ABD Enerji Enformasyon \u0130daresi\u2019nin (EIA) 3 Temmuz ile biten haftaya ili\u015fkin verileri, do\u011fal gaz stoklar\u0131nda 61 milyar fit k\u00fcpl\u00fck (Bcf) art\u0131\u015fa i\u015faret ederken, bu rakam 60 Bcf olan beklentinin \u00fczerinde ger\u00e7ekle\u015fti. Rapor, s\u00f6z konusu d\u00f6nemde piyasadaki konsens\u00fcse k\u0131yasla marjinal olarak daha y\u00fcksek bir enjeksiyona i\u015faret ediyor.<\/p>\n
61 Bcf\u2019lik ger\u00e7ekle\u015fme ile 60 Bcf\u2019lik tahmin aras\u0131ndaki fark s\u00fcrprizi 1 Bcf seviyesinde b\u0131rak\u0131yor. Yay\u0131n, k\u0131sa vadeli arz-talep dengelerine ili\u015fkin yeni bir veri noktas\u0131 eklerken, emtia masalar\u0131n\u0131n en yak\u0131ndan izledi\u011fi haftal\u0131k g\u00f6stergenin stok enjeksiyonlar\u0131 olmaya devam etti\u011fi g\u00f6r\u00fcl\u00fcyor.<\/p>\n
Do\u011fal gaz stoklar\u0131ndaki son 61 Bcf\u2019lik enjeksiyon, piyasa beklentileriyle neredeyse birebir uyumlu ger\u00e7ekle\u015fti. Bu durum, \u015fimdilik piyasan\u0131n g\u00f6rece dengeli oldu\u011funa i\u015faret ederken, bu raporun tek ba\u015f\u0131na b\u00fcy\u00fck bir fiyat \u015fokuna yol a\u00e7mas\u0131n\u0131n olas\u0131 olmad\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor. Bunu, piyasan\u0131n k\u0131sa vadeli arz ve talep tahminlerinin isabetli oldu\u011funa dair bir teyit olarak de\u011ferlendiriyoruz.<\/p>\n
Bu enjeksiyonla birlikte depolardaki toplam \u00e7al\u0131\u015fan gaz miktar\u0131 yakla\u015f\u0131k 3.252 Bcf\u2019ye y\u00fckseldi; bu, tarihi seviyelere k\u0131yasla belirgin bir fazlaya i\u015faret ediyor. Y\u0131l\u0131n bu d\u00f6neminde be\u015f y\u0131ll\u0131k ortalaman\u0131n 350 Bcf\u2019in \u00fczerinde \u00fczerinde oldu\u011funa dikkat \u00e7ekiyoruz. Bu g\u00fc\u00e7l\u00fc arz tamponu, yak\u0131n vadede anlaml\u0131 ve kal\u0131c\u0131 bir fiyat rallisi \u00f6n\u00fcnde \u00f6nemli bir kar\u015f\u0131 r\u00fczg\u00e2r olu\u015fturacakt\u0131r.<\/p>\n
Bununla birlikte, talebin ana itici g\u00fcc\u00fc olan yaz s\u0131caklar\u0131n\u0131n en yo\u011fun d\u00f6nemine giriyoruz. \u00d6n\u00fcm\u00fczdeki 8-14 g\u00fcne ili\u015fkin hava tahminleri, Texas ve G\u00fcneydo\u011fu genelinde mevsim normallerinin \u00fczerinde s\u0131cakl\u0131klar\u0131n yay\u0131laca\u011f\u0131na i\u015faret ederek, klima kaynakl\u0131 elektrik talebini art\u0131r\u0131yor. Ortaya \u00e7\u0131kacak elektrik \u00fcretiminde gaz kullan\u0131m\u0131n\u0131n (power burn), b\u00fcy\u00fck stok fazlas\u0131n\u0131 azaltacak kadar g\u00fc\u00e7l\u00fc olup olmad\u0131\u011f\u0131n\u0131 yak\u0131ndan izlemek gerekiyor.<\/p>\n
Arz taraf\u0131nda ise yurti\u00e7i kuru gaz \u00fcretimi son derece g\u00fc\u00e7l\u00fc seyrini koruyor ve g\u00fcnl\u00fck yakla\u015f\u0131k 105 Bcf ile rekor seviyelere yak\u0131n seyrediyor. Bu y\u00fcksek \u00fcretim, depolara ak\u0131\u015f\u0131 s\u00fcrd\u00fcrerek fiyatlar \u00fczerinde bask\u0131 yaratmaya devam edecektir. \u00d6te yandan LNG ihracat talebi, yurti\u00e7i piyasadan g\u00fcnl\u00fck yakla\u015f\u0131k 14 Bcf \u00e7ekerek g\u00fc\u00e7l\u00fc ve istikrarl\u0131 bir destek unsuru sa\u011fl\u0131yor.<\/p>\n
Ay\u0131 y\u00f6nl\u00fc stok fazlas\u0131 ile potansiyel olarak bo\u011fa y\u00f6nl\u00fc yaz s\u0131caklar\u0131 aras\u0131ndaki \u00e7eki\u015fme dikkate al\u0131nd\u0131\u011f\u0131nda, fiyat oynakl\u0131\u011f\u0131nda art\u0131\u015f bekliyoruz. T\u00fcrev i\u015flem yapanlar a\u00e7\u0131s\u0131ndan bu, opsiyon primlerinin y\u00fckselme e\u011filimine girebilece\u011fi anlam\u0131na geliyor. Y\u00f6n ba\u011f\u0131ms\u0131z b\u00fcy\u00fck bir fiyat hareketinden faydalanmak i\u00e7in A\u011fustos ve Eyl\u00fcl vadeli kontratlarda straddle veya strangle al\u0131m\u0131n\u0131n etkili bir strateji olabilece\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz.<\/p>\n
Piyasa yap\u0131s\u0131n\u0131n mevcut arz fazlas\u0131n\u0131 yans\u0131tmas\u0131 nedeniyle takvim spread\u2019lerini de izliyoruz. \u00d6n ay A\u011fustos kontrat\u0131, Ocak 2027 gibi k\u0131\u015f vadelerine k\u0131yasla belirgin bir iskontoyla i\u015flem g\u00f6r\u00fcyor. \u00d6n\u00fcm\u00fczdeki birka\u00e7 hafta i\u00e7inde a\u015f\u0131r\u0131 s\u0131caklar\u0131n ger\u00e7ekle\u015fmemesi halinde, bu contango\u2019nun geni\u015flemesini bekliyoruz; bu da spread i\u015flemleri yapanlar i\u00e7in bir f\u0131rsat sunabilir.<\/p>\n\n\n\n