 51,9\u2019dan; May\u0131s\u2019taki %7,3\u2019l\u00fck d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fcn ard\u0131ndan Yeni Konut Sat\u0131\u015flar\u0131 da a\u00e7\u0131klanacak. Teknik tarafta 52.200 ard\u0131ndan 52.400 diren\u00e7; 52.000 ve 51.800 destek olarak \u00f6ne \u00e7\u0131karken, 50 g\u00fcnl\u00fck EMA 51.400 civar\u0131nda ve Stochastic RSI yakla\u015f\u0131k 40 seviyesinde.<\/p>\n
T\u00fcrev yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131na, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda Dow Jones Industrial Average\u2019da 52.000 destek seviyesini y\u00fckseli\u015f pozisyonlar\u0131 a\u00e7\u0131s\u0131ndan kritik bir e\u015fik olarak yak\u0131ndan izlemelerini \u00f6neriyoruz. Endeks bu taban\u0131 korursa, 53.300\u2019deki rekor zirveye do\u011fru olas\u0131 bir tepkiyi hedeflemek i\u00e7in k\u0131sa vadeli bull call spread kullan\u0131m\u0131n\u0131 tavsiye ediyoruz. Ancak stop-loss\u2019lar\u0131 s\u0131k\u0131 tutmak gerekiyor; zira 51.800\u2019\u00fcn alt\u0131nda g\u00fcnl\u00fck kapan\u0131\u015f, 50 g\u00fcnl\u00fck hareketli ortalama olan 51.400 civar\u0131na do\u011fru daha derin bir geri \u00e7ekilmeye i\u015faret eder.<\/p>\n
ABD ithalat fiyatlar\u0131 y\u0131ll\u0131k bazda s\u0131cak bir %7,1 artarken ve Kanada ithalat\u0131na yeni %50 tarife devreye girerken, ticaret sava\u015f\u0131 kaynakl\u0131 enflasyonun piyasay\u0131 \u015fa\u015f\u0131rtmas\u0131n\u0131 bekliyoruz. Tarihsel olarak, 2018 ve 2019\u2019daki t\u0131rmanmalar gibi ani tarife duyurular\u0131 CBOE Volatilite Endeksi\u2019nde (VIX) h\u0131zl\u0131 s\u0131\u00e7ramalar\u0131 tetikledi; \u00e7o\u011fu zaman VIX\u2019i d\u00fc\u015f\u00fck 10\u2019lu seviyelerden 20\u2019nin belirgin \u015fekilde \u00fczerine ta\u015f\u0131d\u0131. Yakla\u015fan tarife \u015fokuna kar\u015f\u0131, kullan\u0131m fiyat\u0131 d\u0131\u015f\u0131nda (out-of-the-money) VIX call opsiyonlar\u0131 ya da geni\u015f piyasa put opsiyonlar\u0131 alman\u0131n, etkili ve d\u00fc\u015f\u00fck maliyetli bir korunma y\u00f6ntemi oldu\u011funa inan\u0131yoruz.<\/p>\n
West Texas Intermediate petrol\u00fcn\u00fcn \u0130ran\u2019daki s\u00fcren \u00e7at\u0131\u015fma s\u0131ras\u0131nda yeniden 85 dolar\u0131n \u00fczerine s\u0131\u00e7ramas\u0131 ve Brent\u2019in 91 dolar\u0131n \u00fcst\u00fcn\u00fc a\u015fmas\u0131 nedeniyle, enerji piyasas\u0131n\u0131 \u201cbarut f\u0131\u00e7\u0131s\u0131\u201d olarak g\u00f6rmek gerekiyor. Haziran T\u00dcFE\u2019sini so\u011futmaya yard\u0131mc\u0131 olan benzin fiyatlar\u0131ndaki ge\u00e7ici gerileme \u015fimdiden tersine d\u00f6nd\u00fc; bu da enerji kaynakl\u0131 enflasyonun yeniden yukar\u0131 y\u00f6neldi\u011fi anlam\u0131na geliyor. T\u00fcrev yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131na, Brent petrol\u00fc call opsiyonlar\u0131 almay\u0131 veya enerji sekt\u00f6r\u00fc ETF\u2019lerinde y\u00fckseli\u015f y\u00f6nl\u00fc dikey spread\u2019ler kurmay\u0131 \u00f6neriyoruz; zira jeopolitik risk primini hisse yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131 \u015fu a\u015famada yeterince fiyatlam\u0131yor.<\/p>\n
Cuma g\u00fcn\u00fc a\u00e7\u0131klanacak PMI verileri \u00f6nemli bir test olacak; imalat\u0131n 54,5\u2019e y\u00fckselmesi, hizmetlerin ise 51\u2019e gerilemesi bekleniyor. Bu ayr\u0131\u015fma, tarife ekonomisinin k\u00fc\u00e7\u00fck bir \u00f6rne\u011fi gibi; fabrikalar vergiler \u00f6ncesi \u00fcretimi \u00f6ne \u00e7ekerken, t\u00fcketiciye d\u00f6n\u00fck ekonomi taraf\u0131 yava\u015fl\u0131yor. Bu ayr\u0131\u015fmay\u0131, zay\u0131flayan hizmet sekt\u00f6r\u00fcne olduk\u00e7a duyarl\u0131 olan perakende ve t\u00fcketici iste\u011fe ba\u011fl\u0131 (consumer discretionary) ETF\u2019lerinde straddle alarak i\u015flemeyi \u00f6neriyoruz.<\/p>\n
Son olarak, Fed\u2019in 29 Temmuz toplant\u0131s\u0131 \u00f6ncesinde sessiz kalmas\u0131, teknoloji bilan\u00e7olar\u0131 hayal k\u0131r\u0131kl\u0131\u011f\u0131 yarat\u0131rsa piyasaya merkez bankas\u0131 \u201cyast\u0131\u011f\u0131\u201d b\u0131rakmayacak. \u015eimdiye kadar raporlayan \u015firketlerin yakla\u015f\u0131k %88\u2019i k\u00e2r beklentilerini a\u015ft\u0131\u011f\u0131 i\u00e7in, Alphabet ve Tesla gibi devler i\u00e7in \u00e7\u0131ta son derece y\u00fcksek. A\u00e7\u0131klamalar \u00f6ncesinde teknoloji hisselerinde kullan\u0131m fiyat\u0131 d\u0131\u015f\u0131nda (out-of-the-money) credit call spread sat\u0131lmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz; b\u00f6ylece prim toplay\u0131p, bilan\u00e7olar sonras\u0131 olas\u0131 sert sat\u0131\u015flara kar\u015f\u0131 korunma sa\u011flanabilir.<\/p>\n\n\n\n