EUR\/JPY per\u015fembe g\u00fcn\u00fc 185,80 civar\u0131nda i\u015flem g\u00f6rerek, hafta ba\u015f\u0131nda bir ayl\u0131k zirveyi test etmesinin ard\u0131ndan b\u00fcy\u00fck \u00f6l\u00e7\u00fcde yatay seyretti. \u00c7apraz kur, Japon Yeni\u2019nin bir miktar toparlanmas\u0131yla s\u0131n\u0131rl\u0131 gerilerken, Euro enflasyon risklerinin k\u00f6t\u00fcle\u015fmesi halinde Avrupa Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (ECB) yeniden s\u0131k\u0131la\u015fabilece\u011fi beklentisiyle destek bulmaya devam etti. Piyasalardaki temkin, \u0130ran\u2019\u0131 da i\u00e7eren yeniden alevlenen \u00e7at\u0131\u015fmalarla peki\u015fti; bu geli\u015fmeler petrol fiyatlar\u0131n\u0131 yukar\u0131 iterken yeni bir enflasyon \u015foku endi\u015felerini art\u0131rd\u0131. Bu zemin, artan enerji maliyetleri Japonya\u2019n\u0131n ekonomik g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fcn\u00fc k\u0131s\u0131tlasa da Yeni destekledi.<\/p>\n\n
Euro B\u00f6lgesi\u2019nde ECB yetkilileri, ikinci tur enflasyon etkileri ortaya \u00e7\u0131karsa s\u0131k\u0131la\u015fmaya haz\u0131r olduklar\u0131n\u0131 yineledi. Reuters anketine g\u00f6re, ekonomistlerin \u00e7o\u011fu temmuz ay\u0131nda mevduat faizinin %2,25\u2019te sabit tutulmas\u0131n\u0131 beklerken, yakla\u015f\u0131k %70\u2019i y\u0131l sonuna kadar bir ek art\u0131\u015f \u00f6ng\u00f6r\u00fcyor; bunun en olas\u0131 zaman\u0131 eyl\u00fcl. Rabobank ve ING de eyl\u00fcl\u00fc daha olas\u0131 g\u00f6r\u00fcrken, ING temmuzun h\u00e2l\u00e2 bir risk unsuru oldu\u011funa dikkat \u00e7ekiyor. Japonya\u2019da ise H\u00fck\u00fcmet Emeklilik Yat\u0131r\u0131m Fonu\u2019nun (GPIF) yurt d\u0131\u015f\u0131 yat\u0131r\u0131mlar\u0131n\u0131n bir b\u00f6l\u00fcm\u00fcn\u00fc \u00fclkeye geri getirme planlar\u0131na dair \u015f\u00fcpheler Yeni \u00fczerinde bask\u0131 yarat\u0131rken, Maliye Bakan\u0131 yetkililerin gerekirse d\u00f6viz piyasas\u0131na m\u00fcdahaleye haz\u0131r oldu\u011funu s\u00f6yledi.<\/p>\n\n
EUR\/JPY paritesi 185,80 seviyesine yak\u0131n seyrederken t\u00fcrev yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n artan volatiliteye haz\u0131rl\u0131kl\u0131 olmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz. Euro, \u015fahin ECB s\u00f6ylemlerinden destek bulurken, Japon Yeni jeopolitik risklerin y\u00fckselmesiyle ge\u00e7ici bir rahatlama ya\u015f\u0131yor. Bu g\u00fc\u00e7 m\u00fccadelesi nedeniyle, paritenin \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda dar ancak k\u0131r\u0131lgan bir bantta i\u015flem g\u00f6rmesini bekliyoruz.<\/p>\n\n
Japon h\u00fck\u00fcmetinin ani m\u00fcdahale riskinin art\u0131k kritik bir e\u015fi\u011fe geldi\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Tarihsel olarak Yen\u2019in h\u0131zl\u0131 de\u011fer kaybetti\u011fi d\u00f6nemlerde Japon yetkililer, 2024\u2019teki 9,8 trilyon yenlik b\u00fcy\u00fck m\u00fcdahalede g\u00f6r\u00fcld\u00fc\u011f\u00fc \u00fczere, harekete ge\u00e7mekten ka\u00e7\u0131nm\u0131yor. T\u00fcrev yat\u0131r\u0131mc\u0131lar, Tokyo\u2019nun piyasaya girmesi halinde ya\u015fanabilecek sert ve ani bir d\u00fc\u015f\u00fc\u015fe kar\u015f\u0131 korunmak i\u00e7in vadesi uygun, kullan\u0131m fiyat\u0131 paran\u0131n d\u0131\u015f\u0131nda (out-of-the-money) EUR\/JPY sat\u0131m (put) opsiyonlar\u0131 almay\u0131 de\u011ferlendirebilir.<\/p>\n\n
Orta Do\u011fu\u2019daki s\u00fcregelen gerilimlerin tetikledi\u011fi y\u00fckselen petrol fiyatlar\u0131, Japonya\u2019n\u0131n enerji ithalat\u00e7\u0131s\u0131 ekonomisini olumsuz etkilerken Euro B\u00f6lgesi enflasyonunu da besleyerek g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fc daha karma\u015f\u0131k hale getiriyor. Bu \u00e7ift y\u00f6nl\u00fc bask\u0131, \u015fu a\u015famada spot piyasada net y\u00f6n tahminine dayal\u0131 pozisyonlar\u0131 olduk\u00e7a riskli k\u0131l\u0131yor. Bunun yerine, piyasan\u0131n hangi y\u00f6ne k\u0131r\u0131laca\u011f\u0131ndan ba\u011f\u0131ms\u0131z olarak sert fiyat hareketlerinden faydalanmak i\u00e7in uzun straddle gibi volatilite odakl\u0131 stratejilerin kullan\u0131lmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz.<\/p>\n\n
Ekonomistlerin yakla\u015f\u0131k %70\u2019inin eyl\u00fcle kadar bir ECB faiz art\u0131\u015f\u0131 daha beklemesi, Euro\u2019nun faiz getirisi avantaj\u0131n\u0131n h\u0131zl\u0131 bi\u00e7imde ortadan kalkmas\u0131n\u0131n pek olas\u0131 olmad\u0131\u011f\u0131na i\u015faret ediyor. Ancak piyasa temmuz toplant\u0131s\u0131 i\u00e7in \u015fimdiden \u201cpas ge\u00e7me\u201d senaryosunu fiyatlad\u0131\u011f\u0131ndan, \u015fahin bir s\u00fcrpriz Euro\u2019da an\u0131nda bir ralli tetikleyebilir. Bu nedenle esnek bir duru\u015fun korunmas\u0131n\u0131 ve merkez bankas\u0131 alg\u0131s\u0131ndaki h\u0131zl\u0131 de\u011fi\u015fimleri yakalayabilmek i\u00e7in opsiyon vadelerinin k\u0131sa tutulmas\u0131n\u0131 tavsiye ediyoruz.<\/p>\n\n\n\n