USD\/JPY, tekrar eden 163,00 yak\u0131n\u0131ndaki ba\u015far\u0131s\u0131z denemeler ve 162,00 \u00e7evresindeki istikrarl\u0131 al\u0131mlarla birlikte, 162,50\u2019nin hemen alt\u0131nda b\u00fcy\u00fck \u00f6l\u00e7\u00fcde bant i\u00e7inde seyrediyor; haftal\u0131k bazda yakla\u015f\u0131k %0,1 art\u0131da. Nisan sonu\u2013May\u0131s sonu aras\u0131nda ger\u00e7ekle\u015fen rekor 11,7 trilyon JPY tutar\u0131ndaki m\u00fcdahale pariteyi k\u0131sa s\u00fcreli\u011fine 150\u2019lerin ortas\u0131na \u00e7ekse de, bu hareket alt\u0131 haftadan k\u0131sa s\u00fcrede geri al\u0131nd\u0131; 30 Haziran itibar\u0131yla yeniden 162,50\u2019nin hemen \u00fczerine \u00e7\u0131karak Aral\u0131k 1986\u2019dan bu yana en zay\u0131f seviyeyi g\u00f6rd\u00fc. Faiz fark\u0131 konumlanmay\u0131 desteklemeye devam ediyor: Japonya Merkez Bankas\u0131 (BoJ) haziranda politika faizini %1,00\u2019e y\u00fckselterek 1995\u2019ten bu yana en y\u00fcksek seviyeye ta\u015f\u0131d\u0131; buna kar\u015f\u0131l\u0131k ABD Merkez Bankas\u0131 (Fed) faizi %3,50\u2013%3,75 aral\u0131\u011f\u0131nda tutuyor ve aradaki fark yakla\u015f\u0131k 275 baz puan. Bor\u00e7 servis maliyetlerinin bu mali y\u0131lda ulusal b\u00fct\u00e7enin yakla\u015f\u0131k d\u00f6rtte birine denk geldi\u011fi belirtiliyor; bu durum BoJ\u2019un Fed\u2019i ne kadar takip edebilece\u011fini s\u0131n\u0131rl\u0131yor.<\/p>\n\n
Odak, 23 Temmuz 23:30 GMT\u2019de a\u00e7\u0131klanacak Japonya haziran ulusal T\u00dcFE verisine \u00e7evriliyor; bir \u00f6nceki man\u015fet %1,5, taze g\u0131da hari\u00e7 \u00e7ekirdek ise %1,4 ile %2 hedefinin alt\u0131nda kalm\u0131\u015ft\u0131. ABD\u2019de 28-29 Temmuz Fed toplant\u0131s\u0131; 208 bin i\u015fsizlik maa\u015f\u0131 ba\u015fvurusu ve 41,4 seviyesindeki Philadelphia Fed endeksi ile \u015fekilleniyor; Michigan t\u00fcketici g\u00fcveni ise Cuma 14:00 GMT\u2019de a\u00e7\u0131klanacak. Japonya d\u0131\u015f ticaret verileri 21 Temmuz 23:50 GMT\u2019de gelecek; ihracat y\u0131ll\u0131k bazda %16,8 artm\u0131\u015ft\u0131. Teknik seviyeler olarak 163,00\u2019te diren\u00e7 ve 164,00\u2019e do\u011fru alan; destek taraf\u0131nda ise 162,00 ard\u0131ndan 161,50 ve 50 g\u00fcnl\u00fck EMA\u2019n\u0131n bulundu\u011fu 161,00 civar\u0131 \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor.<\/p>\n\n
USD\/JPY paritesinde, kritik merkez bankas\u0131 kararlar\u0131 \u00f6ncesinde 162,50 seviyesine s\u0131k\u0131 bi\u00e7imde tutunan \u201ckurulu yay\u201d g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fc izliyoruz. Kurun dar bir 1 yen\u2019lik bant i\u00e7ine kilitlenmesiyle, tarihsel veriler bu denli a\u015f\u0131r\u0131 volatilite s\u0131k\u0131\u015fmalar\u0131n\u0131n nadiren uzun s\u00fcrd\u00fc\u011f\u00fcn\u00fc g\u00f6steriyor. T\u00fcrev yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n\u0131n, mevcut g\u00fcnl\u00fck i\u015flem band\u0131n\u0131n y\u0131l\u0131n en s\u0131k\u0131 seviyesinde olmas\u0131 nedeniyle yak\u0131n vadede bir k\u0131r\u0131lmaya haz\u0131rlanmas\u0131 gerekti\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz.<\/p>\n\n
Halihaz\u0131rda Yen\u2019de bir ayl\u0131k ima edilen volatilite gerileyerek opsiyon kontratlar\u0131n\u0131 sat\u0131n almay\u0131 g\u00f6rece ucuz hale getirdi. Her iki y\u00f6nde sert harekete oynayabilmek i\u00e7in, \u00f6zellikle 163,00 bariyerinin \u00f6nemli bir tetikleyici olarak \u00e7al\u0131\u015ft\u0131\u011f\u0131 ortamda, straddle veya strangle stratejileriyle pozisyon al\u0131nmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz. Bu yakla\u015f\u0131m, BoJ mu yoksa Fed mi ilk hamleyi yapacak tahminine girmeden ka\u00e7\u0131n\u0131lmaz k\u0131r\u0131lmay\u0131 yakalamam\u0131za olanak tan\u0131r.<\/p>\n\n
275 baz puanl\u0131k faiz fark\u0131na odaklananlar i\u00e7in, 163,00 tavan\u0131na yak\u0131n b\u00f6lgede salt spot carry trade ta\u015f\u0131mak son derece riskli hale geldi. Bunun yerine, kur aniden a\u015fa\u011f\u0131 sarkt\u0131\u011f\u0131nda otomatik koruyucu hedge\u2019leri devreye sokan knock-out forward s\u00f6zle\u015fmeleri veya bariyer opsiyonlar\u0131 kullan\u0131lmal\u0131. Bu yap\u0131, getiriyi toplarken portf\u00f6yleri ilkbaharda g\u00f6r\u00fclen rekor 11,7 trilyon Yen\u2019lik geri \u00e7ekilmeye benzer ani bir m\u00fcdahaleye kar\u015f\u0131 korur.<\/p>\n\n
Takip edilmesi gereken kritik tarihler 23 Temmuz\u2019daki Japon enflasyon verisi ve 29 Temmuz\u2019daki Fed karar\u0131. Tokyo\u2019nun \u00e7ekirdek enflasyonu %2,0 hedefinin alt\u0131nda kal\u0131rsa veya ABD taraf\u0131 ilave faiz art\u0131\u015flar\u0131na i\u015faret ederse, 163,00 \u00fczeri k\u0131r\u0131lmayla 164,00 seviyesine do\u011fru h\u0131zl\u0131 bir itki bekliyoruz. Buna kar\u015f\u0131l\u0131k 162,00 deste\u011finin alt\u0131na olas\u0131 ani bir sarkma, yo\u011fun stop-loss emirlerini tetikleyerek, ucuz put opsiyonlar\u0131n\u0131 y\u00fcksek k\u00e2rl\u0131 varl\u0131klara d\u00f6n\u00fc\u015ft\u00fcrebilir.<\/p>\n\n\n\n