EUR\/JPY, Almanya\u2019n\u0131n mevsimsellikten ar\u0131nd\u0131r\u0131lm\u0131\u015f May\u0131s ay\u0131 D\u0131\u015f Ticaret Dengesi\u2019nin beklentilerin \u00fczerinde gelmesinin ard\u0131ndan ikinci seansta da y\u00fckseldi ve Avrupa erken i\u015flemlerinde 185,70 civar\u0131nda el de\u011fi\u015ftirdi. Fazla, \u015eubat\u2019tan bu yana en y\u00fcksek seviye olan 19,1 milyar euroya geni\u015fleyerek 14,8 milyar euro beklentisini a\u015ft\u0131 ve Nisan ay\u0131ndaki yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc revize edilmi\u015f 14,7 milyar euroyu izledi. \u0130hracat, %0,3 d\u00fc\u015f\u00fc\u015f beklentisine kar\u015f\u0131n ayl\u0131k bazda %0,9 artarken; ithalat, %0,1 art\u0131\u015f beklentisine kar\u015f\u0131l\u0131k ayl\u0131k bazda %2,5 geriledi (\u00f6nceki d\u00f6nemde %1,1 art\u0131\u015f sonras\u0131).<\/p>\n\n
Ralli, Japonya\u2019n\u0131n d\u00f6viz piyasas\u0131na m\u00fcdahalesi olas\u0131l\u0131\u011f\u0131na ili\u015fkin s\u00f6ylemlerin g\u00fc\u00e7 kazanmas\u0131yla s\u0131n\u0131rlanabilir; bu unsur yen\u2019i destekleyebilir. Japonya Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (BoJ) \u00e7eyreklik raporu genel g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fc de\u011fi\u015ftirmeyerek dokuz b\u00f6lgenin \u00e7o\u011funu \u201c\u0131l\u0131ml\u0131 toparlan\u0131yor\u201d \u015feklinde tan\u0131mlad\u0131. Raporda ayr\u0131ca bir\u00e7ok b\u00f6lgede, k\u00fc\u00e7\u00fck i\u015fletmeler dahil firmalar\u0131n bu y\u0131l kayda de\u011fer \u00fccret art\u0131\u015flar\u0131 yapt\u0131\u011f\u0131; buna kar\u015f\u0131n baz\u0131 kesimlerin daha y\u00fcksek \u00fccretlerin s\u00fcrd\u00fcr\u00fclebilirli\u011finin zor olabilece\u011fi uyar\u0131s\u0131nda bulundu\u011fu ifade edildi. \u015eirketlerin, artan i\u015fg\u00fcc\u00fc ve da\u011f\u0131t\u0131m maliyetlerini telafi etmek i\u00e7in fiyat art\u0131\u015flar\u0131n\u0131 s\u00fcrd\u00fcrd\u00fc\u011f\u00fc; g\u0131da ve g\u00fcnl\u00fck t\u00fcketim \u00fcr\u00fcnlerinde bu yazdan itibaren ilave zamlar\u0131n da g\u00fcndeme gelebilece\u011fi belirtildi.<\/p>\n\n
EUR\/JPY\u2019nin, Almanya\u2019n\u0131n g\u00fc\u00e7l\u00fc d\u0131\u015f ticaret fazlas\u0131n\u0131n deste\u011fiyle yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc seyrini s\u00fcrd\u00fcrmesini bekliyoruz. Veriler, Avrupa\u2019n\u0131n en b\u00fcy\u00fck ekonomisinde alttan alta sa\u011flam bir g\u00f6r\u00fcn\u00fcme i\u015faret ederek \u015fimdilik euroya ili\u015fkin pozitif duru\u015fumuzu g\u00fc\u00e7lendiriyor. Bu temel destek, paritenin yak\u0131n vadede daha y\u00fcksek seviyeleri test etmesine zemin haz\u0131rlayabilir.<\/p>\n\n
Bununla birlikte, parite 185,70 civar\u0131nda i\u015flem g\u00f6r\u00fcrken son derece temkinli olmak gerekiyor; bu seviye 15 y\u0131l\u0131 a\u015fk\u0131n s\u00fcredir g\u00f6r\u00fclmeyen bir b\u00f6lge. Bu durum, Japon otoritelerinin m\u00fcdahale riskini olduk\u00e7a y\u00fckseltiyor; zira ge\u00e7mi\u015fte yen\u2019deki a\u015f\u0131r\u0131 de\u011fer kayb\u0131n\u0131 s\u0131n\u0131rlamak i\u00e7in devreye girdikleri biliniyor. Hazine\/finans bakanl\u0131\u011f\u0131 yetkililerinden gelebilecek s\u00f6zl\u00fc y\u00f6nlendirmeleri yak\u0131ndan izliyoruz; bunlar genellikle do\u011frudan piyasa ad\u0131m\u0131 \u00f6ncesinde g\u00f6r\u00fclen sinyaller oluyor.<\/p>\n\n
Bu \u00e7er\u00e7evede i\u015flemlerimizi opsiyonlarla kurguluyoruz. EUR\/JPY al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131 sat\u0131n almak, yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc harekete kat\u0131lmam\u0131z\u0131 sa\u011flarken; olas\u0131 bir m\u00fcdahalenin ani ve sert bir ters harekete yol a\u00e7mas\u0131 durumunda azami zarar\u0131 \u00f6denen primle s\u0131n\u0131rl\u0131 tutar. Bu gerilimi yans\u0131t\u0131r bi\u00e7imde ima edilen volatilite y\u00fckseldi; giri\u015f maliyetini azaltmak i\u00e7in \u201cbull call spread\u201d gibi stratejiler daha cazip hale geliyor.<\/p>\n\n
Mevcut uzun pozisyonu olanlar i\u00e7in ise do\u011frudan korunma amac\u0131yla sat\u0131m (put) opsiyonu al\u0131nmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz. Japonya\u2019n\u0131n olas\u0131 m\u00fcdahalesi h\u0131zl\u0131 ve sert olabilir; 2024 \u0130lkbahar\u0131\u2019nda otoritelerin para birimini savunmak i\u00e7in rekor d\u00fczeyde 9,79 trilyon yen harcamas\u0131 ve bunun h\u0131zl\u0131 fiyat d\u00fc\u015f\u00fc\u015flerine yol a\u00e7mas\u0131 buna \u00f6rnek. Benzer bir senaryoya kar\u015f\u0131 koruma sa\u011flamak, son d\u00f6nemdeki k\u00e2r\u0131 g\u00fcvenceye almak ad\u0131na ihtiyatl\u0131 bir ad\u0131m olacakt\u0131r.<\/p>\n\n\n\n