ABD Emtia Vadeli \u0130\u015flemler Ticaret Komisyonu (CFTC) verileri, alt\u0131n taraf\u0131nda ticari olmayan net uzun pozisyonlar\u0131n son raporlama haftas\u0131nda s\u0131n\u0131rl\u0131 geriledi\u011fini g\u00f6sterdi. Pozisyonlar 194,2 bin kontrattan 186,7 bin kontrata d\u00fc\u015ft\u00fc.<\/p>\n
Bu hareket, CFTC\u2019nin vadeli i\u015flem ve opsiyon taahh\u00fct (commitments) verilerine dayal\u0131 olarak spek\u00fclatif pozisyonlanmada m\u00fctevaz\u0131 bir azalmaya i\u015faret ediyor. Bu serideki haftal\u0131k de\u011fi\u015fimler, fiziksel talebin do\u011frudan bir \u00f6l\u00e7\u00fcm\u00fc olmaktan ziyade, piyasa maruziyetindeki kaymalar\u0131 izlemek i\u00e7in takip ediliyor.<\/p>\n
CFTC alt\u0131n ticari olmayan net pozisyonlar\u0131n\u0131n haftal\u0131k bazda 194,2 binden 186,7 bin kontrata gerilemesi, b\u00fcy\u00fck spek\u00fclat\u00f6rlerin ge\u00e7ici olarak geri ad\u0131m att\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor. Bu k\u0131sa s\u00fcreli d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fcn, k\u0131sa vadeli bir \u201csoluklanma\u201d d\u00f6nemine i\u015faret etti\u011fini; bunun da \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda alt\u0131n fiyatlar\u0131n\u0131n yatay seyretmesine veya s\u0131n\u0131rl\u0131 geri \u00e7ekilmesine neden olabilece\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Ancak tarihsel veriler, net uzun pozisyonlarda %5\u2019in alt\u0131ndaki benzer d\u00fc\u015f\u00fc\u015flerin, bir piyasa \u00e7\u00f6k\u00fc\u015f\u00fcne i\u015faret etmekten ziyade \u00e7o\u011fu zaman al\u0131c\u0131lar i\u00e7in cazip giri\u015f noktalar\u0131 olu\u015fturdu\u011funu g\u00f6steriyor.<\/p>\n
Bu d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fc, 2026\u2019daki daha geni\u015f ekonomik ko\u015fullarla birlikte de\u011ferlendirmek gerekiyor. Bunlar aras\u0131nda, genellikle alt\u0131n gibi faiz getirisi olmayan varl\u0131klar\u0131 destekleyen Fed\u2019in beklenen faiz indirimleri de yer al\u0131yor. Ayr\u0131ca, k\u00fcresel merkez bankalar\u0131 2023\u2019te etkileyici bir \u015fekilde 1.037 ton alt\u0131n al\u0131m\u0131 yapt\u0131 ve 2024 ile 2025 boyunca tarihsel olarak y\u00fcksek al\u0131m h\u0131zlar\u0131n\u0131 korudu. T\u00fcrev i\u015flem yapan yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n, panikle sat\u0131\u015fa y\u00f6nelmek yerine bu so\u011fuma d\u00f6nemini opsiyonlar \u00fczerinden uzun pozisyon biriktirmek i\u00e7in kullanmas\u0131 gerekti\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz.<\/p>\n
S\u0131n\u0131rl\u0131 riskli stratejiler kurulmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz; \u00f6rne\u011fin ons ba\u015f\u0131na 2.300 dolar civar\u0131ndaki kritik destek seviyelerini hedefleyen bo\u011fa al\u0131m spreadleri (bull call spreads). Yat\u0131r\u0131mc\u0131lar ayr\u0131ca, spek\u00fclatif ivmenin geri d\u00f6nmesini beklerken prim geliri elde etmek i\u00e7in kullan\u0131m fiyat\u0131 para d\u0131\u015f\u0131 (out-of-the-money) sat\u0131m opsiyonlar\u0131 yazabilir. S\u00fcregelen k\u00fcresel gerilimler ve y\u00fcksek kamu borcu dikkate al\u0131nd\u0131\u011f\u0131nda, spek\u00fclatif geri \u00e7ekilmenin k\u0131sa \u00f6m\u00fcrl\u00fc olmas\u0131n\u0131 bekliyoruz.<\/p>\n\n\n\n