ABD\u2019li t\u00fcketicilerin Michigan \u00dcniversitesi anketiyle \u00f6l\u00e7\u00fclen be\u015f y\u0131ll\u0131k enflasyon beklentisi temmuzda %3,3\u2019e geriledi. Veri, \u00f6nceki aylara k\u0131yasla daha uzun vadeli fiyat beklentilerinde s\u0131n\u0131rl\u0131 bir yumu\u015famaya i\u015faret ediyor.<\/p>\n
Temmuz okumas\u0131, piyasalar ve politika yap\u0131c\u0131lar\u0131n izledi\u011fi daha geni\u015f bir enflasyon beklentisi g\u00f6stergeleri setine ekleniyor; buna Fed kaynakl\u0131 \u00f6l\u00e7\u00fcmler ve Hazine Enflasyona Endeksli Tahvillerin (TIPS) ima etti\u011fi break-even oranlar\u0131 da dahil. G\u00f6sterge, hanehalklar\u0131n\u0131n be\u015f y\u0131ll\u0131k ufukta fiyat art\u0131\u015f\u0131na ili\u015fkin g\u00f6r\u00fc\u015flerini yans\u0131t\u0131yor ve enflasyonun kal\u0131c\u0131l\u0131\u011f\u0131na dair de\u011ferlendirmeleri etkileyebiliyor.<\/p>\n
Michigan \u00dcniversitesi\u2019nin 5 y\u0131ll\u0131k enflasyon beklentisinin temmuz i\u00e7in %3,3\u2019e beklenmedik \u015fekilde s\u0131\u00e7ramas\u0131, uzun vadeli fiyat bask\u0131lar\u0131n\u0131n geri \u00e7ekilmekte isteksiz oldu\u011funu g\u00f6steriyor. Bu okuma, Fed\u2019in %2\u2019lik hedefinin belirgin \u015fekilde \u00fczerinde ve \u00f6nceki aylarda g\u00f6rd\u00fc\u011f\u00fcm\u00fcz %2,9-%3,0 aral\u0131\u011f\u0131na k\u0131yasla dikkat \u00e7ekici bir art\u0131\u015fa i\u015faret ediyor. Bu de\u011fi\u015fimin, piyasan\u0131n \u015fu anda \u00f6ng\u00f6rd\u00fc\u011f\u00fcnden \u00e7ok daha uzun s\u00fcre faizlerin y\u00fcksek tutulmas\u0131 y\u00f6n\u00fcnde politika yap\u0131c\u0131lar \u00fczerinde bask\u0131 yarataca\u011f\u0131n\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz.<\/p>\n
Sabit getirili t\u00fcrev i\u015flemcileri a\u00e7\u0131s\u0131ndan, ABD Hazine tahvillerinde ve k\u0131sa vadeli faiz vadeli i\u015flemlerinde bir sat\u0131\u015f dalgas\u0131na haz\u0131rl\u0131kl\u0131 olmak gerekiyor. Getiriler yukar\u0131 itildik\u00e7e 10 y\u0131ll\u0131k Hazine tahvili vadeli i\u015fleminde (TY) put opsiyonu almak veya SOFR vadeli i\u015flemlerinde k\u0131sa pozisyon ta\u015f\u0131mak g\u00fc\u00e7l\u00fc sonu\u00e7lar \u00fcretebilir. Tarihsel olarak, uzun vadeli enflasyon beklentileri bu \u015fekilde s\u0131\u00e7rad\u0131\u011f\u0131nda tahvil piyasalar\u0131 \u015fahin bir Fed\u2019i h\u0131zla fiyatlar ve getiriler y\u00fckselir.<\/p>\n
Hisse senedi t\u00fcrevleri taraf\u0131nda, VIX call opsiyonlar\u0131 alarak artan oynakl\u0131\u011fa pozisyon al\u0131nmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz. Y\u00fcksek uzun vadeli enflasyon beklentileri, \u00f6zellikle y\u00fcksek b\u00fcy\u00fcme odakl\u0131 teknoloji sekt\u00f6rlerinde hisse de\u011ferlemeleri \u00fczerinde ciddi bask\u0131 yarat\u0131r. S&P 500\u2019de d\u00fc\u015f\u00fc\u015f y\u00f6nl\u00fc spread stratejileri uygulamak, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda olas\u0131 ani bir piyasa d\u00fczeltmesine kar\u015f\u0131 portf\u00f6yleri korumaya yard\u0131mc\u0131 olacakt\u0131r.<\/p>\n
K\u00fcresel sermayenin daha y\u00fcksek ABD getirilerine y\u00f6nelmesiyle ABD dolar\u0131n\u0131n g\u00fc\u00e7lenmesini de bekliyoruz; bu da y\u00fckseli\u015f y\u00f6nl\u00fc USD call opsiyonlar\u0131n\u0131 olduk\u00e7a cazip k\u0131l\u0131yor. Di\u011fer yandan, dolar\u0131n g\u00fc\u00e7lenmesi, enflasyona kar\u015f\u0131 korunma arac\u0131 olarak geleneksel rollerine ra\u011fmen alt\u0131n ve emtialar i\u00e7in ters r\u00fczg\u00e2r yaratacakt\u0131r. Dolar Endeksi (DXY) \u00fczerindeki opsiyonlar, tan\u0131ml\u0131 riskle bu kur momentumundan faydalanmam\u0131za imk\u00e2n tan\u0131r.<\/p>\n\n\n\n