ABD ithalat fiyat endeksi haziran ay\u0131nda ayl\u0131k bazda %0,3 y\u00fckselerek, daha \u00f6nce beklenen %0,7\u2019lik d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fcn tersine bir sonu\u00e7 verdi. Bu ger\u00e7ekle\u015fme, ayl\u0131k \u00f6l\u00e7ekte ithalat fiyatlar\u0131n\u0131 tahminlerin \u00fczerine ta\u015f\u0131d\u0131. <\/p>\n
Kar\u015f\u0131la\u015ft\u0131rmal\u0131 olarak bak\u0131ld\u0131\u011f\u0131nda, a\u00e7\u0131klanan veri piyasa uzla\u015f\u0131 beklentisine k\u0131yasla 1,0 y\u00fczde puanl\u0131k bir fark\u0131 i\u015faret ediyor; ayn\u0131 d\u00f6nem i\u00e7inde y\u00f6n\u00fc daralmadan b\u00fcy\u00fcmeye \u00e7evirdi. Dolay\u0131s\u0131yla haziran verisi, ithalat fiyat endeksinde ayl\u0131k bazda pozitif bir ger\u00e7ekle\u015fmeye i\u015faret etti.<\/p>\n
Haziran ay\u0131na ili\u015fkin ABD \u0130thalat Fiyat Endeksi\u2019nde, %0,7 d\u00fc\u015f\u00fc\u015f beklentisine kar\u015f\u0131 %0,3 art\u0131\u015fla g\u00fc\u00e7l\u00fc bir yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc s\u00fcrpriz g\u00f6rd\u00fck. Bu beklenmedik s\u0131\u00e7rama, ithal kaynakl\u0131 enflasyon bask\u0131s\u0131n\u0131n inat\u00e7\u0131 kald\u0131\u011f\u0131na i\u015faret ederek, Fed\u2019in para politikas\u0131nda gev\u015femeye gidi\u015f yolunu zorla\u015ft\u0131r\u0131yor. T\u00fcrev piyasa i\u015flemcileri a\u00e7\u0131s\u0131ndan bu tablo, faizlerin piyasan\u0131n daha \u00f6nce fiyatlad\u0131\u011f\u0131ndan daha uzun s\u00fcre y\u00fcksek kalabilece\u011fi ger\u00e7e\u011fine h\u0131zla uyum sa\u011flamay\u0131 gerektiriyor.<\/p>\n
Y\u00fckselen getirilerden faydalanmak i\u00e7in k\u0131sa vadeli faiz vadeli kontratlar\u0131 ve Hazine tahvili opsiyonlar\u0131na odaklan\u0131lmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz. \u00d6zellikle SOFR vadeli kontratlar\u0131nda k\u0131sa pozisyon veya uzun vadeli Treasury ETF\u2019lerinde put opsiyonu al\u0131m\u0131 de\u011ferlendirilebilir. Benzer enflasyon s\u00fcrprizlerinde\u2014\u00f6rne\u011fin 2024 ba\u015f\u0131ndaki beklenmedik ithalat fiyat art\u0131\u015flar\u0131n\u0131n 10 y\u0131ll\u0131k tahvil getirisini %4,7\u2019ye do\u011fru itmesi gibi\u2014tarihsel veriler, tahvil fiyatlar\u0131n\u0131n bu t\u00fcr sapmalara h\u0131zl\u0131 ve sert tepki verdi\u011fini g\u00f6steriyor.<\/p>\n
D\u00f6viz opsiyonlar\u0131 taraf\u0131nda ise Euro ve Yen gibi ba\u015fl\u0131ca para birimleri kar\u015f\u0131s\u0131nda ABD dolar\u0131n\u0131n g\u00fc\u00e7lenmesine y\u00f6nelik pozisyonlanma \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor. Fed\u2019in \u015fahin duru\u015funu korumak zorunda kal\u0131rken di\u011fer merkez bankalar\u0131n\u0131n gev\u015femeye y\u00f6nelmesi, faiz fark\u0131n\u0131 dolar lehine a\u00e7acakt\u0131r. \u00d6n\u00fcm\u00fczdeki iki ila d\u00f6rt haftal\u0131k vadede Dolar Endeksi (DXY) \u00fczerinde ba\u015fa ba\u015f seviyeye yak\u0131n al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131, sermayenin ABD varl\u0131klar\u0131na geri ak\u0131\u015f\u0131yla g\u00fc\u00e7l\u00fc bir risk-getiri profili sunuyor.<\/p>\n
Hisse t\u00fcrevleri taraf\u0131nda, S&P 500 \u00fczerinde koruyucu put al\u0131m\u0131 veya VIX call opsiyonlar\u0131yla piyasa t\u00fcrb\u00fclans\u0131na kar\u015f\u0131 haz\u0131rl\u0131kl\u0131 olunmas\u0131 gerekiyor. Y\u00fcksek ithalat maliyetleri \u015firket k\u00e2r marjlar\u0131n\u0131 s\u0131k\u0131\u015ft\u0131r\u0131r; bu da tarihsel olarak k\u00e2r tahminlerinde a\u015fa\u011f\u0131 revizyonlara ve hisse senetlerinde sat\u0131\u015flara yol a\u00e7ar. Ge\u00e7mi\u015f enflasyon \u015foklar\u0131na ili\u015fkin istatistikler, b\u00fcy\u00fck bir makroekonomik sapmay\u0131 izleyen haftalarda Cboe Volatilite Endeksi\u2019nin (VIX) rutin olarak %15 ila %20 s\u0131\u00e7rad\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor; bu da mevcut ko\u015fullarda volatilite uzun (long volatility) pozisyonlar\u0131n\u0131 olduk\u00e7a cazip k\u0131l\u0131yor.<\/p>\n\n\n\n