USD\/JPY Per\u015fembe g\u00fcn\u00fc s\u0131n\u0131rl\u0131 geriledi; daha zay\u0131f ABD Dolar\u0131 Japon Yeni\u2019ni destekledi. Parite 162,45 civar\u0131nda i\u015flem g\u00f6r\u00fcrken 40 y\u0131l\u0131n zirvelerine yak\u0131n seyrini korudu; piyasa, Tokyo\u2019nun d\u00f6viz piyasas\u0131nda ad\u0131m atabilece\u011fi riskine kar\u015f\u0131 hassasiyetini s\u00fcrd\u00fcrd\u00fc. Daha \u00f6nce destek ama\u00e7l\u0131 oldu\u011fu d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fclen hamlelerin etkisi k\u0131sa \u00f6m\u00fcrl\u00fc kalm\u0131\u015f, Japonya\u2019n\u0131n d\u00fc\u015f\u00fck faizleri ve bozulan mali g\u00f6r\u00fcn\u00fcm gibi yap\u0131sal bask\u0131lar nedeniyle para birimi \u00fczerindeki y\u00fck devam etmi\u015fti.<\/p>\n
Petrol kaynakl\u0131 enflasyon endi\u015feleri, ABD ile \u0130ran aras\u0131nda yeniden alevlenen \u00e7at\u0131\u015fmalar\u0131n ham petrol fiyatlar\u0131n\u0131 y\u00fckseltmesiyle yen \u00fczerindeki r\u00fczg\u00e2r\u0131 daha da art\u0131rd\u0131; H\u00fcrm\u00fcz Bo\u011faz\u0131 \u00fczerinden olas\u0131 bir aksama korkular\u0131 g\u00fcndeme geldi. Enerjide b\u00fcy\u00fck \u00f6l\u00e7\u00fcde ithalata ba\u011f\u0131ml\u0131 olan Japonya i\u00e7in daha y\u00fcksek petrol maliyetleri para birimi \u00fczerinde bask\u0131 yaratabilirken, enflasyon d\u00fcrt\u00fcs\u00fc de s\u0131k\u0131 para politikas\u0131 beklentilerini g\u00fc\u00e7lendiriyor. Piyasalar Eyl\u00fcl\u2019de Fed\u2019in faiz art\u0131rma olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 %63 olarak fiyatl\u0131yor; ABD Dolar Endeksi (DXY) g\u00fcn i\u00e7i 100,79 dip seviyesinin ard\u0131ndan 101,00 civar\u0131nda bulunuyor. Japonya Merkez Bankas\u0131 (BoJ) normalle\u015fme patikas\u0131nda kalsa da, daha yava\u015f s\u0131k\u0131la\u015fma temposu Japonya-ABD faiz fark\u0131n\u0131 koruyor.<\/p>\n
USD\/JPY paritesinin 162,45 civar\u0131nda i\u015flem g\u00f6rd\u00fc\u011f\u00fcn\u00fc g\u00f6r\u00fcyoruz; bu fiyat piyasalarda belirgin bir gerginlik yarat\u0131yor. 40 y\u0131l\u0131n zirvesine yak\u0131n olan bu seviye, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda artan oynakl\u0131\u011fa haz\u0131rl\u0131kl\u0131 olunmas\u0131 gerekti\u011fine i\u015faret ediyor. Temel risk, basit piyasa e\u011filimlerinin \u00f6tesindeki fakt\u00f6rlerin tetikleyebilece\u011fi ani ve sert bir hareket.<\/p>\n
