Avustralya\u2019n\u0131n Haziran ay\u0131 i\u015fg\u00fcc\u00fc raporunun, May\u0131s\u2019taki 40,3 bin seviyesinden gerileyerek istihdamda 15 bin art\u0131\u015fa i\u015faret etmesi bekleniyor. \u0130\u015fsizlik oran\u0131n\u0131n ise ikinci ay \u00fcst \u00fcste %4,4\u2019te sabit kalaca\u011f\u0131 \u00f6ng\u00f6r\u00fcl\u00fcyor. Bu seviye, Avustralya Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (RBA) Haziran projeksiyonundaki %4,2\u2019nin \u00fczerinde kalaca\u011f\u0131ndan, i\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131 ko\u015fullar\u0131n\u0131n bankan\u0131n varsay\u0131mlar\u0131na k\u0131yasla so\u011fuyup so\u011fumad\u0131\u011f\u0131na y\u00f6nelik dikkat s\u00fcrecek.<\/p>\n
Faiz fiyatlamas\u0131, ilave s\u0131k\u0131la\u015fma i\u00e7in h\u00e2l\u00e2 alan b\u0131rak\u0131yor. Nakit faiz (cash rate) vadeli i\u015flemleri, y\u0131l sonuna kadar 25 baz puanl\u0131k bir ek art\u0131\u015f olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 %60 olarak ima ediyor; bu da politika faizini %4,35\u2019ten %4,60\u2019a ta\u015f\u0131yacak. Arka planda, RBA\u2019n\u0131n \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki iki y\u0131lda reel GSYH b\u00fcy\u00fcmesinin potansiyelin alt\u0131nda seyredece\u011fi beklentisi ve mevcut nakit faizin nominal n\u00f6tr faize ili\u015fkin model-temelli merkezi tahminlerin \u00fcst band\u0131na yak\u0131n oldu\u011fu g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fc yer al\u0131yor. Bu ko\u015fullar, uzun s\u00fcreli bir \u201cbekle-g\u00f6r\u201d d\u00f6nemine uyumlu olurken AUD i\u00e7in de olumsuz bir r\u00fczg\u00e2r yaratabilir.<\/p>\n
Son Avustralya i\u015fg\u00fcc\u00fc verilerini de\u011ferlendirirken, t\u00fcrev piyasa yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n\u0131n \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda daha zay\u0131f bir Avustralya Dolar\u0131\u2019na (AUD) haz\u0131rl\u0131kl\u0131 olmas\u0131 gerekti\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Haziran istihdam raporu yaln\u0131zca 15 binlik s\u0131n\u0131rl\u0131 bir art\u0131\u015fa i\u015faret ederken, i\u015fsizlik %4,4\u2019te sabit kal\u0131yor. So\u011fuyan bu i\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131, Avustralya Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (RBA) bir faiz art\u0131\u015f\u0131na daha gitmek yerine politika faizini %4,35\u2019te sabit tutaca\u011f\u0131 g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fcm\u00fcz\u00fc destekliyor.<\/p>\n
H\u00e2lihaz\u0131rda nakit faiz vadeli i\u015flemleri, y\u0131l sonuna kadar 4,60\u2019a (25 baz puan) son bir art\u0131\u015f olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 %60 seviyesinde fiyatl\u0131yor. Bunu, \u00f6zellikle Avustralya\u2019da y\u0131ll\u0131k GSYH b\u00fcy\u00fcmesinin tarihsel potansiyel oran olan yakla\u015f\u0131k %2,5\u2019in alt\u0131nda s\u00fcr\u00fcnmesi nedeniyle, a\u015f\u0131r\u0131 fiyatlama olarak g\u00f6r\u00fcyoruz. Yat\u0131r\u0131mc\u0131lar bu uyumsuzluktan, AUD\/USD\u2019de k\u0131sa pozisyon alarak veya Avustralya tahvil vadeli i\u015flemlerini sat\u0131n alarak faydalanabilir; \u00e7\u00fcnk\u00fc faiz art\u0131\u015f\u0131 beklentilerinin s\u00f6nmesiyle getirilerin gerilemesini bekliyoruz.<\/p>\n
Tarihsel olarak, RBA\u2019n\u0131n nakit faizi, iktisat\u00e7\u0131lar\u0131n mevcut hesaplamalar\u0131na g\u00f6re \u00fcst band\u0131 yakla\u015f\u0131k %4,35\u2019e denk gelen tahmini nominal n\u00f6tr aral\u0131\u011f\u0131n tepesinde seyretti\u011finde, para politikas\u0131 ekonomik geni\u015fleme \u00fczerinde belirgin bir fren etkisi yarat\u0131r. Son perakende sat\u0131\u015f verileri ve zay\u0131f t\u00fcketici g\u00fcveni endeksleri, y\u00fcksek bor\u00e7lanma maliyetlerinin yeterince k\u0131s\u0131tlay\u0131c\u0131 oldu\u011funu daha da teyit ediyor. Piyasan\u0131n son faiz art\u0131\u015f\u0131n\u0131 h\u0131zl\u0131 \u015fekilde fiyatlamadan \u00e7\u0131karmas\u0131n\u0131 bekliyoruz; bu da AUD\u2019yi ABD Dolar\u0131 kar\u015f\u0131s\u0131nda 0,6500 civar\u0131ndaki destek seviyelerine do\u011fru bask\u0131layabilir.<\/p>\n
Bundan yararlanmak i\u00e7in, a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc ivmeden faydalan\u0131rken riski s\u0131n\u0131rlamak amac\u0131yla AUD\/USD sat\u0131m (put) opsiyonlar\u0131 gibi opsiyon stratejilerinin kullan\u0131lmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz. AUD\u2019yi daha g\u00fc\u00e7l\u00fc emtia para birimleri kar\u015f\u0131s\u0131nda satmak da g\u00f6rece de\u011fer (relative-value) a\u00e7\u0131s\u0131ndan cazip bir i\u015flem sunuyor. RBA\u2019n\u0131n uzun s\u00fcreli bir \u201cpas\u201d d\u00f6nemine girece\u011fi beklentisiyle pozisyon almak, bir sonraki merkez bankas\u0131 toplant\u0131s\u0131n\u0131n piyasalarda yeniden fiyatlamay\u0131 tetiklemesinden \u00f6nce \u00f6ne ge\u00e7memizi sa\u011flayabilir.<\/p>\n\n\n\n