USD\/CAD, ABD\u2019de haziran ay\u0131 T\u00dcFE ve \u00dcFE verilerinin beklentilerden daha yumu\u015fak gelmesinin ard\u0131ndan son d\u00fc\u015f\u00fc\u015flerini sindirerek yatay bir seyir izliyor. Kanada Merkez Bankas\u0131 (BoC), politika faizini \u00fcst \u00fcste alt\u0131nc\u0131 toplant\u0131da da %2,25 seviyesinde sabit tuttu; g\u00fcncellenen projeksiyonlar ise \u00e7ekirdek enflasyonun 3\u00c7\u2019de y\u0131ll\u0131k bazda ortalama %2 seviyesinde ger\u00e7ekle\u015fece\u011fine i\u015faret ediyor. Banka ayr\u0131ca b\u00fcy\u00fcmenin ivme kaybetmesini bekliyor; reel GSYH\u2019nin 2\u00c7\u2019de \u00e7eyreklik bazda y\u0131ll\u0131kland\u0131r\u0131lm\u0131\u015f %2,5\u2019ten 3\u00c7\u2019de %1,5\u2019e yava\u015flayaca\u011f\u0131 \u00f6ng\u00f6r\u00fcl\u00fcyor.<\/p>\n
Revize g\u00f6r\u00fcn\u00fcm, para politikas\u0131n\u0131 s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rma konusunda aciliyetin azald\u0131\u011f\u0131na i\u015faret ederken, piyasan\u0131n ilerideki BoC ad\u0131mlar\u0131na ili\u015fkin fiyatlamas\u0131nda da ayarlama alan\u0131 bulundu\u011funu g\u00f6steriyor. Mevcut beklentiler, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki 12 ayda yakla\u015f\u0131k 50 baz puanl\u0131k faiz art\u0131\u015f\u0131n\u0131 fiyatl\u0131yor; ancak Kanada ekonomisindeki arz fazlas\u0131 arka plan\u0131, daha az art\u0131\u015f\u0131n fiyatlanmas\u0131 gerekti\u011fi tezini destekliyor. Raporda ayr\u0131ca, BoC ileti\u015fiminde ileriye d\u00f6n\u00fck y\u00f6nlendirmeye (forward guidance) verilen \u00f6nemin azalt\u0131ld\u0131\u011f\u0131na da at\u0131f yap\u0131ld\u0131.<\/p>\n
So\u011fuyan ABD enflasyon verilerinin ard\u0131ndan USD\/CAD\u2019in son kay\u0131plar\u0131n\u0131 konsolide etti\u011fini g\u00f6r\u00fcyoruz; bu durum, t\u00fcrev \u00fcr\u00fcn yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131 i\u00e7in stratejik bir pencere sunuyor. Kanada Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n politika faizini %2,25\u2019te sabit tutmas\u0131yla birlikte, piyasan\u0131n gelecek bir y\u0131lda 50 baz puanl\u0131k ek s\u0131k\u0131la\u015fma beklentisi giderek daha k\u0131r\u0131lgan g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor. \u00d6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n bu faiz art\u0131\u015f\u0131 beklentilerini azaltmas\u0131n\u0131 bekliyoruz; bu da muhtemelen Kanada Dolar\u0131\u2019n\u0131 zay\u0131flatacakt\u0131r.<\/p>\n
Tarihsel verilere bak\u0131ld\u0131\u011f\u0131nda, merkez bankas\u0131 \u015fahinli\u011finin bu \u00f6l\u00e7ekte fiyatlamadan \u00e7\u0131kmas\u0131 durumunda, yerel para biriminin genellikle ABD Dolar\u0131 kar\u015f\u0131s\u0131nda %1,5 ile %2 aras\u0131nda de\u011fer kaybetti\u011fi g\u00f6r\u00fcl\u00fcyor. Halihaz\u0131rda USD\/CAD bir ayl\u0131k ima edilen volatilite sakin bir seviye olan %6,0 civar\u0131nda i\u015flem g\u00f6r\u00fcyor; bu da opsiyon primlerinin g\u00f6rece ucuz oldu\u011funa i\u015faret ediyor. Kurda olas\u0131 bir toparlanmaya pozisyon almak i\u00e7in, bu d\u00fc\u015f\u00fck fiyatlama seviyelerinden yararlanarak USD\/CAD al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131 al\u0131nmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz.<\/p>\n
Ekonomik temeller de bu g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fc destekliyor: Kanada\u2019da GSYH\u2019nin gelecek \u00e7eyrekte %2,5\u2019ten %1,5\u2019e yava\u015flamas\u0131 beklenirken, ekonomi arz fazlas\u0131 ko\u015fullar\u0131n\u0131 koruyor. \u00c7ekirdek enflasyonun %2 hedefi etraf\u0131nda rahat bir \u015fekilde seyretmesi \u00f6ng\u00f6r\u00fcld\u00fc\u011f\u00fcnden, Kanada\u2019daki politika yap\u0131c\u0131lar \u00fczerinde s\u0131k\u0131la\u015fma y\u00f6n\u00fcnde acil bir bask\u0131 bulunmuyor. De\u011fi\u015fen faiz g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fcnden faydalanmak i\u00e7in bo\u011fa al\u0131m spread\u2019leri (bull call spread) kurgulanmas\u0131n\u0131 veya CAD vadeli kontratlar\u0131nda sat\u0131\u015f pozisyonu al\u0131nmas\u0131n\u0131 tavsiye ediyoruz.<\/p>\n\n\n\n