Japon yetkililer s\u00f6zl\u00fc y\u00f6nlendirmeyi daha s\u0131k kullan\u0131yor ve piyasalar\u0131 \u201c\u00e7ok y\u00fcksek bir aciliyet duygusuyla\u201d izlediklerini vurguluyor. Benzer uyar\u0131lar, 2022 sonundaki do\u011frudan m\u00fcdahaleler \u00f6ncesinde de g\u00f6r\u00fclm\u00fc\u015ft\u00fc; o m\u00fcdahaleler paritenin tek g\u00fcnde 5 yenden fazla d\u00fc\u015fmesine yol a\u00e7m\u0131\u015ft\u0131. Bu olas\u0131l\u0131\u011f\u0131 g\u00f6z ard\u0131 eden yat\u0131r\u0131mc\u0131lar, etki ge\u00e7ici olsa bile, kayda de\u011fer bir a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc riskle kar\u015f\u0131 kar\u015f\u0131ya kal\u0131r.<\/p>\n
Yendeki zay\u0131fl\u0131\u011f\u0131n temel nedeni b\u00fcy\u00fck faiz fark\u0131: ABD Fed faizi %5,75 ile BoJ faizi %0,25 aras\u0131nda 550 baz puan\u0131n \u00fczerinde bir fark bulunuyor. Bu fark, \u201ccarry trade\u201d stratejisini destekleyerek dolar ta\u015f\u0131may\u0131 k\u00e2rl\u0131, yen ta\u015f\u0131may\u0131 ise maliyetli h\u00e2le getiriyor. Bu ana fakt\u00f6r, USD\/JPY paritesinde uzun vadeli bir \u00e7\u00f6k\u00fc\u015f\u00fc muhtemelen engelleyecektir.<\/p>\n
ABD-\u0130ran aras\u0131ndaki yeniden t\u0131rmanan gerilimi de hesaba kat\u0131yoruz; bu geli\u015fme WTI ham petrol fiyatlar\u0131n\u0131 yeniden varil ba\u015f\u0131na 95 dolar\u0131n \u00fczerine ta\u015f\u0131d\u0131. Japonya enerjisinin %90\u2019dan fazlas\u0131n\u0131 ithal etti\u011finden, daha y\u00fcksek petrol fiyatlar\u0131 ekonomi \u00fczerinde do\u011frudan bir vergi etkisi yarat\u0131r ve yen \u00fczerinde bask\u0131 olu\u015fturur. Bu jeopolitik risk, USD\/JPY\u2019nin daha y\u00fcksek seviyelerini destekleyen bir unsur daha ekliyor.<\/p>\n
Piyasan\u0131n Eyl\u00fcl\u2019de bir Fed faiz art\u0131\u015f\u0131 olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 %63 olarak fiyatlamas\u0131yla politika ayr\u0131\u015fmas\u0131n\u0131n s\u00fcrmesi bekleniyor. Bu \u015fahin duru\u015f ABD Dolar\u0131 i\u00e7in g\u00fc\u00e7l\u00fc bir taban olu\u015fturarak DXY endeksini 101,00 seviyesinin \u00fczerinde destekliyor. Bu nedenle, Fed\u2019den veya BoJ\u2019dan b\u00fcy\u00fck bir politika de\u011fi\u015fikli\u011fi olmadan USD\/JPY\u2019de kal\u0131c\u0131 bir \u00e7\u00f6k\u00fc\u015f olas\u0131 g\u00f6r\u00fcnm\u00fcyor.<\/p>\n
Bu \u00e7eli\u015fen g\u00fc\u00e7leri dikkate alarak, ani bir hareket riskinden faydalanmak i\u00e7in opsiyon stratejilerine bak\u0131yoruz. Tokyo\u2019nun olas\u0131 bir m\u00fcdahalesine pozisyon almak ad\u0131na, USD\/JPY\u2019de k\u0131sa vadeli, kullan\u0131m fiyat\u0131 paran\u0131n d\u0131\u015f\u0131nda (out-of-the-money) put opsiyonlar\u0131 sat\u0131n alman\u0131n temkinli bir yakla\u015f\u0131m oldu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Bu yakla\u015f\u0131m, riskin tan\u0131ml\u0131 kalmas\u0131n\u0131 sa\u011flarken, Tokyo\u2019nun g\u00fc\u00e7l\u00fc bir ad\u0131m atmas\u0131 h\u00e2linde anlaml\u0131 bir getiri potansiyeli sunar.<\/p>\n\n\n\n