ABD\u2019de devam eden i\u015fsizlik ba\u015fvurular\u0131, 3 Temmuz ile biten haftada 1,805 milyon ile piyasa beklentisi olan 1,82 milyonun alt\u0131nda ger\u00e7ekle\u015fti. Veri, i\u015fsizlik \u00f6dene\u011fi listelerinde kalan ki\u015fi say\u0131s\u0131n\u0131n tahmin edilenden daha d\u00fc\u015f\u00fck oldu\u011funa i\u015faret ediyor.<\/p>\n
Ger\u00e7ekle\u015fen veri ile beklentiler aras\u0131ndaki fark 0,015 milyon, yani 15 bin ba\u015fvuru oldu. Veriler, temmuz ba\u015f\u0131ndaki i\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131 ko\u015fullar\u0131na ili\u015fkin yeni bir haftal\u0131k okuma sunuyor.<\/p>\n
Devam eden i\u015fsizlik ba\u015fvurular\u0131n\u0131n 1,805 milyon ile 1,82 milyonluk beklentinin alt\u0131nda kalmas\u0131, ABD i\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131nda beklenmedik bir dayan\u0131kl\u0131l\u0131\u011fa i\u015faret ediyor. Bizce bu daha g\u00fc\u00e7l\u00fc ekonomik g\u00f6r\u00fcn\u00fcm, ABD Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (Fed) \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda faiz indirimlerine agresif bi\u00e7imde gitmesi i\u00e7in daha az gerek\u00e7e yarat\u0131yor. Bu nedenle t\u00fcrev piyasas\u0131 yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n\u0131n, getirilerin piyasalar\u0131n daha \u00f6nce \u00f6ng\u00f6rd\u00fc\u011f\u00fcnden daha uzun s\u00fcre y\u00fcksek kalmas\u0131na haz\u0131rl\u0131kl\u0131 olmas\u0131 gerekiyor.<\/p>\n
Sabit getirili menkul k\u0131ymet t\u00fcrevlerinde, tahvil getirileri \u00fczerindeki yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc bask\u0131 nedeniyle k\u0131sa-orta vadeli Hazine tahvili vadeli i\u015flemlerinde (Treasury futures) k\u0131sa pozisyonlar de\u011ferlendirilebilir. Tarihsel olarak diren\u00e7li bir istihdam piyasas\u0131, daha y\u00fcksek getirileri destekler; bu da TLT gibi maj\u00f6r tahvil ETF\u2019lerinde sat\u0131m (put) opsiyonlar\u0131n\u0131n g\u00fc\u00e7l\u00fc getiri potansiyeli ta\u015f\u0131yabilece\u011fi anlam\u0131na geliyor. Bu put\u2019lar\u0131 sat\u0131n almak, s\u0131n\u0131rs\u0131z sermaye riski almadan tahvil fiyatlar\u0131ndaki d\u00fc\u015f\u00fc\u015ften faydalanmam\u0131za olanak tan\u0131r.<\/p>\n
Hisse senedi opsiyonlar\u0131 taraf\u0131nda, yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n daha y\u00fcksek bor\u00e7lanma maliyetlerine uyum sa\u011flamak i\u00e7in de\u011ferleme modellerini yeniden kalibre etmesiyle volatilitede art\u0131\u015f bekliyoruz. Bu uyum s\u00fcrecinde her iki y\u00f6nde sert hareketlerden yararlanmak i\u00e7in S&P 500 (SPY) \u00fczerinde uzun straddle stratejisini \u00f6neriyoruz. Alternatif olarak, vadesiz (out-of-the-money) kredi spread\u2019leri satmak, piyasa yeni bir y\u00f6n ararken prim toplamam\u0131z\u0131 sa\u011flayacakt\u0131r.<\/p>\n
VIX\u2019in yaz ortas\u0131nda tarihsel olarak 12-13 band\u0131 civar\u0131nda taban bulmas\u0131 g\u00f6z \u00f6n\u00fcne al\u0131nd\u0131\u011f\u0131nda, d\u00fc\u015f\u00fck maliyetli volatilite korumalar\u0131 almak \u015fu a\u015famada olduk\u00e7a rasyonel bir hamle. Portf\u00f6yleri ani bir piyasa d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fcne kar\u015f\u0131 korumak i\u00e7in a\u011fustosta vadeli VIX al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131nda kademeli birikim yap\u0131lmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz. Pozisyon giri\u015flerinin zamanlanmas\u0131nda, bu i\u015fsizlik ba\u015fvurular\u0131na ek olarak yakla\u015fan enflasyon verilerinin yak\u0131ndan izlenmesi kritik \u00f6nem ta\u015f\u0131yacak.<\/p>\n\n\n\n