Goldman Sachs\u2019in Temmuz 2026 tarihli Corporate Macroscope raporuna g\u00f6re, hisse senedi rallisi de\u011ferleme geni\u015flemesinden k\u00e2r odakl\u0131 bir faza kayd\u0131; bu da yeni y\u00fckseli\u015fler i\u00e7in \u00e7\u0131tay\u0131 de\u011fi\u015ftiriyor. Yap\u0131\u015fkan (kal\u0131c\u0131) uzun vadeli faizler, bunun \u201cbedava para\u201d temal\u0131 bir hisse d\u00f6ng\u00fcs\u00fc olmad\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor; dolay\u0131s\u0131yla \u015firketlerin \u00e7arpanlar\u0131n\u0131 k\u00e2r ve inand\u0131r\u0131c\u0131 sermaye harcamalar\u0131 (capex) ile gerek\u00e7elendirmesi gerekiyor. Banka ayr\u0131ca, yapay zek\u00e2 capex\u2019inin Muhte\u015fem 7\u2019nin \u00f6tesine ta\u015f\u0131nd\u0131\u011f\u0131n\u0131; sanayi, sermaye mallar\u0131, elektrik ekipmanlar\u0131, savunma, enerji g\u00fcvenli\u011fi ve altyap\u0131ya yay\u0131lan bir etki yaratt\u0131\u011f\u0131n\u0131 vurguluyor.<\/p>\n
Rapora g\u00f6re k\u00fcresel hisseler, jeopolitik risklere, petrol oynakl\u0131\u011f\u0131na ve b\u00fcy\u00fcme-enflasyon karmas\u0131na ili\u015fkin endi\u015felere ra\u011fmen y\u0131l\u0131n ilk yar\u0131s\u0131nda ola\u011fan\u00fcst\u00fc bir performans sergiledi. Asya \u00f6nc\u00fcl\u00fck ederken Avrupa fiyat getirisi baz\u0131nda s\u0131n\u0131rl\u0131 geride kald\u0131, ancak toplam getiri baz\u0131nda ABD\u2019yi geride b\u0131rakt\u0131; Goldman, y\u00fckseli\u015fin \u00f6nemli bir b\u00f6l\u00fcm\u00fcnde k\u00e2r b\u00fcy\u00fcmesinin pay\u0131 oldu\u011funu ekliyor. Piyasa yap\u0131s\u0131 taraf\u0131nda artan arz riskine i\u015faret edilirken, hisse geri al\u0131mlar\u0131, birle\u015fme-sat\u0131n almalar (M&A) ve g\u00fc\u00e7l\u00fc kurumsal bilan\u00e7olar\u0131n talep taraf\u0131nda destek olu\u015fturdu\u011fu; liderlik geni\u015flerken hisseleri ayakta tutabilece\u011fi belirtiliyor.<\/p>\n
Piyasan\u0131n motorunun geni\u015f tabanl\u0131 de\u011ferleme geni\u015flemesinden, kurumsal k\u00e2rlar\u0131n daha hedefli bir s\u0131nav\u0131na kayd\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6r\u00fcyoruz. Makro endi\u015fenin gerilemesinden gelen \u201ckolay\u201d kazan\u00e7lar muhtemelen geride kald\u0131; bu da \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalar\u0131 geni\u015f piyasa yerine spesifik kazananlar\u0131 se\u00e7meye daha fazla ba\u011f\u0131ml\u0131 k\u0131l\u0131yor. Bu, t\u00fcrev stratejilerimizin de daha hassas h\u00e2le gelmesi gerekti\u011fi anlam\u0131na gelir: genel piyasa y\u00f6n\u00fcnden ziyade tekil \u015firket performans\u0131n\u0131 hedeflemek.<\/p>\n
2026 2\u00c7 bilan\u00e7o sezonuna girerken odak noktas\u0131 z\u0131mni volatilite olacak. Son veriler, S&P 500 k\u00e2r b\u00fcy\u00fcmesinin %11\u2019de seyretti\u011fini ve \u00e7eyrek ba\u015f\u0131ndaki %8 tahmini a\u015ft\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor; bu nedenle bilan\u00e7o a\u00e7\u0131klama g\u00fcnlerinde sert hareketler beklemeliyiz. G\u00fc\u00e7l\u00fc \u00f6n a\u00e7\u0131klamalar yapan \u015firketlerde al\u0131m opsiyonu (call) al\u0131m\u0131nda veya sonucu belirsiz rekabet\u00e7i sekt\u00f6rlerdeki \u015firketlerde straddle stratejilerinde f\u0131rsat g\u00f6r\u00fcyoruz.<\/p>\n
Yapay zek\u00e2 patlamas\u0131 art\u0131k birka\u00e7 teknoloji devine s\u0131k\u0131\u015fm\u0131\u015f de\u011fil. \u015eirketler veri merkezleri i\u00e7in elektrik g\u00fcc\u00fc altyap\u0131s\u0131 kurarken, elektrik ekipmanlar\u0131na y\u00f6nelik sermaye mal\u0131 sipari\u015flerinin y\u0131ll\u0131k bazda %15 artt\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6rd\u00fck. Bu, yapay zek\u00e2 sermaye harcamas\u0131 d\u00f6ng\u00fcs\u00fcn\u00fcn yeni faydalan\u0131c\u0131lar\u0131 olarak sanayi ve kamu hizmetleri (utilities) sekt\u00f6r\u00fc ETF\u2019lerinde al\u0131m opsiyonlar\u0131n\u0131 (call) de\u011ferlendirmeyi d\u00fc\u015f\u00fcnd\u00fcr\u00fcyor.<\/p>\n
Kal\u0131c\u0131 y\u00fcksek faiz oranlar\u0131, t\u00fcm tekneleri y\u00fckselten bir \u201cgelgit\u201de g\u00fcvenemeyece\u011fimiz anlam\u0131na geliyor. 10 y\u0131ll\u0131k ABD Hazine tahvili faizi 2026\u2019n\u0131n b\u00fcy\u00fck b\u00f6l\u00fcm\u00fcnde %4,5\u2019in \u00fczerinde kald\u0131; bu durum k\u00e2rs\u0131z \u015firketleri cezaland\u0131r\u0131rken, g\u00fc\u00e7l\u00fc bilan\u00e7oya ve ger\u00e7ek nakit ak\u0131m\u0131na sahip \u015firketleri \u00f6d\u00fcllendiriyor. Bu ortam, spek\u00fclatif b\u00fcy\u00fcme hisselerinde uzun vadeli opsiyonlar\u0131 daha riskli k\u0131larken, yerle\u015fik ve k\u00e2rl\u0131 \u015firketlerdeki stratejileri \u00f6ne \u00e7\u0131kar\u0131yor.<\/p>\n
Kurumsal talepteki g\u00fc\u00e7l\u00fc tampon, sert bir piyasa d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fcn\u00fc engelleyebilir. A\u00e7\u0131klanan hisse geri al\u0131mlar\u0131 y\u0131lba\u015f\u0131ndan bu yana 700 milyar dolar\u0131 a\u015ft\u0131; bu da 2024\u2019te g\u00f6r\u00fclen rekor seviyelere meydan okuyabilecek bir tempoya i\u015faret ediyor. Bu istikrarl\u0131 al\u0131m bask\u0131s\u0131, gelir yaratmak i\u00e7in y\u00fcksek kaliteli S&P 500 hisselerinde nakit teminatl\u0131 sat\u0131m (cash-secured put) sat\u0131\u015f\u0131 veya put kredi spread\u2019lerini uygulanabilir bir strateji h\u00e2line getirebilir.<\/p>\n\n\n\n