ABD perakende sat\u0131\u015f b\u00fcy\u00fcmesi haziranda y\u0131ll\u0131k bazda %6,7\u2019ye gerileyerek \u00f6nceki d\u00f6nemdeki %6,9\u2019un alt\u0131na indi. Son veri, bir \u00f6nceki d\u00f6neme k\u0131yasla sat\u0131\u015f art\u0131\u015f h\u0131z\u0131nda s\u0131n\u0131rl\u0131 bir so\u011fumaya i\u015faret ediyor.<\/p>\n\n
Veriler, iki ay aras\u0131nda 0,2 puanl\u0131k bir yava\u015flamaya i\u015faret ediyor. Haziran\u2019daki %6,7\u2019lik oran h\u00e2l\u00e2 ge\u00e7en y\u0131la g\u00f6re daha h\u0131zl\u0131 y\u0131ll\u0131k sat\u0131\u015flara i\u015faret etse de, bir \u00f6nceki %6,9\u2019luk sonuca k\u0131yasla ivme bir miktar zay\u0131flad\u0131.<\/p>\n\n
ABD perakende sat\u0131\u015f b\u00fcy\u00fcmesinin haziranda %6,9\u2019dan %6,7\u2019ye gerilemesiyle, t\u00fcketici talebinde so\u011fuman\u0131n ba\u015flad\u0131\u011f\u0131na dair net sinyaller g\u00f6r\u00fcyoruz. Bu s\u0131n\u0131rl\u0131 d\u00fc\u015f\u00fc\u015f, ekonominin diren\u00e7li kalmaya devam etti\u011fini ancak y\u00fcksek bor\u00e7lanma maliyetlerinin nihayet hanehalk\u0131 harcamalar\u0131n\u0131 a\u015f\u0131nd\u0131rmaya ba\u015flad\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor. Tarihsel olarak, y\u0131ll\u0131k perakende b\u00fcy\u00fcmesindeki benzer geri \u00e7ekilmeler, daha sert bir ekonomik yava\u015flamay\u0131 \u00f6nlemek amac\u0131yla Fed\u2019in daha g\u00fcvercin bir tona y\u00f6nelmesine neden olmu\u015ftur.<\/p>\n\n
Faiz trader\u2019lar\u0131n\u0131n Hazine tahvili (Treasury) vadeli i\u015flemleri ve Secured Overnight Financing Rate (SOFR) kontratlar\u0131ndaki pozisyonlar\u0131n\u0131 derhal yeniden ayarlamas\u0131 gerekti\u011fine inan\u0131yoruz. Piyasa y\u0131l\u0131n ilerleyen d\u00f6nemlerinde faiz indirimi olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 daha y\u00fcksek fiyatlamaya ba\u015flad\u0131k\u00e7a, k\u0131sa vadeli faiz vadeli i\u015flemlerinde al\u0131m (call) opsiyonu almak cazip bir risk-getiri profili sunuyor. Son Hazine piyasas\u0131 verileri, t\u00fcketici faaliyetindeki k\u00fc\u00e7\u00fck bir yava\u015flaman\u0131n dahi yat\u0131r\u0131mc\u0131 alg\u0131s\u0131n\u0131 h\u0131zla parasal gev\u015feme y\u00f6n\u00fcne \u00e7evirebildi\u011fini g\u00f6steriyor.<\/p>\n\n
Hisse senedi opsiyonlar\u0131 piyasas\u0131nda, agresif b\u00fcy\u00fcme temalar\u0131ndan \u00e7\u0131k\u0131p defansif sekt\u00f6rlere odaklan\u0131lmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz. Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund (XLY) gibi ihtiyari t\u00fcketim ETF\u2019lerinde ima edilen volatilitenin, yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n harcamalarda daha fazla d\u00fc\u015f\u00fc\u015fe kar\u015f\u0131 korunma aray\u0131\u015f\u0131yla y\u00fckselmesi muhtemel. Perakende a\u011f\u0131rl\u0131\u011f\u0131 y\u00fcksek endekslerde sat\u0131m (put) opsiyonu al\u0131m\u0131n\u0131 veya temel t\u00fcketim taraf\u0131nda bo\u011fa put spread stratejilerinin uygulanmas\u0131n\u0131 tercih ediyoruz; zira perakende ivmesinin so\u011fudu\u011fu d\u00f6nemlerde bu alan tarihsel olarak daha iyi performans g\u00f6sterir.<\/p>\n\n
Kur trader\u2019lar\u0131 a\u00e7\u0131s\u0131ndan, Hazine tahvil getirilerinin yumu\u015famas\u0131yla ABD Dolar Endeksi (DXY) \u00fczerinde k\u0131sa vadede a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc bask\u0131 bekliyoruz. USD vadeli i\u015flemlerinde sat\u0131\u015f ya da EUR\/USD al\u0131m (call) opsiyonu al\u0131m\u0131, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda de\u011fi\u015fen faiz g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fcnden faydalanabilir. Ayr\u0131ca, t\u00fcketici talebindeki zay\u0131flama ve buna ba\u011fl\u0131 faiz indirimi beklentilerinin genellikle de\u011ferli metalin g\u00fcvenli liman cazibesini art\u0131rmas\u0131 nedeniyle alt\u0131n vadeli i\u015flemlerinin yak\u0131ndan izlenmesi gerekti\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz.<\/p>\n\n\n\n