Sterlin, piyasalar\u0131n Andy Burnham\u2019\u0131n Keir Starmer\u2019\u0131n yerine Birle\u015fik Krall\u0131k Ba\u015fbakan\u0131 olaca\u011f\u0131n\u0131 ve maliye bakanl\u0131\u011f\u0131na (chancellor) Shabana Mahmood\u2019u atayabilece\u011fini fiyatlamas\u0131yla g\u00fc\u00e7lendi. Bu ikili, daha s\u0131k\u0131 mali disipline i\u015faret eden bir kombinasyon olarak g\u00f6r\u00fcl\u00fcyor. Hareket, ayr\u0131ca Sterlin\u2019deki bayat k\u0131sa pozisyonlanma ve bu y\u0131l daha ucuz de\u011ferlemelerin sermaye \u00e7ekti\u011fi Birle\u015fik Krall\u0131k hisselerine y\u00f6nelik birle\u015fme-sat\u0131n alma kaynakl\u0131 giri\u015flerle de desteklendi.<\/p>\n
Bununla birlikte, Burnham\u2019\u0131n g\u00f6revdeki ilk d\u00f6neminde para birimindeki ek kazan\u00e7lar\u0131n s\u0131n\u0131rl\u0131 kalmas\u0131 bekleniyor; zira k\u0131s\u0131tl\u0131 Birle\u015fik Krall\u0131k kamu maliyesi, sosyal bak\u0131m gibi alanlar da dahil olmak \u00fczere daha y\u00fcksek vergilendirme olmadan yeni harcamalara fazla alan b\u0131rakm\u0131yor. FX piyasalar\u0131nda EUR\/GBP\u2019nin 0,8470\u2019te destek buldu\u011fu de\u011ferlendiriliyor; ancak 0,8400 yaz boyunca Sterlin i\u00e7in \u201cen iyi senaryo\u201d seviyesi olarak \u00e7er\u00e7eveleniyor ve buradan a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6n\u00fc kovalanacak bir i\u015flem olarak g\u00f6r\u00fclm\u00fcyor.<\/p>\n
Andy Burnham\u2019\u0131n bug\u00fcn Ba\u015fbakanl\u0131k g\u00f6revini devralmas\u0131yla birlikte, t\u00fcrev i\u015flem yapan yat\u0131r\u0131mc\u0131lara Sterlin\u2019deki son ralliyi kovalamak yerine temkinli ilerlemelerini \u00f6neriyoruz. Mali disipline odakl\u0131 bir maliye bakan\u0131 beklentisi Sterlin\u2019i ge\u00e7ici olarak desteklemi\u015f olsa da, bu k\u0131sa \u201cbalay\u0131\u201d d\u00f6neminde buradan itibaren yukar\u0131 y\u00f6n\u00fcn s\u0131n\u0131rl\u0131 oldu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n uzun vadeli pozisyonlar yerine Sterlin\u2019de k\u0131sa vadeli al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131na odaklanmas\u0131 daha uygun; zira ilk siyasi iyimserli\u011fin h\u0131zla s\u00f6n\u00fcmlenmesi muhtemel.<\/p>\n
Sterlin\u2019deki son g\u00fc\u00e7lenme b\u00fcy\u00fck \u00f6l\u00e7\u00fcde k\u0131sa pozisyon kapamalar\u0131na ve Birle\u015fik Krall\u0131k\u2019ta birle\u015fme ve sat\u0131n alma (M&A) i\u015flemlerindeki s\u0131\u00e7ramaya dayan\u0131yor. Yabanc\u0131 al\u0131c\u0131lar\u0131n ucuz Birle\u015fik Krall\u0131k de\u011ferlemelerinden faydalanmas\u0131yla 2026\u2019n\u0131n ilk yar\u0131s\u0131ndaki M&A hacmi ge\u00e7en y\u0131la g\u00f6re %12\u2019yi a\u015fk\u0131n artt\u0131. Bu yabanc\u0131 sermaye giri\u015fi, Birle\u015fik Krall\u0131k ekonomisindeki daha derin yap\u0131sal zay\u0131fl\u0131klar\u0131 maskelerken, para birimini yapay bi\u00e7imde destekledi. \u015eirket ak\u0131mlar\u0131 istikrar kazan\u0131rken prim toplamak i\u00e7in EUR\/GBP strangle sat\u0131\u015f\u0131 gibi bant i\u00e7i stratejilerin kullan\u0131lmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz.<\/p>\n
EUR\/GBP\u2019de 0,8470 seviyesinde g\u00fc\u00e7l\u00fc destek tespit ediyoruz; 0,8400 ise yaz boyunca \u00e7apraz i\u00e7in \u201cmutlak taban\u201d olarak \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor. 0,8400\u2019\u0131n alt\u0131na anlaml\u0131 bir d\u00fc\u015f\u00fc\u015fe oynama, \u00f6zellikle son verilerde Birle\u015fik Krall\u0131k hizmet enflasyonunun %4,1 ile yap\u0131\u015fkan kalmas\u0131 nedeniyle olduk\u00e7a riskli; bu durum, \u0130ngiltere Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (BoE) di\u011fer merkez bankalar\u0131ndan ne \u00f6l\u00e7\u00fcde ayr\u0131\u015fabilece\u011fini s\u0131n\u0131rl\u0131yor. Teknik bir tepki i\u00e7in 0,8470 civar\u0131na EUR\/GBP al\u0131\u015f limit emirleri yerle\u015ftirmek, risk-getiri a\u00e7\u0131s\u0131ndan olduk\u00e7a elveri\u015fli bir yap\u0131 sunuyor.<\/p>\n
\u00d6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda Birle\u015fik Krall\u0131k kamu maliyesindeki s\u0131k\u0131l\u0131k ve ka\u00e7\u0131n\u0131lmaz vergi art\u0131\u015flar\u0131n\u0131n Sterlin \u00fczerinde bask\u0131 yaratmas\u0131 bekleniyor. Birle\u015fik Krall\u0131k\u2019ta \u00f6nceki liderlik ge\u00e7i\u015flerine ili\u015fkin tarihsel veriler, a\u00e7\u0131klama sonras\u0131 para birimi rallilerinin genellikle 30 ila 45 g\u00fcn i\u00e7inde, mali ger\u00e7ekler ve b\u00fct\u00e7e planlamas\u0131 g\u00fcndemin merkezine oturdu\u011funda geri verildi\u011fini g\u00f6steriyor. Yeni h\u00fck\u00fcmetin vergi planlar\u0131 ortaya \u00e7\u0131kt\u0131k\u00e7a beklenen Sterlin de\u011fer kayb\u0131na kar\u015f\u0131 korunmak i\u00e7in, FX opsiyon yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n\u0131n uzun vadeli (long-dated) EUR\/GBP al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131 biriktirmeye ba\u015flamas\u0131n\u0131 tavsiye ediyoruz.<\/p>\n\n\n\n