Arjantin\u2019in haziran ay\u0131 ayl\u0131k d\u0131\u015f ticaret dengesi, son a\u00e7\u0131klamaya g\u00f6re beklentilerin olduk\u00e7a alt\u0131nda ger\u00e7ekle\u015fti. Ger\u00e7ekle\u015fen rakam 2 milyon dolar fazla olurken, piyasa beklentisi 2.060 milyon dolar fazla y\u00f6n\u00fcndeydi. <\/p>\n
Bu sonu\u00e7, konsens\u00fcs beklentisine k\u0131yasla keskin bir sapmaya i\u015faret ederken, ay boyunca \u00f6ng\u00f6r\u00fclenden \u00e7ok daha dar bir d\u0131\u015f tampon alan\u0131na i\u015faret ediyor. Veriler, hazirandaki man\u015fet dengenin dolar baz\u0131nda neredeyse yatay seyretti\u011fini; tahmincilerin \u00f6ng\u00f6rd\u00fc\u011f\u00fc milyarlarca dolarl\u0131k fazla \u00fcretmedi\u011fini g\u00f6steriyor.<\/p>\n
Arjantin\u2019in haziran d\u0131\u015f ticaret fazlas\u0131n\u0131n yaln\u0131zca 2 milyon dolara gerilemesi ve 2,06 milyar dolarl\u0131k tahmini \u0131skalam\u0131\u015f olmas\u0131, \u00e7ok sert bir \u015foka i\u015faret ediyor. \u0130hracat kaynakl\u0131 d\u00f6viz giri\u015findeki bu ani buharla\u015fma, h\u00e2lihaz\u0131rda negatif b\u00f6lgede seyreden k\u0131r\u0131lgan net d\u00f6viz rezervlerini yeniden in\u015fa etme konusunda merkez bankas\u0131n\u0131n kapasitesini ciddi bi\u00e7imde k\u0131s\u0131tl\u0131yor. Bu a\u00e7\u0131\u011f\u0131n, resmi Arjantin Pezosu (ARS) \u00fczerinde k\u0131sa vadede a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc bask\u0131 yaratmas\u0131n\u0131 bekliyoruz. <\/p>\n
T\u00fcrev i\u015flem yapanlar\u0131n, a\u011fustos ve eyl\u00fcl vadeli USD\/ARS Teslimats\u0131z Vadeli \u0130\u015flemleri (NDF) agresif bi\u00e7imde alarak pozisyonlanmas\u0131 gerekir. Tarihsel veriler, d\u0131\u015f ticaret dengesi \u00e7\u00f6kt\u00fc\u011f\u00fcnde resmi kur ile paralel piyasa kuru aras\u0131ndaki fark\u0131n h\u0131zla %40\u2019\u0131n \u00fczerine geni\u015fledi\u011fini g\u00f6steriyor. \u00d6n\u00fcm\u00fczdeki haftalar i\u00e7in beklenenden daha sert bir resmi deval\u00fcasyona haz\u0131rl\u0131k yapmak art\u0131k en rasyonel senaryo olarak \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor. <\/p>\n
Ayr\u0131ca, ABD\u2019de i\u015flem g\u00f6ren Arjantin hisse senedi opsiyonlar\u0131n\u0131, \u00f6zellikle b\u00fcy\u00fck bankalar ve YPF gibi enerji \u015firketleri i\u00e7in hedeflemeyi \u00f6neriyoruz. Bu opsiyonlarda ima edilen volatilite g\u00f6rece d\u00fc\u015f\u00fck seviyede; bu da yakla\u015fan piyasa t\u00fcrb\u00fclans\u0131n\u0131 fiyatlamak i\u00e7in uzun straddle stratejisini daha ula\u015f\u0131labilir k\u0131l\u0131yor. Egemen kredi temerr\u00fct takaslar\u0131n\u0131n (CDS) da dolar giri\u015fleri kuruduk\u00e7a yeniden artmas\u0131 ve canlanan temerr\u00fct endi\u015felerini yans\u0131tmas\u0131 bekleniyor.<\/p>\n\n\n\n